「AI泡沫說」不攻自破！？OpenAI、Anthropic蓄勢上市，那斯達克、港交所掀起資本市場新戰局

我們先來看一下具體數據。截至2026年9月初，那斯達克與香港交易所在全球 IPO募資排行榜上穩居前兩名，共同引領全球流動性反彈的主要市場：

那斯達克：憑藉前沿科技與巨型企業的相繼落地，截至9月初上市數已突破230家，募資總額穩居全球第一。根據截至2026年9月中旬的最新數據，上半年（1-6 月）那斯達克新掛牌募資總額達1,293億美元，創下美國交易所史上最強上半年紀錄。

若以那斯達克佔美國IPO募資約90%的份額推算，截至8月底那斯達克的YTD IPO募資大約為1,327億美元左右。截至9月上旬，那斯達克的IPO募資規模大致仍落在1,330億美元左右。極其誇張的數據！

香港交易所：經歷改革調整後，港股集資額強勁反彈。截至2026年8月，港股前8個月IPO募資額達3,424億港元（約436.7億美元），同比大增153%，上市新股達106家，整體數據全球第二！

美中從AI競爭擴大到資本市場 產業結構有差異

那斯達克—AI與AI硬體基礎設施的資本池：2026年美股IPO市場不再僅由純軟體SaaS驅動，資本全面轉向AI與AI硬體基礎設施，以及半導體。除大型科技股（SpaceX等）發行外，算力晶片廠商（如Cerebras）、太空軌道硬體（Gravitics）及核能基礎設施（Holtec Nuclear）構成其核心基本盤。

香港交易所—扮演AI科技與 A+H 跨境資金池：港交所大力推進《第18C章》特專科技公司上市機制與《第18A章》生物科技改革，大批AI、半導體及機器人企業集體赴港。

此外，A股企業接連啟動「A+H」雙重上市向外籌資，成為港股募資額爆發的關鍵原因。

那斯達克繼續鞏固其作為全球高科技獨角獸、商業航天及全球性超大型AI企業定價中心的地位。至於香港交易所則依賴IPO體制改革與創新，成為中國與亞洲硬科技企業、A+H兩地上市以及跨境資本的首選籌資地。

我們再來詳細看看9月份那斯達克市場概覽。

截至2026年9月上旬，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）在經歷了打破紀錄的夏季強勁反彈後，呈現出結構性的盤整態勢——箱型整理。目前指數在26,250點附近徘徊，較8月下旬的歷史高點回檔約3.0%，主要原因在於機構法人正趕在聯準會（Fed）利率決策與第三季企業財報公布前進行倉位調整。

儘管面臨季節性的宏觀逆風，整體公開股權市場的發行活動依然保持強勁，大家還是在等待AI巨獸IPO的到來，中小型發行案、SPAC，持續為那斯達克資本（Nasdaq Capital）與那斯達克全球（Nasdaq Global）兩個板塊注入穩定的流動性。

目前，機構法人的資金焦點絕大多數仍集中在即將上市的超大型生成式AI（Generative AI）巨頭的監管審查與路演準備上。資金路線，非常明顯！！！

巨獸AI的IPO情況—OpenAI vs. Anthropic

Anthropic與OpenAI已經向美國證券交易委員會（SEC）提交的S-1招股書申報檔，市場對AI的投資標的，正從微軟、亞馬遜和輝達等超大型股票，轉向純粹的前沿AI服務供應商（pure-play frontier AI service providers）。

Anthropic的企業端高速成長，營收亦呈現極爆發式成長，其ARR（年化經常性收入）從2025年底的90億美元飆升至2026年7月的超過650億美元，這主要得益於高毛利的企業級軟體合約、程式碼自動化以及直接的企業系統整合。

Anthropic也是目前機構投資人普遍看好真正實現獲利的巨獸AI，有可能在10月更新公開版S-1檔案並啟動路演。

至於，OpenAI好壞消息都有，好消息是OpenAI於2026年推出的最新旗艦模型GPT-6 Astra ；壞消息是，OpenAI其長期算力合約（compute commitments）與巨大的資本支出需求，還在持續燒錢中！管理團隊似乎對將上市時間推遲至2026年底或2027年初持開放態度，以確保在公開交易前達成最佳的利潤率穩定度。

今年第四季AI巨獸的IPO非常關鍵，IPO定價成功，那麼AI展望將持續高歌，「AI泡沫說將不攻自破」，那斯達克將持續鞏固其作為全球高科技獨角獸、商業航太及全球性超大型AI企業定價中心的地位。港交所將持續作為中概股的籌資出海口以及”A+H”的跨境資金池！