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2014投資關鍵:「成長」

2014投資關鍵:「成長」

2014年投資關鍵在「成長」,我的解讀是:全力尋找連動全球「創新內容」的成長,捨高殖利率(高股利率)追尋,捨跨不出台灣海峽去競爭的「內求產業」。

2014年投資關鍵在「成長」,我的解讀是:全力尋找連動全球「創新內容」的成長,捨高殖利率(高股利率)追尋,捨跨不出台灣海峽去競爭的「內求產業」。

「成長」是創新的衍生性產物,是人類原始進化的源頭,「成長」是這波金融海嘯後,人類文明進化另一段的啟航興奮,2014年是啟航點。

投資的境 在師不在匠 

投資求贏,唯「寧靜致遠」,不需喧譁。做技術的,頻繁交易的,一輩子當匠;由匠而師,關鍵在視野與高度。

真正投資,看一生,不看一時。隨勢隨波而行,或能大聲一時,不代表一生累積就能燦彩,投資求贏,唯「寧靜致遠」,不需喧譁。「大得」與「得不了大成就」,是師與匠的分隔,也是蓋棺才能論定的投資勝負關鍵。

新華麗年代再起 創新成長成唯一內容

掌握重點1:
基本面成長取代資金的華麗年代開始

每一段華麗年代的結束,真正富翁依然是富翁,真正強者依然是強者,其他的,則可能都會調整或結束,這是M型內容的殘酷。

2008∼2013年長達6年「資金」華麗年代結束,以「基本面成長」為主軸的另一段華麗年代開始了,抓不到「大得」內容,貧窮依然貧窮,平庸依然平庸,投資求贏,此刻要悟透。

掌握重點2:
美國重新尋回全球繁榮的動能

2014年我們看到:「創新成長」在美國發酵萌芽,從特斯拉(Tesla)電動車創辦人Elon Musk,1971年生、谷歌(Google)兩位創辦人Sergey Brin,1973年生及LarryPage,1973年生、臉書(Facebook)創辦人Mark Zuckerberg,1984年生、手機軟體公司Summly創辦人Nick D'Aloisio,1995年生,……等天才的綿延不絕啟航創新,帶出軟硬結合、雲端、電子商務、3D列印、巨量資料,電動車崛起的興奮,而頁岩油的大量開發並進而出口,更加速美國重新尋回全球繁榮的動能,以美國為首的文明國家,從德、日開始在企業製造端產生突變,「創新成長」拉出經濟繁榮,全球股市最迷人主升段元素到位了!

掌握重點3:
中國生產基地不再舉足輕重

2014年我們也看到:新興國家因資金移動所產生的成長弱化,中國國內生產毛額(GDP)結構由「內化」成長取代「外銷」出口,以中國為生產基地的外銷出口產業,將不再舉足輕重。

來年經濟成長,不需做過多預測,因從來就不準;來年股市上漲幅度,不需引經據典假設,因也從來就不準。

投資求勝精髓不是用說的、用寫的,而是用看的與用想的所催化出的實際行動,這才叫贏,這叫膽識,這叫魄力,贏家唯如此而已。

架構3個思考在今年

「成長」內容將堆砌出「高本益比」族群公司,賺「管理財利潤」的族群公司,將在本益比評價中鈍化,全力追逐「成長」公司一戰,是我對2014年台股投資主軸的思考。

而美、日、中各有興奮內容,成就2014年股市投資,因此在主軸之下,架構了3個思考。

1. 美國歐巴馬引領美國重回柯林頓總統的黃金8年(1992∼2000年,國債占國內生產毛額(GDP)比重由66%降為47%,失業率由7.4%降為3.9%,S&P 500指數漲幅230%,財政盈餘由2,900億虧損轉盈為2,300億美元),軟硬結合的消費電子產業趨勢將再風起雲湧,重領風騷。

2. 中國習近平重回鄧小平大改革的強勢領導人時代,三、四線城鎮化與二胎化,將在中國成為主流產業的動能源頭,童裝嬰兒用品、保健美容與三四線城市的食品保鮮需求、汽車消費、公共建設相關產業成長將大起。

