記憶體股華邦電(2344)在法說會上端出亮眼財報成績，也宣布將進行擴產，對於產業展望，總經理陳沛銘也直言，2027年供需會比2026年更緊，但為何周五(8/7)股價開盤直接下殺、跌幅一度超過5%，最低來到162元再次回測半年線支撐。
究竟為什麼股價跌的這麼重？財經網紅葉育碩說，不少公司都是「財報很好，股價反而下跌」，這代表市場看的已經不只是這一季賺多少，而是未來的成長能不能持續，以及現在的好消息是否早已反映在股價上。
「財報亮眼當然值得肯定，但股價怎麼走，終究還是要回到市場預期與估值」。而萬寶投顧研究部也表示，手上有南亞科(2408)、華邦電、群聯(8299)股票的，接下來要觀察兩重點。
華邦電總經理陳沛銘：2027年會比2026年更加吃緊
華邦電營收來源主要為記憶體事業，另還有邏輯IC業務。其中，記憶體事業在第二季的毛利率，已衝上7成，比第一季成長了14個百分點。
記憶體事業部分，華邦電客製化記憶體(CMS)營收季增率達78%，平均單價季增幅更有約100%的漲幅，讓陳沛銘也忍不住驚呼「我自己都嚇了一跳」。
對於未來展望，陳沛銘直言2027年會比2026年更加吃緊，對於未來平均單價走勢，陳沛銘表示雖然第三季不敢想像仍有100%增幅，但看起來會跟Q1到Q2的趨勢一樣。
看待如今記憶體現況，陳沛銘感嘆，3年前即便是輝達恐怕也無法想像，AI需求的爆發會如此猛烈。陳沛銘開玩笑稱，如果黃仁勳料到記憶體這般缺貨，必定會自己入主三大記憶體廠。
外資已從連3天買超轉為賣超1.8萬張
雖然華邦電看多未來展望，但從籌碼面來看，外資週四已從連3天買超轉為賣超1.8萬張，對於華邦電周五的股價也成為利空之一。
葉育碩也在臉書上分享，華邦電公布第二季財報，可以說是全面大爆發，營收、獲利、毛利率全面寫下歷史新高，AI 帶來的記憶體熱潮，持續反映在財報上。
「上半年EPS 7.65 元，已遠遠超越去年0.88元，更值得注意的是獲利能力，第二季毛利達 396.45 億元，年增高達 732.4%，顯示營收成長之外，產品組合與價格也同步改善」。
葉育碩說，華邦電法說會上點出AI伺服器、車用電子與 Edge AI持續帶動記憶體需求，NOR Flash更是供不應求，價格有望延續上漲趨勢；SLC NAND 因供給持續吃緊，加上客戶設計導入增加，也預期價格將維持強勢。
葉育碩：市場看的是未來成長能不能持續
「至於DRAM市場，由於全球供給仍偏緊，加上主要廠商持續縮減 DDR4 出貨，第三季合約價仍有上漲空間，公司對 2026 年下半年與 2027 年的市場展望都相當樂觀，華邦電也持續提高長期供貨合約的覆蓋率，希望提升供應穩定性與訂單能見度，AI 基礎建設所帶動的需求，也被視為記憶體產業長期成長的重要動能」。
不過，葉育碩提醒投資人，這幾週不管是國內還是國外的記憶體公司，公布出來的財報幾乎都非常驚人。但市場近期的反應卻很有意思，不少公司都是「財報很好，股價反而下跌」。
「這代表市場看的已經不只是這一季賺多少，而是未來的成長能不能持續，以及現在的好消息是否早已反映在股價上，所以財報亮眼當然值得肯定，但股價怎麼走，終究還是要回到市場預期與估值」。
萬寶投顧研究部：接下來要觀察兩重點
在華邦電、南亞科(2408)法說結束後，下周四(8/13)則是換群聯(8299)登場，萬寶投顧研究部在臉書上拆解高盛日前對記憶體股的報告點出，手上有南亞科、華邦電、群聯股票的，那接下來要觀察兩重點。
包括韓廠第三季出貨與售價有沒有如期走高，另外長約覆蓋與公告，有沒有陸續落地，另外，也要盯緊南亞科、華邦電、群聯月營收與合約價，跟韓廠法說會的說法交叉對照，確認漲價有沒有真的變成台廠的營收數字。
至於固定的觀察節點，像是每月上旬的韓國半導體出口數據，以及記憶體現貨與合約價，最後就是觀察美光下一季法說展望與財報表現。
本文不授權媒體夥伴
