輝達執行長黃仁勳陷桃色風暴黯然下台，震撼全球市場。台新首席經濟學家李鎮宇認為，這是個錯誤決定，對美國AI產業是損失。他不諱言，眼下只有黃仁勳能夠拉動全球供應鏈，一呼百應衝刺AI應體升級。
不過，短期來看，輝達由財務出生的克瑞斯代理執行長職務，預料談妥的訂單依舊能執行，李鎮宇說：「真正的考驗是2027年底或2028年，下一代機櫃的規格如何演進。」
其中，就包含許多機櫃散熱、能效升級、以光代銅等新趨勢，是否會在下一任CEO的發展藍圖中。只是，少了黃仁勳，對於市場信心仍帶來衝擊，尤其是輝達扶植的NeoCloud業者，恐怕未來在獲得資金會變得困難。
由於深陷出軌風暴，輝達宣布黃仁勳即日起請辭執行長與董事職務。消息震撼市場，後續對AI產業鏈的衝擊、台灣供應鏈影響，以及資本市場對於AI循環融資的信心，將成為未來市場放大檢視目標。
現年63歲的黃仁勳33年前共同創立輝達，一路從電競顯卡、區塊鏈挖礦潮，到如今驅動全球AI浪潮的晶片龍頭，成功將輝達打造成市值4兆美元的帝國。如今AI教父下台，料對AI供應鏈與市場信心造成波瀾：
黃仁勳有多重要？ 帶領全球AI供應鏈向前衝
鎂光燈前，黃仁勳與台灣供應鏈舉辦兆元宴，親民逛夜市，到南韓更與財閥比肩，抓起道地韓式炸雞。實際上，黃仁勳更一手擘劃了未來AI產業發展的藍圖，他是少數能夠憑一己之力拉動供應鏈與人物。
「過去這幾年，黃仁勳用他個人魅力，推動AI產業鏈。」台新首席經濟學家李鎮宇直言，包含機櫃升級、更高階的散熱、光進銅退、CPO等，甚至讓原本在先進製程互相競爭的台韓半導體破天荒攜手合作。
譬如，SK hynix將借助台積電的先進邏輯製程，改善HBM4底層控制晶粒，並強化 HBM 與 GPU 的整合。《首爾經濟日報》更報導，這是輝達要求三星、SK hynix等記憶體供應商，在客製化NVHBM產品中採用台積電3奈米製程製造Base Die。
「我也認為這是錯誤的決定，任何一個專業經理人坐黃仁勳位置，都做不到相同的事。」李鎮宇不諱言，只有他能把AI伺服器推進速度持續地加快，他的離開是美國在AI產業上巨大的損失。
股市不跌反漲 李鎮宇：財務出身執行長克瑞斯穩局面
黃仁勳請辭後，輝達同事會同時宣布，原執行副總裁暨財務長克瑞斯(Colette Kress)同意出任代理執行長。在正式繼任者獲得任命之前，她將兼任代理執行長、執行副總裁及財務長。
對此，李鎮宇認為對供應鏈屬於「短多格局」，輝達透過財務出身專業經理人穩住大局，未來兩季，預料台廠跟NVIDIA供應鏈談妥的所有條件，都還是會照著走。只是，不論未來新任CEO是誰，恐怕很難有像黃仁勳相同魄力。
李鎮宇認為，接下來真正考驗到來，是到了2027年下半或2028年，當新的機櫃要出來的時候，規格會長什麼樣子？
傳奇接替傳奇 川普點名庫克出任執行長
有趣的是，美國總統川普直接點名，蘋果前任CEO庫克(Tim Cook)出任輝達執行長，希望「讓傳奇接替傳奇」。
李鎮宇認為，從庫克過去表現，正是以專業經理人角度帶領蘋果，相較賈伯斯時代就比較保守。但他的確帶領蘋果市值創高，包含透過供應鏈管理、買庫藏股等方式，但庫克並不會去採用最新影的技術。
因此，庫克若真接任，可能對輝達穩住股價是一件好事情，甚至對於輝達未來市值是一件好事情，但是輝達在AI領頭效果，能不能像現在跑那麼快，那可能不一樣。
資金永動機挑戰浮現
李鎮宇直言，現在AI本益比近期已提前反應，修正一波，至少2027年供應商EPS不必擔心，更該關心的是下一任CEO的發展路徑。明年底到後年，可能會有些公司的EPS出現一些壓力。
更值得關注的是AI產業之間的「融資循環」。李鎮宇表示，當初輝達就是用GPU掛保證算力買回，許多機構是靠輝達的信用來評斷，倘若未來一刀劃開的話，NeoCloud（新興雲端業者） 拿的錢就不是長這個樣子了。
最令人擔心的是，若輝達自己在資金鏈也收手，譬如當初輝達投入NeoCloud，財務長克瑞斯就是扮演煞車角色，這是一個很大的壓力。
共和黨建制派與民主黨聯手 台廠得提高警覺
黃仁勳被外界認為成為美國祭旗對象，李鎮宇認為，這是目前共和黨建制派跟民主黨聯手要清理戰場，所以連商務部長盧特尼克（Lutnick）都有可能被換掉。
李鎮宇坦言，中國一直透過各種手段進口輝達的晶片，包含許多東南亞國家。因此，像台灣屬於AI供應鏈的大國，應該提高警覺自清，不能再「睜一隻眼閉一隻眼」。
台灣供應鏈衝擊有多大？ ASIC晶片迎轉機、AI先殺本夢比
「這不會是AI的終點，就算黃仁勳下台，AI 也不會結束。」李鎮宇說，但可能部分會移轉到AMD，移轉到四大CSP自研的ASIC。因此，晶片還是要來台積電下單，對台積電衝擊相對小。
只是過去ASIC是追著輝達的GPU在跑，倘若輝達慢下腳步，自然可能被追上，同時，ASIC晶片的壓力也會比較小。
只是，當初黃仁勳點名的這些公司與前瞻技術，如CPO光通訊等，黃仁勳走了之後股價可能就會相對遇到一些壓力，市場對做夢行情會比較縮手。當然就是說，這還是要取決於下一個 CEO。
Q1 黃仁勳請辭對台灣AI供應鏈有何短期影響 v
Q2 輝達失去黃仁勳後的真正考驗在何時發生 v
Q3 新任代理執行長上任後對雲端業者的影響 v
