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蘋果公布第二季財報，優於市場預期，但整體銷售額卻年減2.5%至948億美元，連二季下降，知名外資分析師、現為美商科克蘭資本董事長楊應超觀察，台積電的客戶，包括超微、聯發科、蘋果(除了iPhone外)、業績相對低迷，這其實不該是新聞，也不能怪台積電之前不知道。
楊應超認為，在科技公司裡面通常會分成所謂的上游和下游。上游主要為半導體和包括面板等零件公司，像台積電或友達，下游是代工組裝公司，像鴻海或廣達。另外就是品牌公司如蘋果、聯想、HP，因為品牌廠直接面對客戶，所以對買氣最清楚。
此外還有通路公司像Ingram Micro、Tech Data、或台灣的聯強，同樣對買氣很靈敏，但台灣的代工廠就不一定了，因為他們只看到代工客戶的定單預測（客戶通常會多下一點，以免缺貨）。
楊應超說、如果要分析產業需求的好壞，一定要對供應鏈有很深的認知。
打比方來講，iPhone每年9月推出新機，所以鴻海的出貨從8月開始一定是滿載。iPhone賣的好不好蘋果一定最清楚，但是如果蘋果不講，看鴻海的月營收就可以有些概念，但重點不是看8月出貨好壞，因為新機出來一定是能做多少就出多少，而是要看何時被砍單，因為就代表實際買氣下降，靠存貨就夠賣了。等到台積電被砍單，又已是幾個星期後的事，所以上游的半導體公司，反映出的基本上已是落後指標。
另外就是存貨的問題，成品可能在Apple Store、通路商、鴻海倉庫，或在空中/海上運貨的路途中。存貨可高可低，新品或旺季會拉高一點以免缺貨，淡季或新機出前就會儘量出清庫存（但這2年因為COVID供應鏈大亂，造成2020年庫存太低、2023年又太高）。品牌公司的庫存有ERP系統還比較好抓，如果是進通路的白牌手機或電腦就很難抓到，尤其是水貨（高通的CEO前幾天即透露他被高庫存嚇一跳）。
如果往供應鏈往上一層看被動/金屬零件(像連接器，機殼等)就更難預估，因為他們一定會比組裝公司（像鴻海）多備一些料，以免工廠生產缺零件。
最上層的半導體，因為從投單到拿到晶片要11-13星期，預估難度又往上高一層。楊應超分析，如台積電等半導體公司基本上很難掌握即時買氣，他們的預估/Guidance都是跟據客戶（像AMD或高通）的訂單，但訂單可以隨時被取消，這幾個月就是，所以這並非台積電的錯，而是他們很難看到終端市場的買氣。
最後就是要參考市場研究機構，以IDC來說在四月初就公布了今年第一季全球PC比去年同期出貨減少29%，甚至比2019和2018（COVID前）的第一季還要低，今年第一季全球智慧型手機出貨量也比去年同期掉了15%，所以跟PC和手機有關的科技公司，第一季的財報本來就不會太好。
楊應超指出，公司要消化過高的庫存，假設要消化3個月的過多庫存，以每月消化一星期的量算，就要整整花上一年，如果市場需求不好，可能每月只能消化半星期（甚至還會增加庫存），那就需要更多時間來恢復正常。
他強調，分析市場景氣有點複雜，主要得看品牌公司的表現，而看上游半導體是最慢的落後指標，但如果今年美國聯準會利率維持高點，造成經濟衰退而需求減少，科技公司這2季的財報可能都不會太好看，建議投資者務必要小心一點。
