興櫃新股王迎輝上周掛牌後一度衝高到三七五元，成為各界矚目的焦點，究竟這家生產液晶面板（LCD）聚光片的零組件廠是何方神聖？潛力如何？
成立於一九九八年的迎輝初期以導光板切入市場；不過，由於LCD背光模組的光學膜當中，聚光片長期被美國3M等業者壟斷，價格以及利潤也最好，因此，迎輝轉攻聚光片市場。在工研院的協助下，該公司在○三年七月獲得開發補助後順利量產，隔年獲利便超過一個股本。
去年迎輝與創投洽談入股事宜，不過，由於公司才剛辦理二十五元溢價的現金增資，九成五的額度幾乎都由大股東一口吃下，經營團隊僅剩五％的極少數額度可認。但另一方面，大股東釋出老股開價竟高達三一七元，投資界算盤一撥發現，這筆交易如果順利完成，董事長唐世杰轉手間就賺了十億元。
創投界人士表示，這樣的交易條件讓他們冒高價的風險入股，對新進的投資者並不公平，因此後來許多創投紛紛打了退堂鼓。畢竟，今年上半年迎輝的每股稅後純益不過八．五三元，且下半年面板廠對於零組件廠的價格壓力將愈來愈大。
至於光耀以及新纖等廠商也陸續投入這個領域，今年迎輝每股獲利能否維持去年的水準，不無疑問。
國內面板大廠主管表示，迎輝生產的聚光片相較3M只能算是低階產品，毛利率竟然高達六、七成，「我們看了也都嚇一大跳」，以產業供應鏈來看，聚光片所需投入的金額遠低於面板，對方竟有這麼高的獲利率，這樣的情形顯然並不合理。
對此，迎輝執行長呂英宗表示，上半年的獲利成長趨緩主要是產業景氣向下修正導致，本月起業績將會明顯回升。
呂英宗說，從面板廠亟需降低成本的角度來看，零組件最好是免費奉送，但零組件廠獲利高於面板廠，似乎是這個產業的常態，關鍵零組件進入障礙高，附加價值自然會較高，對方看來似乎不了解光學膜這塊市場。
至於給創投的認股價格過高，迎輝則表示，迎輝現在的股價已經除過權（現金與股票股利各十元）了，也就是說，當初就算以三一七元認股的投資人，現在還是獲利狀態。
由此來看，面板廠與迎輝因公司各有自己的立場，接下來勢必還會有一番角力，不過，迎輝由於目前僅有聚光片單一產品，將財報公開後，能否繼續賺取這麼高的利潤，顯然，挑戰才剛要開始。
/小檔案/
迎輝科技 Profile
成立時間：1998年
資本額：6.1億元
董事長：唐世杰
執行長：呂英宗
近三年營運績效：
2006年上半年：8.53元
2005年：34.86元
2004年：13.86元