3. 日本安倍晉三強力帶領日本脫離30年不景氣,加上2020年東京奧運舉辦所催化的日本全面建設啟動,讓機械設備與工具機產業正生機蓬勃。

中小型股投資 決定2014年投資報酬

台灣上市櫃公司共1,757家,2013年台股封關8,611點,集中市場市值24.5兆新台幣(上市櫃公司市值為27.5兆新台幣),對應2013年台灣國內生產毛額(GDP)近14.5新兆新台幣,市值/GDP比值為1.7倍(對上市櫃公司為1.9倍)。以過去20年的集中市場市值/GDP比值軌跡看,8,611點指數位置雖無大風險(過去比值高點在1.79∼1.8之間),但也不便宜。

2014年台股指數要持續上走,且具投資安寧內容,只有拉大台灣國內生產毛額(GDP)的增長速度,但從目前台灣主流產業的弱勢,與證券法規對投資大戶的框架,台股指數絕對值往上空間,看不到大興奮。指數可能迴旋在8,500點至9,000點之間,但在以美國為首新產業催化出成長內容下,以供應鏈管理擅長及彈性靈活應變的台灣中小型公司,在占比台灣指數權重極輕微內容下,會是2014年台股投資標的最重要選項。

我定位中小型公司為資本額新台幣30億以下公司群,在1,757家台灣上市櫃公司中,占比7成,在回應台灣僅4,780億美元國內生產毛額(GDP)結構內容裡,它們成為主流,才能符合台灣國力與經濟實力。

以台灣國力論,發展品牌內容不再是重要選項,因經濟實力與規模都不強,宏碁(ACER)市值17億美元、華碩(ASUS)市值67億美元、宏達電(HTC)市值39億美元,如何對打蘋果(APPLE)市值4,900億美元及軟硬新結合出F4品牌的谷歌(Google)市值3,700億美元、微軟(Microsoft)市值3,200億美元、亞馬遜(Amazon)市值1,800億美元、臉書(Facebook)市值1,500億美元?

2014年1月3日,最能代表台灣能量,以源源不絕的企業生命力貫穿台灣代代子弟跨海征戰的精神象徵──有小興櫃之稱的「創櫃板」啟動了,第一批19家公司,雖不多,但卻為台灣資本額新台幣500萬至1,000萬的50萬家微小企業敲響了「孕育全球征戰能量」的鐘聲,這就對了!

2014年台股投資,它們在中小企業,不在大型權值公司,不在品牌公司。

中小企業菁英不屈不撓 崧騰張俊雲令我動容

台灣有非常多的「崧騰張俊雲」,他們是台灣底層最大驕傲,我的意思是這批中小企業菁英在面對困境調整時,所呈現的犧牲付出與靈巧應變、視公司如自己生命的台灣子弟情操,是台灣最大希望。

崧騰是家電源開關模組及插座製造廠商,經營者張俊雲年輕創業時,穿著汗衫開破舊發財車,在北宜公路上吃便當的創業艱辛,令我動容。

在從高成長跌落困境的2年調整過程中,他斷絕假日休閒,以公司為家,引領所有幹部走遍東南亞生產基地,共同決定從同文同種的中國生產基地跨置異文異種的生產基地,快速應對TTIP(跨大西洋貿易與投資夥伴協議)、TPP(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議)、RCEP(區域全面經濟夥伴關係)新貿易型態崛起,這家公司調出勝境了,2013年業績由谷底翻揚,近3季毛利率從18.56%、21.9%拉高到23.37%,他的勝出在從「紅海價格廝殺中找出藍海策略」:從「單一產品」蛻變為「解決方案產品」銷售,將毛利率大幅拉升,再創利潤高峰。

所以我對2014年產業觀察興奮點會在:毛利率逐季拉升公司:產品銷售從「單一產品」轉為「解決方案產品」。

成長最少須有兩年明朗度:2014年成長大於2013年,2015年成長大於2014年,崧騰產品銷售市場70%在美國及日本,美國製造基地才正從海外拉回,經濟復甦也方從谷底剛翻揚;日本2020年東京奧運催化每年日本機械與工具機需求,成長明確。從此延伸,典範公司會逐月逐季出列。

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