當新興市場各國的發展漸趨成熟，主流外的低度開發市場即成為投資人新的觀察焦點。像非洲與中東，除了受惠於龐大的天然資源而愈漸富有，對於各種消費性產品和服務的需求也快速成長。他們擺脫過去等待救援的形象，搖身一變，成為投資人躍躍欲試的布局對象。
這是英國廣播公司（BBC）去年三月所做的系列報導之一，報導的初衷，是介紹非洲貧窮國家的人民生活。不過，卻也隱隱透露了完全相反的故事，藉著油價高漲，黑暗大陸似乎出現了擺脫赤貧的一道曙光。
一年八個月之後，這一道曙光更加明確了。美國《商業周刊》的資深記者羅賓．法查德（Roben Farzad），過去總是找尋各地商機以及資產翻倍的賺錢機會，○六年，他到拉丁美洲；○七年，他往非洲出發，奈及利亞就是他發現的新大陸。
「可能有點誇張，但我覺得這裡的手機市場至少有百萬支以上。」他在媒體訪談中表示，近年來，隨著油價高漲，奈及利亞當地居民的收入增加，消費力也大為提升，在市區添購新家具、摩托車與箱型車的家庭十分常見。此外，當地的股市交易也是令人意外的狂熱。
非洲 低價消費力起飛
「當地股市完全不受美國次級房貸問題影響，從八月至今一直是熱鬧滾滾。」法查德在接受媒體訪問時表示，奈及利亞股市僅有約七百億美元左右的市值，相當於一個麥當勞集團的規模。從事股票買賣的多是來自歐洲與西方國家的人，他們不僅迫切渴望能在此地賺到錢，也希望藉投資這類與成熟國家股市低相關的新興國家，分散波動風險。
開發較為進步的南非，則正受惠於黃金與白金礦產價格提升，過去一年的股市指數也從約一萬初，漲到現在已達二萬九千點，市值超過五千億美元。在當地投資成衣廠多年的台商劉權毅懊惱地說，「早知道我就不投資成衣廠，去投資股市還比較好賺！」他表示，過去四年來的經濟成長快速，每年都有四．五％的成長率。政府的積極進行基礎建設，也吸引大量外資湧入南非，主要投資於電訊服務、黃金礦業以及金融業等。
德意志銀行首席經濟學家諾貝特．沃爾特表示，非洲在過去幾年有很大的不同，特別是有些國家因為豐富的天然資源而更加富庶，像是埃及、摩洛哥就因原物料而受惠不少，除了直接改善兩國收入之外，原物料商機有利可圖的結果，也引導資金、人才加速轉進，產業化的發展逐漸成形，形成兩國特有的投資條件與題材。
在非洲大陸東側，與多數非洲國家同屬於低開發的中東地區，過去一年主要由於土耳其、約旦的經濟起飛而帶動，成長極為驚人。舉例而言，過去五年來，MSCI歐非中東指數上漲了三四％，甚至高於同期MSCI世界指數的一五％。
中東勢力受到矚目，首先來自油元，「但若細看市場，會發現這裡其實潛藏著多樣化的產業商機。」沃爾特提出他的觀察，杜拜的物流業、觀光業、商用不動產等，近年來都吸引境內資金大舉投入。「這些產業的發展可以留意，但更重要的是，我們看到了這些中東國家不但只會產油，更已開始善用油元，轉化為內需經濟的企圖心。」他對中東市場的投資價值提出概念性的定論。
中東 展現油元與內需的雙重動能
JF新興市場股票型基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov），長期觀察新興歐洲、非洲、中東等市場，他表示這些中東國家很快從美國捲起的風暴中復原，但未來不確定的因素仍將存在一段時間。由於中東資本市場規模較小，資金進出容易造成股價波動，挑選標的時需要更加小心，內需與基礎建設類股是最為看好的標的。
目前中東國家的商機，除了來自大量油元收入和內需的雙重動能，還有政府大量投資、推動國內的基礎建設。此外，中東人民的消費力提升，也是強力帶動經濟的主要原因。不過，沃爾特也提醒，投資非洲、中東國家特別要注意國家實行的政策與政治問題。「像是伊朗與伊拉克等長期存在邊境與民族問題的國家，最好還是避免投資。」
