台積電法說會倒數10天！五家內外資一致調高目標價，這家喊到1400元：2大關鍵「重中之重」

工商時報簡威瑟

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2024-07-09 17:26

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台積電法說會倒數還有10天，外資圈目標價調升潮先一步湧現，繼德意志、麥格理證券後，摩根士丹利、調研機構ALETHEIA緊接著調高台積電股價預期，尤以ALETHEIA賦予的1,400元最高。

ALETHEIA於2021年曾給台積電千元股價預期，是市場唯一，此次基於先進製程與CoWoS漲價預期，將帶動台積電2025年獲利大增24％，目標價喊上1,400元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻，為外資圈中最早喊出台積電先進製程將漲價的代表人物。他最新將台積電股價預期由1,080元提高到1,180元，並預料AI半導體需求續航力，以及台積電晶圓代工的價格趨勢，是本次法說重中之重。

詹家鴻預期，台積電在第三季營收與全年營收將出現雙上調，第三季營收展望可能來到季增13％，全年營收展望也有機會從年增20％～25％改為年增25％。

市場最關心的向客戶漲價部分，據大摩最新供應鏈調查顯示，台積電正釋出2025年晶圓代工先進製程產能吃緊訊息，如果客戶沒「欣賞台積電提供的價值」，未必能獲得充足產能分配；法人認為，這意味不只如輝達那樣的高效能運算（HPC）客戶會接受漲價，原本不想配合漲價的智慧機、消費性產品客戶也得接受。

詹家鴻估計，除輝達將接受4奈米製程漲價1成，智慧機、PC半導體晶圓代工也會增加3％～4％，成熟製程不會漲價，將台積電2025年晶圓代工報價預期，由上漲2％調高到上漲5％。

摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷預期，台積電在法說會上，對下半年至2025年的成長性仍會相當有信心，其經營管理階層對毛利率觀點將更正面，毛利率一旦浮現上檔空間，將是台積電每股稅後純益（EPS）未來一年至一年半內獲上調的關鍵。