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特斯拉降價後股價暴跌逾5%!馬斯克一句「賠錢賣也能賺」...陸行之揭3迷思:電動車手機化成隱憂

特斯拉降價後股價暴跌逾5%!馬斯克一句「賠錢賣也能賺」...陸行之揭3迷思:電動車手機化成隱憂

黃明惠 整理

科技

shutterstock

2023-09-02 12:19

電動車大廠特斯拉推出新版Model 3,同時宣布降價,根據特斯拉中國官網資訊,後輪驅動的Model 3煥新版售價為25.99萬元人民幣起(約115.62萬元新台幣),長續航煥新版為29.59萬元人民幣起(約131.64萬元新台幣),預計今年Q4開始交付。

台灣特斯拉隨後也跟進降價, Model S降價18萬、Model X降32萬。特斯拉執行長馬斯克曾說可以殺到沒利潤以後靠軟體賺錢,然而,知名半導體分析師陸行之認為「電動車手機化」是他作為一位電動車愛好者及Tesla的股東的擔憂,更點出3大迷思。

 

華爾街日報報導,特斯拉宣布舊款車型大降價之餘,同時將新款 Model 3售價漲了12%,在投資人不希望看到更多降價的情況下,特斯拉股價暴跌超過 5%。

 

陸行之在臉書上發文指出,雖說還是很期待新版Model 3四季度上量,Cybertruck四季度推出明年上量,FSD優化,15000-20000美元低價版推出,充電樁/FSD全球授權進帳,儲能系統受惠於全球綠能化。

 

「但當一些專家說Tesla殺價可以拿到更多的市場份額,說Tesla成本也跟價格一樣同步大幅下降,說Tesla仍然獲利率第一名,當馬斯克說可以殺到沒利潤以後靠軟體賺錢,『電動車手機化』趨勢是最近縈繞在我腦海中的擔憂,也擔心馬斯克只想加速改變世界。」

 

陸行之分享3大迷思:

 

1. 降價搶份額的迷思?

 

記得手機從feature phone到智能手機,從3G到4G,4G到5G,每個世代,參與廠商從半導體到組裝,到品牌,都是規格滿溢,盡力降成本,降售價,搶份額,但當降價成為全產業鏈運動,份額的變化就不大。

 

舉Tesla為例,今年從1Q23開始到3Q23,全產品線平均單價年減超高20%,但全球車廠營收份額始終保持在5.0-5.5%,大家加速降價只是把10年典範轉移的藍海市場提早變成5年的紅海市場。換另個角度看有些公司因為創新,每個世代的新產品(科技/非科技)貴上一大節,很注重自己提供給客戶的價值(value proposition), 不輕易降價,獲利率越來越高。

 

2. 降成本就該降價格的迷思?

 

記得以前摩爾定律微縮盛行時,T同學每隔18個月給客戶來個加倍效能,耗能減半,同電晶體單位成本減半,搞得全產業鏈數量的成長被價格的大幅下跌消減大半,記得數十年前T同學總是說,晶圓代工產業成長5-10%,但現在變成倍數的10-20% CAGR,但現在電腦,手機,電視這些營收占比總共超過60-70%的產品比以前的成長減半,甚至衰退,何來10-20%成長呢?

 

當然就是產業鏈開始懂得漲價賺慢/大錢,而不是降價賺快/小錢。我們回到 Tesla,全產品線平均成本年減僅有10%,何來降多少成本,降多少價,而且單價降了超過20%,不是把今年數量成長的37%(1.31mn to 1.8mn), 打回原型,明年會不會也來個40%數量增長10%營收增長呢?那40%營收/獲利CAGR,不是要變成10%營收 CAGR,-10%獲利CAGR?

 

昨天跟好友用餐,好友夫妻最近在美國把Tesla Model S 換成Benz EQS,是有擔心Tesla車子科技化,要是產品價格每年砍個20-30%,他們的二手電動車誰要買,不是步入二手電動車保值這麼差,誰敢買新車的惡性循環?

 

3. Tesla獲利率第一的迷思?

 

老實說,經過特斯拉今年的自殘大降價,我們並沒有看到其獲利率領先的趨勢維持或擴大,Tesla 全球獲利率份額反而從去年的12%降到今年的7%,營業利潤率反而從去年的大幅領先同業近11個百分點到今年二季度剩下2個百分點的差異,而其中豐田,現代,Benz,BMW紛紛超車Tesla,中國上汽,BYD,理想與Tesla差距拉近?

 

意思可能就是說,Tesla的自殘大降價,並沒有加速消費者改買電動車,甚至沒有加速改買Tesla品牌電動車,可能反而擔心TESLA 品牌電動車保值問題,可能反而擔心先買先賠錢,撐越久越便宜的惡性循環?Tesla 這群最聰明的腦袋會不知道這結果嗎?還是他們想的不一樣,就像馬斯克說的,殺到沒賺錢也沒關係哈。

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