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台股前7個月漲幅21.3%,生技股只漲3.6%!蹲等落後補漲行情,一表看13檔生技股營運概況

台股前7個月漲幅21.3%,生技股只漲3.6%!蹲等落後補漲行情,一表看13檔生技股營運概況

呂玨陞

科技

吳東岳

1389期

2023-08-02 10:43

生技族群上半年冷颼颼,不過,若是台股漲多回檔,生技股就有機會成為資金避風港。CDMO與新藥開發為台灣生醫產業兩大主軸,下半年哪些公司值得布局?

過去在台股表現不佳時,生技股總會扮演資金避風港的角色,不過台股今年上半年氣氛大好,加上第二季又有人工智慧(AI)狂潮助攻,相較於台股前七個月漲幅達二一.三%,生技醫療類股卻只漲了三.五八%,明顯落後大盤。

 

細看今年生技股上漲結構,可以發現,上半年資金青睞的生技股大多是有獲利保護的公司,與過去市場多追逐本夢比,出現了不同的景象。

 

從成長來看,前十五名的公司中,只有搭上AI熱潮、研發AI醫療產品的醫揚(六五六九)營收沒有成長,其他公司上半年營收至少都有雙位數以上的成長。

 

保瑞併購發酵  營收翻兩番

台康生擴廠  有助成長加速

 

展望下半年,生技產業趨勢怎麼走?還有哪些公司值得投資人關注?從趨勢來看,委託開發暨製造服務(CDMO)是近年台灣生技產業發展的主軸之一,也有實際獲利挹注支撐。例如生技股王保瑞(六四七二),今年股價上漲一一五%,上半年則是因為去年併購安成藥業,營收成長二二○%,翻了超過兩倍,今年第一季每股稅後純益(EPS)十三.六二元超過去年前三季累積EPS十三.一五元,有基本面撐起股價。

 

另一方面,在保瑞併購安成之前,台灣最大的CDMO廠台康生(六五八九)竹北廠新產能預計下半年可以完成擴廠,產能將從目前的一.二萬公升翻倍到二.五五萬公升,也可望刺激營收加速成長。

 

還有大分子藥廠永昕(四七二六),去年私募後,入主永昕持股逾二○%的最大股東日商JCR包下今年三月完工的二廠產能,第二季營收年增四四%。雖然永昕今年第一季比去年第一季少了生物相似藥LusiNex權利金一億元,營收衰退近四成,但第二季產能開出,營收反倒成長四四%,反映CDMO營收成長。

 

寬量國際生技顧問王冠然分析,永昕的客戶還有兩個臨床三期的專案即將申請藥證,未來營收表現應該會愈來愈好。永昕董事長陳佩君則表示,雖然永昕還在虧錢,隨著日、韓客戶的藥物進入生產,二○二五年有望損益平衡。

 

至於新藥開發,下半年到明年也有不少藥廠有機會取得藥證或達成階段性的進度。

 

永昕有外資大股東JCR撐腰,CDMO業務加速成長,2025年可望損平。

永昕有外資大股東JCR撐腰,CDMO業務加速成長,2025年可望損平。(攝影:吳東岳)

 

仁新、全福  眼球商機龐大

逸達搶市美國  銷售成績靚

 

整理生技廠下半年到明年的重要里程碑,可以發現眼科新藥,是下半年台灣藥廠積極搶占的領域。根據調研機構IQVIA統計,眼科用藥的全球市場過去五年以五%的複合年增率成長,未來五年預期將以六%的複合年增率成長,預估二七年達到三三○億美元,多家台灣藥廠近年都瞄準眼科市場,明年有機會開花結果。

 

仁新(六六九六)開發治療兒童黃斑部的斯特格病變和晚期乾性黃斑部病變LBS-008三期臨床完成收案,最快明年可以取得美國食品藥物管理局(FDA)藥證。另外,還有全福(六八八五)乾眼症的新藥BRM421,美國三期臨床試驗預計召收逾七○○位中重度乾眼症患者,目標年底前完成三期臨床試驗,明年上半年公布試驗數據,有機會成為全球第一個修復角膜的乾眼症新藥。

 

除了自行開發,東生華自美國藥廠Oyster Point Pharma授權乾眼症鼻噴劑Tyrvaya,藉由鼻腔刺激天然淚膜分泌,讓淚腺自行產生更多自然淚液,是治療乾眼症的新給藥途徑,適用各種類型的乾眼症患者。東生華總經理楊思源表示,今年在台灣申請藥證,預計最快明年第四季可以上市,瞄準三十億元的台灣乾眼症市場。

 

除了眼部病症之外,逸達(六五七六)的前列腺癌針劑六個月緩釋針劑CAMCEVI 42mg銷售表現進度超前。今年六月在美國的市占率已經達到一成,比原本逸達預估達成的時間提早半年。

 

另外,還有市場更大的三個月劑型CAMCEVI 21mg預計今年下半年在美國申請藥證。王冠然指出,由於一般回診頻率約為三個月,所以三個月劑型的市場更大,需求量大概是六個月劑型的三倍,一旦藥證通過,對於逸達的營收也會有不小的挹注。此外,還有逸達的氣喘新藥FP-025,也通過臨床二期概念性驗證,已開始洽談授權,也可持續關注。

 

至於前生技股王藥華藥(六四四六)則是今年極少數營收大幅成長,股價反倒衰退的生技公司,只要藥華藥營收維持表現,還是可能回到合理評價。但有法人直言,藥華藥過去一年來頻繁在資本市場操作,反而讓市場卻步,三大法人持股比率從最高超過十八%,如今剩不到十三%;四百張以上的大戶持股比率,也減少將近一成,,而七月底又宣布買回四千張庫藏股,也讓市場抱持不少疑問。

 

——13 檔CDMO+新藥股營運概況

 

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