今周刊編按：鴻海(2317)週三(11/12)舉行法說會，董事長劉揚偉表示，AI將成鴻海集團2026年最重要成長動能，並預告11/21鴻海科技日上將公布與OpenAI的合作計畫「敬請期待」。
鴻海也繳出前3季賺逾1個股本、3率3升好成績，但股價週四(11/13)盤中見256元之後一度翻黑跌破250元，終場小漲1元以252元作收。分析師認為，鴻海股價目前在相對高檔，獲利賣壓相對較大，待股價拉回月線可考慮布局。
至於11/21鴻海科技日登場，有可能宣布加入「AI永動機」行列，宣布與 OpenAI 達成「循環融資」合作，對於鴻海可能的合作模式，知名分析師陸行之也有三點看法。
代工大廠鴻海（2317）周三(11/12)舉行法說會，對於外界關注的 AI 伺服器相關訂單展望，不但緩解「AI 投資泡沫化」疑慮，並釋出明年客戶端對 AI 機櫃需求倍增，樂觀看待第四季及 2026 年的獲利表現。
鴻海和OpenAI 怎麼合作？陸行之這麼說
此外，鴻海還針對將於11/21日鴻海科技日登場的展演重點，也表示將推出三大智慧平台結合 AI 技術的落地應用，包括機器人技術及場域應用願景、鴻海與客戶夥伴的技術合作落實，及鴻海的創新速度與科技領先地位。
對此，資深半導體分析師陸行之發文指出，鴻海可能會在11/21日當天的技術日上，宣布與 OpenAI 達成「循環融資」合作。
陸行之表示，「10/6 才說不知道台灣伺服器大廠會不會也在排隊等送錢／送股票來換訂單，現在怎麼感覺鴻海集團可能在11/21的科技日，將宣布循 AMD 模式給 OpenAI 鴻海股票來換未來 3～5 年，數兆瓦（GW）AI 數據中心系統及機櫃的訂單。如果以上分析被我亂猜矇對，那還有哪些台灣 ODM 可能也會入局參加AI永動機超槓桿引擎？」
陸行之點出合作案可能3種情況
對於鴻海可能的「合作」模式，陸行之分析三點：
一、可能免費發行股票：鴻海集團很可能循「AMD 模式」，給 OpenAI 鴻海市值 8.8～17.6% 的股票，換取未來三至五年，500～1,000億美元或 1～2GW AI 資料中心系統及機櫃的訂單。
二、現金投資可能性不大：鴻海精密可能向 OpenAI 投資100億～200億美元（截至 2025 年第二季，其現金儲備約 410 億美元），以換取未來三至五年價值 500億～1,000億美元或 1～2 GW 的 AI 數據中心系統及機架間解決方案訂單。然而，鑑於鴻海目前淨現金儲備僅約 72 億美元，認為這種可能性不大。
三、對供應鏈的影響：鑑於 OpenAI 計畫在未來五年內建造超過 20GW 運算能力的資料中心，我們預計這座 1～2GW 的 AI 資料中心將對鴻海的供應鏈產生積極影響，但不一定會對非鴻海精密的供應鏈產生負面影響。
陸行之補充，這種「循環融資」模式與 AMD 先前向 OpenAI 發行 1.6 億股免費認股權證（相當於每股 0.01美元成本，稀釋 10%）以換取未來四年 6GW MI450／550 GPU 訂單的模式類似。主要受此循環融資訂單的推動，AMD 在分析師日宣布，未來 3～5 年資料中心 AI 銷售額的複合年增長率將逾 80%。
※投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
本文授權自新頭殼，原文見此。
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