2025未上市公司100強系列1—年產50萬顆壓縮機！賓士、BMW、奧迪都跟它有連結：這興櫃「小咖」到底是誰？

▲湧盛電機總經理萬芸榮

撰文‧黃煒軒、徐采薇研究員‧朱偉銓

攝影蕭芃凱

2025-08-07 12:00

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年產量全球前十的壓縮機巨擘；靠「測試」登上股王寶座的半導體產業新星；
以獨家「電刺激」技術打進美國一線醫材大廠的生技公司⋯⋯，這些企業，或許不在當前台灣資本市場的鎂光燈下，卻早已在產業現場闖出深刻印記。

它們低調潛行，實力卻絲毫不容小覷。它們，是一批潛藏在興櫃、公開發行與創新板市場的企業尖兵。《今周刊》「2025未上市公司100強」，帶你看見這些曖曖內含光的台股明日之星。

「我們一年大概生產……，五十萬顆。」坐在高雄前鎮科技園區的一處廠辦內，聊起公司營運，湧盛電機總經理萬芸榮的語氣沒有太多抑揚頓挫。即使在他所屬的產業領域中，「五十萬顆」已經是個應該提高聲量的數字了。

「在全球最大的『汽車零件售後市場』中國，能達到五十萬顆這個生產水準的廠商，估計不到十家。」終於，一股基於長年深耕產業的專業自信，還是隱隱流露在他的眼神裡。

萬芸榮的「底氣」其來有自。這家成立僅十七年的公司，是當前全台最大的汽車空調壓縮機製造商。據財政部關務署統計，湧盛一家出口的汽車空調壓縮機，多年來均占全國出口總量逾九五％。豐田、賓士、BMW、奧迪等國際一線品牌車廠，在售後服務市場上，都已與它的產品「深度綁定」。

出乎預料的是，這樣一家堪稱「台灣之光」的企業，目前仍然不是資本市場聚光燈下的上市或上櫃公司，而是潛伏在一般認為相對「小咖」的興櫃市場。

興櫃驚奇六月天

成交額月增1.2倍鴻勁貢獻最大

而興櫃市場的驚奇，遠不止於此。

今年以來，台股上市公司總市值減少三％，上櫃公司更減少了七％，但興櫃市場總市值卻逆勢攀升，今年以來增加八％以上。此外，多數人可能想像不到，一檔興櫃股的單月成交額，竟可與仁寶、和碩、光寶科等國內一線指標上市企業的單月成交金額相媲美。

根據櫃買中心統計，今年六月，興櫃市場成交金額達八六六．九億元，相較前一月猛增一二一％，細究發現，其中增量的逾四成，是由單一個股所貢獻，這家企業，名叫鴻勁精密。

過去一年，在AI晶片測試需求爆量的推升下，主攻晶片測試分選機設備的鴻勁，不僅快速躍升為興櫃第二檔的千金股，其市值更在今年初，超越了同樣是設備測試廠的上市企業致茂，榮登台股半導體設備股第一大市值寶座。

湧盛與鴻勁，只是那些潛伏在上市櫃市場外、眾多台股生力軍的一面縮影。

根據《今周刊》與台灣經濟新報合作的「二○二五年台灣未上市公司一百強」統計顯示，過去一年，無論是在半導體、電機機械、電子零組件，乃至金融、生技醫療、綠能等產業，都有許多營運表現不俗、但過去較少被外界關注的企業。

例如，此次獲利排名百強之首，去年EPS（每股稅後純益）高達四十三．八四元的明緯，早期是從遊戲機電源供應器起家，經過四十餘年的發展，現已躍升為全球「標準品電源供應器」的第一大品牌；而其各類電源供應器的整體銷售額，據知名電源市場調查機構MTC（Micro-Tech Consultants）今年四月的報告，明緯也高居全球第五，與國內上市大廠光寶、群光等相去不遠。

在明緯之下、排名第二的，即是前述的興櫃股王鴻勁，去年每股賺逾三十二．九五元，淨利年增率更達七二．三％。事實上，若聚焦排名前十的企業，可發現多為半導體相關的公司，例如去年EPS達二十八．一一元、主營高科技廠房廠務工程的和淞；主要業務為高科技產業化學品製程供應的矽科宏晟；以及去年EPS達十七．六二元、主力產品為半導體設備研磨耗材的慶康科技等。

除了半導體外，前十名的「績優生」中，亦不乏傳統產業的身影。