在今天看見明天

Allergan的全球醫美材料潮──科妍生技為台灣玻尿酸發光

Allergan的全球醫美材料潮──科妍生技為台灣玻尿酸發光

呂宗耀

聰明理財

882期

2013-11-14 13:32

在全球人口老化及微整形盛行下,玻尿酸需求大增,台灣唯一自行研發生產玻尿酸的掛牌公司科妍,積極布局海外市場,未來成長動能值得期待。

全球最專注於醫療及美容市場的先驅Allergan(AGN,紐約證交所掛牌),股價於今年四月十一日創一一六美元歷史新高,二○一三年上半年營收及獲利分別為三十.五億及三.七億美元,年增八%、二.二%,對應其市值二六七億美元,市值營收比高達四.五倍,其未來掌握的醫美材料市場趨勢值得探究。

Allergan原為眼科藥廠,一九八九年收購Oculinum藥物專利,並改名為Botox肉毒桿菌,現已成為全球肉毒桿菌最大及玻尿酸第二大的醫美材料龍頭,醫學美容產業在人口老化催化出微整形風潮下,Allergan的內容,吸引不少苦於成長趨緩的國際藥廠紛紛朝醫美布局。

台灣唯一自行研發生產玻尿酸之掛牌公司科妍(一七八六),其關節腔注射劑及皮下填補劑,全球銷售已分別逾一百萬支及十五萬支,台灣醫美診所推出的「水微晶」美容注射產品,即採用科妍自有品牌「Hya-Dermis(海德密絲)」玻尿酸,並已積極申請中國皮下填補劑之藥證,是台股另一家生力軍!

Botox起初銷售量不甚理想,直到一九九八年David EI Pyott(一九五三~)接任CEO後,開始大量嘗試開發新增適應症,David EI Pyott曾說,Botox就像俄羅斯套娃(一樣圖案的空心木娃娃,大套小,一個套一個組成,最多可套十個),因此以Botox治療用途,向內挖掘其他適應症,成為Allergan在醫藥公司最獨特的經營哲學。

Botox發展至今二十四年,已過新藥專利期二十年,但在多樣醫學適應症(如下肢痙攣、偏頭痛、良性前列腺增生)及美容市場開發下,仍維持全球八三%的高市占率,營收在二○一○至一二年從十四.二億美元增至十七.六億美元,成長二四%,成長性高於集團產品均幅,並不斷領先布局尚未崛起的醫學材料,掌握市場先機。

○六年,Allergan以三十億美元收購Inamed Corp,取得喬雅登(Juvederm)玻尿酸產品,跨足醫美微針注射領域,也引起其他大廠開始重視玻尿酸產品。

 

在董事長韓開程(右)及總經理韓台賢(左)領導下,科妍在玻尿酸研發成就已達世界級水準。

在董事長韓開程(右)及總經理韓台賢(左)領導下,科妍在玻尿酸研發成就已達世界級水準。(攝影/吳東岳)


一○年,國際前三大藥廠法國賽諾菲(Sanofi,市值一四一六億美元)正式宣布進軍醫美市場,直接切入最夯的微針注射。

一一年,法國皮膚藥廠高德美(Galderma,由雀巢Nestlé和萊雅L'Oréal合資成立)以九.七八億美元購併全球玻尿酸第一大廠——瑞典Q-Med(二○一一年市值七.九五億美元),溢價二三%,跨足玻尿酸製造。

一二年全球玻尿酸產品前三名Restylane(瑞典Q-Med生產)、Juvederm(Allergan生產)及Esthelis(瑞士Anteis生產)營收分別為四.三億美元、三.九億美元及二億美元,卻引起數十億美元的市場購併潮,顯示了玻尿酸產品在發展醫學美容市場中的重要性。

此外,在中國玻尿酸擁有逾七成市占率的華熙生技(○九六三.HK),○八年於香港掛牌,股價自一港幣漲至今年十月創下新高十七.八港幣,市值達五十五億港幣,今年漲幅高達三○○%,對應其上半年營收及獲利分別為二.四億港幣、九三○○萬港幣,年成長二九%、一八%,市值營收比近十倍!

科妍生技於○一年十一月成立,股本五億元,以研發生產透明質酸(俗稱「玻尿酸」)為主,產品橫跨藥品(關節腔注射劑,用來減緩退化性關節炎患者的疼痛感)與醫美(皮下填補劑,用來填補臉部皮膚、隆鼻、豐唇等微整形),屬於植入人體內的第三類高階醫療器材。

科妍生技為董事長韓開程(一九六三~,輔英科大生物所)、韓台偉、韓台炎與總經理韓台賢(一九七三~,中山大學生科所)四兄弟共同創辦,公司從產品研發、臨床試驗到申請藥證、取得GMP廠認證開始量產,歷經增資、減資、私募,於一一年轉虧為盈,在全球人口老化及微整形盛行下,其在玻尿酸的研製成就,為台灣精英在生技產業再添榮耀。

玻尿酸產業未來潛在成長動能有三:

一、因應全球人口快速老化,各國醫療與健康照護需求逐年增加,其中骨科與植入性產品未來成長快速,一一至一四年之年複合成長率達六.三%。

二、「玻尿酸」可減緩退化性關節炎患者的疼痛感,一○年美國關節炎患者約五八○○萬人,推估二○年將突破六五○○萬人;而歐洲罹患骨關節炎患者預估在一五年達到一七.六%,玻尿酸關節注射劑用量預期可觀,一七年全球市場可達二十六億美元,年複合成長率七.五%。

三、玻尿酸不僅具保持皮膚彈性功能,還能鎖住大量水分子,具很強的保水性(一公克可吸收五○○CC的水),鎖水能力是膠原蛋白的十六倍,因此在近年微整形接受度提高,加上注射植入後成效立見之下,玻尿酸已漸成醫美市場主流。

科妍一○至一二年合併營收○.六六億元、一.四三億元、二.○一億元,稅後EPS負○.二元、一.三二元及一.五六元。一三年上半年合併營收○.九五億元,稅後EPS○.四一元。第二季合併負債比一三%,流動比與速動比為一二二四%及九七六%。

科妍生技目前在一針劑型之關節腔注射劑,已於一二年取得歐盟CE認證銷售許可,台灣藥證申請中;皮下填補劑方面,也已積極申請中、日、韓等藥證中,將成未來兩大成長爆發動能,值得追蹤。

延伸閱讀

美麗產業風潮 大江崛起

2013-09-19

免動刀、漸進回春 PLLA成為逆齡新寵

2013-09-12

朱江:五年要成立上百家美容中心

2010-03-04

2014年產業巡禮及重點公司(四)—美國生技NBI指數創新高的啟發

2014-01-14

高齡醫療、保健概念股夯 「不老商機」躍上生技新主流

2019-07-03