編按：距離台股2025年封關只剩4個交易日，週五(12/26)盤中上漲超過200點，一度來到28590.91點，創下歷史新高，不過之後出現賣壓，漲勢略為收斂。台積電(2330)盤中最高上漲15元，來到1510元。
由於美記憶體大廠美光股價噴漲，帶旺台系記憶體族群，截至11時45分，南亞科(2408)出關後連創新高價來到191.5元，成交量突破5.4萬張。而華邦電(2344)也再創新高衝上79.1元，成交量突破21萬張。
此回記憶體價格的上漲，不禁讓人聯想到2000年千禧年，當年是網路泡沫導致盲目擴充產能，由個人電腦的普及所帶動，市場追求裝機量，主要技術由SRAM轉向DDR。
AI時代記憶體結構性改變 千禧年記憶體崩盤不會再現
由於廠商眾多，例如現代、大宇、美光、英飛凌、爾必達、三星、茂德、茂矽、力晶、華亞科、華邦等等，標準化的產品，常陷入殺價競爭，當時價格曾暴跌70%，個別公司股價也大崩盤。
2025年的現在，記憶體供給端已經變成寡占，市場由三星、SK海力士、美光三巨頭嚴格掌控產能，這三大廠將傳統記憶體產能轉向生產HBM（高頻寬記憶體），供應人工智慧伺服器採用，使得傳統DDR 4和DDR 5供給產能意外減少，全體記憶體價格因而同步上漲，讓人感受到恍如記憶體多頭市場再度來臨，9月之後台股多數和記憶體相關公司股價大幅上揚，從上游擴散到通路商。
潛在隱憂！2026年中國長鑫和長江存儲大量開出產能
然而，投資人需關注，兩家中國大廠將於2026年大量釋出傳統記憶體，對傳統記憶體市況是不利的。
2025年底中國長鑫存儲產能會擴增達到20萬片，跳增250%，產品為DDR 4和LPDDR4X，用於中國國產手機和中低階電腦，2026年月產能將達30萬片，為SK海力士的一半，屆時長鑫將成為全球第四大記憶體廠，預計其DDR5在2026年全面量產。
另一家為長江存儲，2026年產能佔全球供應量約20%，市占率達15%，其產品用於筆電和智慧型手機，將直接威脅日本鎧俠和韓國的SK海力士。
2025年是DDR4和DDR5市場地位的關鍵轉折點，該年出現了舊比新的貴，也就是DDR4模組的價格一度高於DDR5，16Gb DDR4現貨在很短的時間漲幅達15%～20%，現貨價比合約價高出百倍數，目前，多數個人電腦廠商會逐漸轉移至DDR5，DDＲ5性能強於DDR4，DDR4會為舊設備維修和特定的設備所用，目前DDR4依然有55% ～ 60%的存量。
另外多數現行WiFi 7的家用與商用路由器使用DDR4做為外掛主記憶體，是主流配備，但因為DDR4價格高於DDR5，新一代的WiFi 8將會改採用DDR5，是另一個裝置棄DDR4的。
DDR4不具性價比 投資人可短線因應、適時獲利了結
市場以結構性大改變形容現在的記憶體市況，主要因為前段所提三大原廠降低DDR4產線，目前產能低於20%，台灣的南亞科和華邦接手供應，但其存量高，部分終端尚未完全轉換棄DDR4，仍有需求存在，市況或可延續至2026年第一季。
然而隨著AI Edge逐漸擴散下，目前DDR4並不具性價比，很容易被替換，同時中國大廠將於2026年大幅開出產能，2026年DDR5將成為主流，全面主導個人電腦和一般伺服器新機市場。記憶體相關公司的股價在股票市場特性向來量大，投資人可短線因應，適時獲利出場。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）
