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輝達財報達標、盤後股價卻跳水...全村希望黃仁勳給翻倍成績單,為何市場不買單?原來出在2關鍵

輝達財報達標、盤後股價卻跳水...全村希望黃仁勳給翻倍成績單,為何市場不買單?原來出在2關鍵
▲投資者特別想知道,輝達執行長黃仁勳 (Jensen Huang) 如何看待2025年需求發展。

數位內容部整理

科技

今周刊攝影團隊

2024-08-29 06:20

輝達在美股周三(8/28)收盤後公布第二季財報,在產品需求強勁下,營收300.4億美元,優於市場預估的287億美元,季增15%、年增122%,每股純益0.68元,亦高於市場預期的0.64元;純益166億美元,季增15%、年增170%,毛利率為75.1%,較前一季下跌3.3個百分點。

包括人工智能處理器在內的數據中心營收增加154%,達263億美元,佔總收入的88%。

至於第三季營收預估約325億美元,雖然仍優於市場預期的317億美元,但因為未達高標379億美元、加上輝達承認新晶片Blackwell面臨一些生產挑戰,盤後股價接續週三收盤下跌2.1%,盤後一度跳水超過7%,最低來到115.42美元。


輝達提到的Blackwell出貨狀況,本季出貨Blackwell晶片樣品,並對產品進行更改,以提高製造效率,預計Blackwell第四季營收將達數十億美元。

另外,輝達董事會批准500億美元的股票回購計劃。

輝達股價

圖/雅虎奇摩股市

 

輝達夥伴美超微遭興登堡放空報告突襲,宣布延後年報公布、股價爆殺近20%

 

而與輝達一路合作的美超微,28日宣布延後公布年報,在興登堡放空報告後週三股價爆殺快20%,收在443.49美元,盤中一度跌破400美元大關,加上輝達股價也相對疲弱,美股道瓊收盤下跌159.08點或 0.39%,收在41091.42點;那斯達克下跌198.79點或1.12%,收在17556.03 點。

 

S&P 500指數下跌33.62點或0.6%,收在5592.18點,費城半導體指數下跌 94.07點或1.83%,收在5059.56 點。半導體股欠佳,台積電ADR亦下跌0.79%、聯電ADR下跌0.23%。

 

儘管輝達的營收和利潤都超出華爾街的預期,但投資者似乎對其未能以更大的幅度超出預期感到失望,對於一家在過去兩年中一直保持驚人成長的公司來說,僅僅龐大的數字可能已經不足以打動投資者。

 

高盛:輝達這份財報可能讓股價大幅波動超過9%

 

分析公司ORATS數據指出,輝達公佈財報後的第2天、也就是週四(8/29),選擇權定價顯示交易員預計輝達股價將上漲約9.8%,高盛也預估,作為全球最受關注的股票,輝達這份財報,可能會讓其股價大幅波動超過9%。

 

截至周二(8/27)收盤,輝達市值在3.15兆美元,這意味著其市值可能大幅波動2980億美元,這數字比標普500指數成分股中95%的公司總市值還高。

 

輝達今年股價飆升超過150%,市值增加1.82兆美元,也將標普500指數推升至新高點,輝達的預估本益比約37倍,而包括輝達在內的基準指數中排前6名的科技公司,平均本益比約29倍。

 

市場認為,輝達業績宣布若有任何不如預期,都可能損害大型股和其他半導體股票,這些公司股價都因爲AI提振企業利潤的前景,大幅帶動2024 年呈現上漲趨勢。

 

「期望如此之高,你有點想知道它還能變得更好多少」

 

研究公司CFRA Research 首席投資策略師Sam Stovall表示,投資者對將從輝達看到和聽到的東西,感到有點緊張…,「但也因為期望如此之高,你有點想知道它還能變得更好多少」。

 

「這一消息本身不僅會推動輝達的股價,還會推動科技業和整個市場的發展。」

 

過去1年大部分時間裡,輝達在其非凡的影響力中上漲,因為全世界投資人都將輝達視為人工智慧投資需求的關鍵晴雨表。

 

華爾街希望輝達的收益,以及它將在下半年提供的人工智慧需求數字,來證明其3.15兆美元市值,和亞馬遜等科技巨頭計劃的數千億美元資本支出是合理的。

 

陸行之:輝達關鍵數字必須懂

 

知名半導體分析師陸行之,也在財報發布後在臉書分析看法。

 

陸行之說,輝達盤後表現有點慘,主要是第三季能給市場的驚喜越來越少了,但還不能算是災難,庫存月數控制的很好。

 

整理一下數字,跟之前整理的彭博分析師預期做個比較版本。

 

1. Nvidia 公布二季度營收季增15%,年增122%,高於彭博社分析師預期的季增11%,年增114%。

 

2. Nvidia 公布三季度營收指引季增6-10%,年增79%達325億美元+/-2%,2ppts高於彭博社分析師預期的季增6%,年增75%的318億美。

 

因為二季度實際營收高於預期,所以三季度市場預期季增數字從12%調整為6%,之前有說要好個5ppts以上,盤後表現才會好,結果只有2ppts。

 

3. 根據Nvidia的各項指引來測算,三季度的營業利潤率會降到60%,跟一季度的65%,二季度的62%比是逐季降低,看好的分析師把這個放到預測模型,就會比較頭痛。

 

4. Nvidia 公布二季度EPS為0.67美元,高於市場預期的0.60,三季度指引為0.66-0.69美元,跟市場預期的0.668及二季度的0.67差不多,三季度毛利率指引為74.4%,小小幅低於市場預期的75%。

 

5. Nvidia 公布二季度庫存月數 2.68,季減14%,年減16%,不但沒有季增,更沒季增20%以上,一個字來形容就是好。

 

6. 二季度數據中心營收季增16%,跟整體公司的15%差不多,表示二季度數據中心營收成長跟其他事業部快要同步了,數據中心營收占比保持在87%,跟一季度一樣。

 

7. Nvidia 二季度數據中心營收季增16%,低於AMD的21%季增,三季度數據中心營收季增應該也有個10-15%,也將低於AMD數據中心的20%季增,表示AMD 在一點點拿下Nvidia的市場份額。

 

8. Nvidia 提到改Blackwell光罩,意思就是改晶片設計,表示CoWoS-L的封測良率問題,不能全賴給T同學。

 

9. Nvidia 重申Blackwell 四季度會出貨,會有數十億美元營收,我們認為應該主要是高單價的B200。

 

10. 我們估算Nvidia訂單佔台積電營收應該不到12%,Nvidia 營收衝不上去,盤後跌,希望不要把台積電拖下水,台積電多給些產能給APPLE及AMD就好了。

 

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本文暫不授權媒體夥伴

 

 

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