國巨還在500元掙扎，這檔已連6漲「反彈7成」衝千金股，法人喊到1430元，還有5成空間

旺得富理財網馮恩惠

圖／翻攝自AP Memory 官網

2026-08-07 15:30

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今周刊編按：愛普*(6531)日前召開法說會，展望後市，看好3大產品線成長動能延續，預期未來幾年營收有望倍數成長，周五(8/7)終場上漲51元或5.67%，以951元作收，外資由連4天賣超轉為買超206張。

愛普從6/1盤中最高價1305元腰斬至7/30盤中最低價570元後，已連6漲至周五盤中最高價975元，反攻7成的速度比國巨還在5字頭快。國巨(2327)股價終場則是下跌30元、跌幅5.26%，以540元作收，外資連3天賣超1萬8556張。

本土法人看好愛普主宰IPD中高階市場，明年營收有望倍數成長，富邦投顧升評至買進，目標價上修至1095元；中信投顧維持買進，喊最高1430元，若以愛普收盤價951元計算，還有5成上漲空間。

愛普在AI時代左右開攻！不止做客製化記憶體IC設計，也搶進AI先進封裝矽電容商機，其中IPD能見度已到2028年，而VHM預計在2028年量產，2家本土法人看好主宰IPD中高階市場，明年營收有望倍數成長，富邦投顧升評至買進，目標價上修至1095元；中信投顧維持買進，喊最高1430元。愛普從最高1305元腰斬至570元後，已連6漲至今(8/7)975元，反攻7成比5字頭國巨還快。

富邦投顧周五(8/7)出具報告表示，愛普*(6531)第2季營收23.64億元，季增12.6%，年增77.9%，低於預期。其中，IoT RAM(物聯網記憶體)占71%，S-SiCap(堆疊矽電容)占27%，VHM(極高頻寬記憶體)占2%

由於晶圓代工漲價，推升ASP(平均售價)上揚，且產品組合有利，愛普第2季毛利率49.1%，歸屬母公司稅後淨利6.81億元，EPS 4.18元，大致符合預期。7月營收11.04億元，月增36.1%，年增144.6%，優於預期。

由於晶圓代工、封測成本上揚，富邦預估，愛普第3季毛利率估回落至47.4%，稅後淨利估10.06億元，EPS估6.18元。管理層法說指出，第4季力積電遷廠對IPC(工業電腦)出貨的影響消失、IPD(分離式矽電容元件)訂單續成長，因此預估第4季營收淡季不淡、EPS估達6.14元，全年EPS約20.66元。

預期S-SiCap營收有望在2027年超過IoTRAM

至於2027年，富邦預期IoTRAM仍將有漲價效益，供應HPC(高效能運算)載板的IPD訂單快速放量，兩大動能料將推升合併營收至190.58億元，年增67.6%；其中S-SiCap營收占比達43.2%。簡言之，預估愛普2027年毛利率約47%，稅後淨利估58.38億元，EPS估35.86元。

愛普釋出第3季展望優於預期，並對2027年IPD成長動能樂觀看待，近期股價已適度回檔，矽電容與記憶體雙題材仍有上行空間，因此富邦從中立升評至買進，目標價從951元上修15%至1095元。

中信投顧指出，愛普有3大產品線，2026年開始進入快速成長期，其中IoTRAM應用擴大，需求強勁；S-SiCap產品線的IPC與IPD也量產，尤其是IPD在嵌入基板應用需求龐大，且量產爬升速度快，能見度已到2028年，預期S-SiCap營收有望在2027年超過IoTRAM；而VHM預計在2028年量產，公司有信心年營收倍數成長。

中信預估，愛普2026/2027年EPS各為19.67元、35.75元；毛利率各為47.6%、47.8%；維持買進，目標價從1280元上修12%至1430元。但仍要注意2大風險因子，即專案出貨進度和匯率波動。