100％晶片稅系列2—「台積沒事不代表其他廠沒事」晶片稅效應：轉單潮來了、消費品將漲價

晶片稅細節未定，隨時會因輝達這類大廠與川普達成協商而變動，有些廠商索性採「預防性轉單」策略，用美系IDM廠商如德儀生產的半導體，取代原先台廠代工產品，以符合「美國製造」要求。

也因此，國泰世華首席經濟學家林啟超預期，未來半導體供應鏈布局都將轉為「雙軌制」，區分美國市場與非美市場，只要是銷美產品，都將選擇與在美有工廠的晶圓廠合作生產。至於主要客戶包含中國企業的輝達、AMD，則必須透過「上繳部分營收」才可獲得白宮許可，將商品銷往中國，「供應鏈重組後，企業在美設廠的比率，一定會相較過去高出更多，產業也會更加集中。」

轉單效應發生了

「台積沒事不代表其他廠沒事」

不過，艾科半導體執行長張天健分析，成熟製程業者赴美投資則未必划算，如果從終端課稅，電子五哥可能會抽掉台灣半導體、改用美國產品，「不管怎麼課，台灣產業的未來應該都不太樂觀。」

「今年轉單效應就已經在發生了，台積電沒事不代表其他廠商沒事，就有美國客戶本來在台灣投片，現在轉給我們做，但在美國廠生產成本還是貴。」晶圓廠全在美國的砷化鎵晶圓代工廠環宇－KY總裁安寶信說。

自「二三二調查」啟動後，就有廠商開始轉單，如今川普喊出一○○％晶片稅，更讓台廠繃緊神經，加快赴美腳步。

一位工程整合大廠高層透露，光是川普與庫克會面當天，公司就接到十幾通客戶來電，電話那頭焦急地拋出：「如果要到美國設廠，你們可以提供什麼服務」、「有沒有推薦的承包商可以快速施作」、「建議先買土地自建還是接手既有廠房」等一連串問題，「他們都是和半導體相關的公司，規模未必很大，擔心只要和台積電或其他晶圓廠有往來，就會被川普列在課稅名單上。」

他建議這些客戶：「買廠房比買地更趕得上進度，不行的話，至少先找個辦公室，如果覺得成本太高，也可以找幾個人揪團，彼此有個照應。」

相對規模較小的半導體供應鏈急著與美國建立連結，美國營收占比吃重的組裝代工廠，則已在當地布局許久。

以美國營收占比達六五％的廣達為例，去年底就對位於田納西州納許維爾、產線包括筆電、伺服器組裝的子公司QMN現金增資二．三億美元；今年又兩度透過租賃取得加州廠房使用權，進一步擴大美國產能。

廣達董事長林百里今年股東會上更以「駕輕就熟」形容美國製造，未來只需持續擴大產能即可。

「組裝伺服器業者早就準備好了。它們的客戶都是美國CSP（雲端服務供應商），本來就需要製造商就近服務，協助安裝或維修。而且商用伺服器毛利很高，承受得起去美國和墨西哥設廠，這是拚低價的消費電子做不到的。」郭明錤分析。

其實在八月七日，川普也以印度向俄羅斯購買石油、形同資助俄烏戰爭為由，將印度產品輸美關稅調高到五○％，業界與投資人關心在印度設廠的鴻海、和碩等蘋果供應鏈將如何因應。

但短暫的震驚，因為川普與庫克在白宮高調舉行記者會，並宣布不收蘋果關稅而快速平息。據了解，鴻海印度廠的唯一輸美客戶就是蘋果，其餘產能則供給當地需求；和碩則已將大部分印度子公司股權移交塔塔集團。

蘋果手機漲不漲價？

郭明錤：消費品價格必往上 

即使川普最終針對半導體與終端產品課徵的關稅稅率遠低於一○○％，對消費市場的衝擊仍不容小覷。因為手機、筆電等消費性電子產品已經是競爭激烈的成熟產業，毛利不高，只要增加關稅，勢必就得將成本轉嫁給消費者，造成通貨膨脹。

Counterpoint資深分析師李京運則指出，即使是未來赴美設廠、得以免課晶片稅的廠商，在加大投資力度的同時，也會將設廠成本轉嫁給消費者，造成整體終端產品價格提高。

「蘋果曾在法說會上列出關稅可能的損失，並提出緩解的方法，實際上，消費品價格一定會往上，只是用什麼名目的問題，改版、升級都有可能。」郭明錤分析。

一位板卡、筆電品牌內部人士也透露，目前仍在等待美方關稅政策的實施細節與適用範圍，因此暫不會調整產品售價，一旦後續措施正式生效，則將依市場狀況與成本結構評估，「舊產品是一定不會漲啦，新產品比較有可能。」

因此有分析師認為，晶片稅對台積電的直接影響不大，但若晶片稅與對等關稅合力推升物價、導致經濟成長與消費力同步疲軟，可能成為台積電中長期的隱憂。

「AI是剛性需求，熱度不會下來，而且AI晶片都是台積電在做，這一部分沒有問題。但如果關稅導致買筆電、手機的需求下滑，當然也會影響到台積電營收。」吳金榮說。

這個觀點恰好與台積電董事長魏哲家六月在股東會上說的：「我們什麼都不怕，只怕全球經濟往下掉」不謀而合。

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