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最具影響力的華裔創投天王 P.86

最具影響力的華裔創投天王 P.86

今年四月二日,華登國際創投董事長陳立武宣布募集完成十億美元的創投基金,在全球股市仍籠罩在不景氣下,華登順利募集到這麼多資金,引起不少專業人士側目, 尤其是這個募資前後只花兩個月, 而且只在歐美舉辦兩場說明會(Roadshow),就順利拿到十五億美元、五○%的超額認購。

更引人注目的是,完成這個募資後,華登集團現在掌管的創投資金規模達到二十二億美元, 是僅次於華平( Warburg Pincus )創投及高盛( Goldman Sachs)創投之後的第三大創投基金。華登到底是什麼來頭?陳立武又有什麼能耐?未來華登創投的投資方向又是如何?

如果要在全世界的創投集團中,找出一個最具影響力的華裔人士,陳立武一定當之無愧。

陳立武是出生於馬來西亞的華僑,父親曾擔任過報社總編輯,由於出身書香世家,耳濡目染的結果,陳立武的兄弟姊妹學歷都相當高,哥哥姊姊全都是博士。陳立武也是天才兒童,從國小開始就不斷跳級升學,在新加坡念完南洋大學後,便赴美求學進入麻省理工學院念核子工程。

陳立武原本也打算拿核子工程的博士學位,但因為當時發生三浬島核電廠外洩事件,陳立武開始質疑核子科技對人類到底有什麼貢獻,也因此沒念完博士學位就離開學校。「現在回想起來有些可惜,因為我變成家中學歷最低的孩子,不過,如果當初把書念完,現在我大概會在學校教書,也不會走到創業投資的領域了!」


早期創立軟體公司 體會創業的艱辛


陳立武的第一個工作,是在舊金山一家公司做土木工程管路的設計,後來又與三位朋友創立一家軟體公司,寫模擬地震出現時各種防震措施的軟體程式,他還身兼財務、研發等各項工作。

剛創業時,公司連桌子、電腦都沒有,幾個人辛苦地到處拜訪客戶,陳立武印象最深刻的是他結婚的前一天晚上,還工作到清晨四點,未婚妻就在辦公室打地鋪,等到天亮,兩個人把臉洗一洗,就去辦理結婚手續。

這家軟體公司總共經營了兩年半,營業額成長到三千萬美元,因為產品做得不錯,最後被同業收購。陳立武說,雖然當初賣掉時有些不忍,不過,由於賣掉後為幾位創業夥伴帶來不錯的回收,也因此成為日後他創業時的基金。

創業階段經歷的各種艱辛與困難,讓陳立武點滴在心頭,也讓他更深刻了解創業家的辛苦及需求,因此後來陳立武更願意去協助早期缺乏資金的創業家,並且設身處地、誠心地為創業家解決各種難題。


進入華登創投 十年擴大二十倍基金規模

一九八五年,才二十七歲的陳立武,在友人介紹下進入華登國際創投,當時華登創立約十一年,但規模還很小,大約管理三千萬美元的基金,主要的兩位創辦人Arther Borliner 及 George Sarlo 都是猶太人,公司的組成也以猶太人為主。陳立武當時是華裔人士中的佼佼者,心中充滿了抱負,因此當他告訴兩位創辦人,要在十年內把華登的規模變成兩倍時,很多人都抱著懷疑的眼神。

沒想到,接手華登的陳立武,把華登不斷地推向更高峰,十年後華登管理的基金已達六億美元,是原來規模的二十倍,若以現在的規模來算,更已經是他接手時的七十三倍。

陳立武與台灣的淵源則始於一九八六年,當時李國鼎邀請海外華人回國參與創業投資,陳立武與劉宇環兩位年輕人,當時就成為國際創投的兩個主要經理人,國際創投也是台灣最早期成立的創投公司之一。

也因為比別人早一步進行高科技的投資,因此國際創投早期就投資精英、致福、友訊、國電、神通、億光、合勤、力晶、台灣矽成等公司,獲利都相當高。華登在台灣先後成立的基金分別為國際、國僑及國創第三基金,這三個基金金額約五億美元,除了投資台灣六十家企業外,也投資四十餘家美國公司。


十億美元基金的股東都很重量級

今年四月,陳立武募集完成的「 Pacven V 」基金,主要的投資者除了過去投資華登的老股東以外,還有不少新加入的重量級股東, 包括 Commonfund Capital、HarbourVest Partners、Harvard Management Company、 麻省理工學院、NIBCapital Private Equity、Pantheon 以及 Verizon 等。

至於來自企業及金融業的投資者還包括 Adaptec、美國線上時代華納創業投資基金、 瑞士第一波士頓、 新加坡商業建設銀行、 高盛證券、 GIC SpecialInvestments、摩根士丹利添惠、Robertson Stephen's BAYVIEW 2000,L.P.、住友 Sumitomo、Temasek Holdings 等,都是知名的大企業。這種投資股東的組成,也讓華登一躍而為世界級的創投集團。

