台積電法說／股價想上2000元的3關鍵？魏哲家會講什麼全解析！5千張大單尾盤拉到平盤、兩利多先曝光

股價能否再新高的三大關鍵曝光

第一金投顧研究部專業副總經理留政鈺指出，就目前市場共識來看，台積電在營收超標與匯率有利的雙重加持下，第四季表現可望優於預期。

展望後市，「資本支出是否上調」、「現金股利是否加碼」，以及「公司對每股盈餘與獲利預估是否調升」，將成為後續股價能否進一步挑戰新高的三大關鍵。

財測、匯率雙利多：上季表現優於預期

留政鈺分析，台積電12月營收達3350億元，拉動第四季營收衝上1.046兆元，已超越原先財測高標（1.02兆元）。

值得注意的是，台積電原先財測匯率基準為30.6元，但第四季實際均價落在31.05元，目前更貶至31.4至31.6元區間，在營收超標且匯率環境極其有利的情況下，預期毛利率表現將更為亮眼，「目前市場預估第四季EPS可望達18.03元」。

三大焦點：資本支出、股利與獲利上修

針對法說會的觀察重點，留政鈺建議投資人關注三大方向，首先是資本支出擴張。他分析，隨著台積電公告在美國亞利桑那州進一步購地，預計2026年全年資本支出將從去年的400～420億美元，大幅提升至500億美元，主要用於A16先進製程與美國廠擴產，「根據過去台積電資本支出與營收的連動性，這預示著未來訂單能見度極高」。

第二，股利加碼動能。留政鈺分析，台積電目前每季配息6元，隨現金流充裕，1月或4月有望宣布每季配息提高至6.5元，「若股利調升，將成為吸引長線資金的重要利多」。

第三，EPS上修空間。目前市場估計，台積電2025年的EPS為64.91元、2026年為79.4元；留政鈺認為，若景氣與製程領先優勢持續，EPS有機會進一步上修至85元。

股價走勢：高基期下的「驚喜」需求

儘管台股已站上3萬點大關，股價基期較高，但留政鈺認為台積電目前PE約20倍出頭，相較於其他產業，營運能見度仍是最高。雖然政治地緣因素讓部分資金轉向ADR，但台股台積電仍可望連動走強。

留政鈺分析：「若法說會內容優於市場預期，在資金面寬鬆的環境下，市場PE有機會進步給予至25倍，讓預期股價衝上2000元以上。」

00985A野村臺灣增強50主動式ETF基金經理人林浩詳則認為，台積電法說會在即，市場普遍關注先進製程N3P、2奈米量產進度、資本支出節奏與AI相關供應鏈的接單展望。法說前夕的偏多期待，加上CES釋放的AI硬體升級與能源配套訊號，成為台股延續多頭的關鍵背景。

投資建議：拉回即是買點 佈局整體產業鏈

對於操作策略，留政鈺建議，短期上來說法說會後，法人通常會同步調升EPS與目標價，加上距離農曆封關前還有一段發酵期，氣氛偏向樂觀，「若股價因市場系統性因素拉回，皆是理想的進場點」。

至於在中長期的操作，留政鈺建議投資人不應僅侷限於台積電，可同步布局輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom）等核心客戶。隨著 CES 展後樂觀氣氛延續，加上黃仁勳預計訪台及2月底輝達法說的預期心理，整體AI產業鏈仍具備強大的表現機會。

留政鈺強調，台積電目前沒有悲觀理由，在市場系統性風險較低的當下，建議投資人把握法說會後的行情，分批佈局景氣掌握度高的龍頭標的。

林浩詳也分析，就業數據顯示美國勞動市場「降溫而不失穩健」，利率路徑朝溫和降息的方向定價；全球科技面則由CES的AI硬體大升級（Rubin平台量產時程、HBM4/液冷/超高速互聯）與算力所需的能源基建（核能與重電）共同驅動。

台股資金聚焦半導體與AI供應鏈龍頭，搭配台積電法說前的正向預期，短線尚未出現反轉訊號，後市仍以「偏多」為主。投資策略上，建議持續聚焦運算晶片、高速網通、電力系統與散熱、記憶體等AI關鍵環節，並以龍頭企業為核心配置，同時留意法說會後的指引變動與資金進出。

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