台積電(2330)在端出亮麗財報以及展望預期後，週五(10/17)開低走低、最低來到1450元下跌35元或2.3%，連帶台股也下跌，台積電跌幅之重，讓不少人問為什麼台積電利多卻不漲？
美國區域性銀行有危機，美股全收黑、台積電ADR開高走低
美國政府關門第三週，加上美國區域性銀行Zions，因發放不良貸款而被計入巨額費用、再加上美中貿易緊張局勢，讓美股主要指數周四(10/16)同步收黑，台積電ADR開高走低終場下跌1.6%。
華爾街日報：台積電仍須面對兩大風險
雖然台積電董事長魏哲家看好AI需求持續暢旺，公布的第3季稅後純益高達4523億元也創下歷史新高、優於預期，但外媒也點出，在全球貿易與地緣政治變數交錯之際，台積電長期挑戰並未減輕。
《華爾街日報》分析認為，台積電仍須面對兩大風險，包括美國對台灣加徵20%關稅實際影響仍未明朗，另外則是華府要求台積電配合「五五分」晶片產能方案、在美國與台灣各自生產一半的構想，為公司前景增添不確定性，美方政治壓力仍是台積電營運的潛在風險之一。
阮慕驊：財報叫好不叫座，可能與第四季表現有關待觀察
對於台積電不漲反跌的走勢，資深財經專家阮慕驊在臉書上分享，台積電ADR在財報公布後衝高，但最後回落反而下跌，似乎叫好不叫座，是否與第四季營收預估季比衰退1%有關，仍有待觀察。
而台積電資本支出因AI領域出現較預期更強勁的成長，台積電為了滿足客戶的需求並抓著成長機會，將資本支出預估數字由先前預估的380億美元到420億美元間，收斂到預估的上緣，也就是400億美元到420億美元。
阮慕驊也說，台積電第三季營業毛利率、營業淨利率、純益率，全部超越財測，其中，毛利率59.5%、營利率50.6%、純益率45.7%，季比增加各90個bp、100個bp、300個bp，EPS 17.44元。
利多不漲為什麼？「漲多就是最大利空」
「EPS年比多了4.89元，季比多了2.08元，創下歷史新高，前三季EPS達46.75元，超越去年全年的45.25元實在太厲害了，加上台積電把資本支出由380-420億美元，調升至400-420億美元，台積電的小夥伴們，又要快樂了」。
不少網友認為，HPC第三季沒成長，匯率比預估好3%，是獲利表現亮眼的原因，「所謂的利多出盡嗎？先前股價的漲勢已經預先反應財報了」、「神山可能稍微休息一下，機會讓給別人表現」、「漲多就是最大利空」。
台積電法說會後，外資紛紛再次上調神山目標價，其中以滙豐喊出2050元最高，並維持買進評等，理由是台積電第3季毛利率優於預期，第4季營收、毛利率展望也更為樂觀，「AI需求與2奈米積極量產帶來潛在上行空間，使台積電開始展現出評價重估的潛力」。
滙豐喊出目標價2050元，股價還有4成向上空間
滙豐認為，雖然台積電海外設廠將造成毛利率稀釋1%-2%，但晶圓代工價格上調，將有助提升長期毛利率表現，預期台積電毛利率仍可維持58-60%，高於過去長期目標53.5%。
因此滙豐上調台積電2026、2027年EPS上看81.45、98元，以2026年本益比25倍計算，目標價2050元，維持「買進」評等。
其他外資包括美銀證券1800元、高盛證券1720元、麥格理證券1710元、德意志證券1500元，而大摩則是認為在最樂觀情境下，台積電有機會來到1920元。
若以最高價2050元目標價來算，台積電股價1450元來計算，還有4成向上空間，若以最低1500元為基準，則只剩下3.5%空間不到了。
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