陳立武說,對於創投業來說,未來五年的變化會很大,因此創投必須要有不同的作法。光以政治環境來看,就充滿了許多不確定的風險,舉亞洲為例,像菲律賓、泰國、馬來西亞及台灣等地,每個國家都出現新的領導人,或者是面臨新領導人難產的困境,都是相當大的不確定因素;日本上兆美元的壞帳,即使是新首相都很難有作為;至於美國新總統小布希上任後,政策已明顯轉向,都增添不少國際政治上的不確定因素。


未來五年創投環境變化會很大


至於在產業環境上,也一樣是混沌不清。陳立武特別擔心網路及通訊產業的泡沫破裂後,復甦的日期很可能遙遙無期。他認為,還有更多網路股會倒閉,第三代行動通訊讓競標者背負了七千億美元的負債,至於許多網路通訊業者如思科、朗訊及北電等公司,由於擴張速度過快及策略錯誤,恐怕都需要相當長的時間才能恢復原來的成長水準。

雖然外在環境不佳,但是陳立武卻認為目前正是投資的最好時機,就如同八○年代中期以後,當時投資的公司後來都有很好的回收。目前華登已鎖定通訊、軟體、網路基礎建設、半導體、電子、應用服務及生物科技等領域,未來將朝向這些主要領域發展。

陳立武認為,未來五年創投成功的要件已經不同,第一要更重視創投的品牌知名度,華登在募集完成十億美元的基金後,要更重視與這些重量級股東的溝通及互動,同時要經常將經營成果告訴外界,並與媒體進行更密切的互動。

第二則是要對企業的發展更了解,華登在每個產業領域都聘請最優秀的人才,同時,由於同業的競爭愈來愈激烈,因此華登也不斷地朝更「上游」發展,陳立武開玩笑說,現在他有一半的時間都和大學教授在一起,因為未來要投資的公司將愈來愈早期,甚至有些人在還沒成為創辦人之前,就要把他們從公司中「拉」出來創業。


崇拜巴菲特 講究長期投資與經營


陳立武說,他最崇拜的投資前輩是巴菲特,巴菲特以善於長期持有績效優良的公司而聞名,因此他的投資策略也都是相當長期,絕對不是打帶跑的短期作法。例如新加坡的創新科技,陳立武擔任董事達十一年,美商芯成( ISSI )的董事也擔任十一年之久,許多華登投資成功上市的公司,華登都不會只是追求利潤,在股價達到高點時把股票賣光,反而是在董事會中繼續擔任長期的董事,持續為公司的發展及新創事業貢獻,這也是華登能夠成功的重要因素之一。

如果要問陳立武現在從事什麼事業,他會說,他是在做「協助創業家完成夢想」的工作,而不是將本求利、利潤第一的「創業投資」,這是陳立武對華登的期許,也是一位歷練過艱辛過程的創業家最大的願望,華登可以在同業中特別突出,應該與陳立武這個簡單的夢想有很大的關聯吧!


許賜華是通訊及半導體專家


在最具投資前景的半導體及通訊領域中,華登國際創投集團總裁許賜華,早期是台揚的創辦人,由於他的專長在衛星、通訊及半導體等領域,成為掌握到最多機會的創業投資家。

華登創投目前有五個決策委員,除了董事長陳立武外,還有兩位集團共同總裁,其中一位是駐台灣的許賜華,另一位是駐新加坡的鄧振才,另外還有一位駐美國的 Andrew Kao,以及集團財務長李麗賢。

許賜華出生於台灣,在台灣讀完龍安國小四年級後,由於父親到南洋大學任教,於是他也跟著到華僑中學念書,接著到美國奧立根州立大學電機系、加州柏克萊大學取得電機碩士及博士。後來他進入惠普公司微波半導體部門工作,隨後從研發轉為製造及生產部門經理,在惠普期間,許賜華發表了一大堆論文,一九七八年,他還曾發表在當時最先進的○.五微米最低雜訊微波半導體的技術。

一九八○年,許賜華參與草創 Harris 轉投資的一家微波半導體公司,當時就在開發現在很熱門的砷化鎵晶片。一九八三年,許賜華把他的微波技術帶回台灣,與王華燕等八位創始人一起創立台揚科技,並負責主管台揚科技國內系統事業部,五年內把該部門的營收從一百萬美元提升到一千五百萬美元。

在陳立武到台灣成立國際創投之後,許賜華也因為與陳立武認識多年,因此於一九九三年參與華登集團,並擔任國際創投的執行副總經理,在他的推薦及評估下,台灣不少好公司都成為華登的投資標的。

談起投資,許賜華最得意的代表作,是目前已讓華登潛在收益達五十四倍以上的Multiplex。 這家做光通訊主動元件的公司,是由華人曾煥添博士所創立,曾煥添也是許賜華在加州大學柏克萊分校低兩屆的學弟,由於學長學弟的關係,許賜華知道這個老朋友的實力,也因此力主華登盡全力協助創業。

Multiplex 預計在今年第四季在美國上市,華登從三年前就開始投資,目前市場價值已達七億零四百萬美元,華登持股達一九.一八%,由於這家公司的業務急速成長, 並且掌握關鍵技術, 預料在上市後將為華登創造不少收益, 引進Multiplex 的許賜華,當然是華登集團中最高興的人了。

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