今周刊編按：記憶體指標股南亞科(2408)周一(1/19)下午法說會，公布2025年第4季自結獲利創近5年新高，毛利率衝上49％，資本支出將大幅增加至500億元，倍增約2.7倍。
南亞科預期2026年DRAM市場在AI與伺服器驅動下將持續強勁，多種產品(如DDR5、DDR4)預期將持續缺貨，法人也認為，這波缺貨潮將使南亞科受益至2026年，甚至有分析師看好行情旺到2028年。
不過，美國商務部長盧特尼克16日出席美光紐約州新廠動土典禮時，突然宣布不在美國生產的記憶體廠商，未來可能面臨100%關稅，外媒特別點名幾個可能首當其衝的廠商，其中就包含南亞科和華邦電。
南亞科總經理李培瑛被問到美國設廠時他說，目前沒有計畫，因為南亞科直接銷售美國的比重不大，但目前有在增加，未來才會審慎評估。
南亞科周一在法說會期望下，股價攻上漲價275元停鎖死，股價從月線來看已經連6紅，從去年8月47元至今已狂飆近5倍，隨著2026展望釋出，漲勢會走到哪還未知。
法人建議不要追高漲停板，從日線來看，南亞科10日線是蠻強的支撐，若是沒爆量跌破或可酌量介入。
記憶體指標股南亞科（2408）今（19）日公布2025年第四季自結財報，受益於AI需求強勁及記憶體報價上漲，該季獲利表現亮眼，創下近5年新高，第四季稅後淨利110.83億元，每股盈餘（EPS）3.58元，毛利率衝上49％，12月營收120.17億元，月增18.18％、年增444.87％，2025營收達665.9億元，較2024年幾乎翻倍（成長95％），全年EPS為2.13元。
南亞科資本支出預計將大幅增加至約500億元，約倍增2.7倍，要用於導入EUV（極紫外光）曝光設備等先進製程，惟尚待董事會決議，展現積極擴產企圖心；10奈米級第二代製程（1B）出貨占比預計在2025年超過30％，1C、1D製程如期進行，泰山新廠預計於2027年年初開始裝機，導入下一世代記憶體方案；公司也預期2026年DRAM市場在AI與伺服器驅動下將持續強勁，多種產品（如DDR5、DDR4）預期將持續缺貨。
南亞科表示，高階產品進展方面，128GB DDR5 RDIMM已通過功能性測試，單顆晶粒（Mono-die）速度最高可達7,200Mb/s，展現其在10奈米級第二代（1B）製程上競爭力，目前DDR5 5600/6400規格已就緒，隨著1B製程產能開出，預計將顯著提升在伺服器市場的滲透率。
南亞科策略明確，不參與HBM3或HBM3E等標準型產品的產能競賽，而是專注於客製化HBM解決方案。另針對 AI PC、智慧型手機、機器人及汽車電子等終端應用，開發具備高頻寬、高密度且低功耗的特製記憶體。
南亞科已與鈺創（5351）成立合資公司，投資約5億元，共同研發客製化超高頻寬記憶體，預計最快於 2026年底推出新產品。同時也正與合作夥伴如福懋科（8131）合作開發3D TSV（矽穿孔）製程與多晶片堆疊技術，以支持客製化HBM的生產需求。
南亞科預期2026年受惠於AI由雲端向邊緣端擴展，伺服器對傳統RDIMM與新型HBM需求將顯著增長，帶動公司整體產品組合優化與獲利提升；法人認為，這波缺貨潮將使南亞科受益至2026年，甚至有分析師看好行情旺到2028年。
多家研究機構對南亞科持正面看法，外資已上調目標價，區間最高喊到315元；由於法說會釋出利多，市場出現「法說會行情」，帶動股價刷新高點，今日站上275元，法人普遍維持「買進」或「優於大盤」評價。
本文授權自旺得富理財網，原文見此。
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