今周刊編按：聯發科(2454)發動機！週二(4/21)直接拉出一根大長紅棒，最高來到2090元漲停新天價，更是超越台積電(2330)盤中高價2075元！聯發科這波從4/7最低1430元，短短10天飆漲46%，不少股民看著它上去心癢癢，都想問到底還能不能買？
事實上，AI算力爆發推動資料中心能耗急遽攀升，光互連技術成為關鍵突破口，業界表示，基於Micro LED的光通訊架構，單通道功耗可較傳統VCSEL方案降至1/10、相較矽光方案降至1/5，並將光引擎整合密度提升逾3倍，重塑次世代CPO（共封裝光學）技術路徑。
聯發科率先卡位，未來有望與微軟攜手搶攻AI資料中心光電整合商機，加上AI ASIC業務成長動能優於預期，預料將成為帶動未來數年獲利結構轉型的關鍵引擎。
美系外資出具最新報告，對聯發科後市維持正向看法，將12個月目標價由2200元上調至2454元，重申「買進」評等，若以週二股價來看，上檔還有近18%空間。
美系外資出具最新報告，對聯發科（2454）後市維持正向看法，主因看好其AI ASIC業務成長動能優於預期，預料將成為帶動未來數年獲利結構轉型的關鍵引擎，並將12個月目標價由2,200元上調至2,454元，重申「買進」評等。
外資指出，在客戶需求持續升溫帶動下，聯發科AI ASIC業務展望進一步上修，預估相關營收將由原先預期的2026年15億美元、2027年70億美元，大幅調升至20億美元與123億美元，並占整體營收比重達10%與39%，高於先前預估的7%與23%。隨著產品組合逐步由智慧機延伸至高速成長的AI市場（TAM），聯發科獲利結構正加速轉型，成長動能更趨多元。
聯發科日線圖
圖/雅虎奇摩股市
外資認聯發科降低手機業務依賴，投資焦點轉向AI ASIC
智慧手機業務方面，外資認為短期疲弱已大致反映於股價。聯發科股價在2月高點後一度回檔約25%，明顯大於台灣加權指數同期約8%的跌幅，主因市場憂心記憶體價格上漲壓抑終端需求。不過，台積電於4月16日法說會指出高階智慧機需求仍具韌性，外資認為聯發科正逐步降低對手機業務依賴，投資焦點應轉向AI ASIC長線成長機會，而非短期手機雜音。
外資下修聯發科2026年每股盈餘（EPS）約22%，主要反映智慧手機需求轉弱影響；但同步上修2027年EPS約11.6%，反映AI ASIC業務放量帶動營運槓桿提升與營益率（OpM）擴張。整體來看，預估聯發科2026、2027年營收年增率分別為3%與60%，營益率則為13.1%與21.9%，顯示中長期成長動能顯著轉強。
聯發科目標價2200元上調至2454元
外資也指出，隨著AI ASIC營收占比快速提升，將帶動整體毛利結構改善，並成為推升估值的重要支撐。在此基礎下，將聯發科12個月目標價由2,200元上調至2,454元，潛在上漲空間達29.5%，重申「買進」評等。
聯發科預計於4月底召開2026年第一季法說會，市場關注重點將聚焦四大方向，包括記憶體價格上漲對智慧手機需求影響、AI ASIC最新進展與量產時程、下一代AI ASIC設計與單機價值提升空間，以及車用市場布局與接單進展。外資預估2026年第二季營收將季減6.4%，毛利率與營益率分別降至45.6%與10.4%，EPS約9.91元，主要反映記憶體成本上升壓抑智慧手機需求。不過，聯發科可望透過旗艦與高階機種市占提升，以及新一代產品帶動平均售價（ASP）上揚，部分抵銷手機市場疲弱影響。
※本文授權自旺得富理財網，原文見此。
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