政策行情加持 搶先卡位新中概股

隨著中國經濟成長持續放慢，過去穩健成長、以水泥、鋼鐵等重工業為主的中概族群，產業發展顯著停滯，取而代之的是，被終端消費者高度倚賴的服務業。因此，接下來的中概股布局，應可從「十三五規畫」、電子商務、國企改革等議題切入，包括環保概念、網購族群，以及中國十一黃金周帶動的陸客旅遊商機，後勢仍看俏。
 

受惠環保政策 日友預計兩年內擴廠

中國在十月即將召開十八屆五中全會，屆時推出的「十三五規畫」，環保綠能勢必還是重點發展項目，政府將擴大環保政策執行力度，相關個股如潤泰新（九九四五）轉投資持股三成的日友（八三四一），為台灣醫療廢棄物及有害事業廢棄物處理大廠，有機會在這一輪政策行情受惠。

日友今年成長幅度亮眼，前八月累計營收十．四億元，年成長三五％，上半年稅前純益二．七四億元，年成長六九％。其中，日友幾年前已積極布局中國，一○○％持股的北京潤泰環保科技，上半年投資利益二九九○萬元，較去年同期大幅成長一二五％。

日友副總經理兼發言人楊希聖表示，北京潤泰是北京唯二取得執照業者，在北京市醫療廢棄物處理市場，有七五％的市占率，因北京周邊醫療資源集中，相關醫療廢棄物處理需求還會持續增加，而且目前處理量已滿載，供不應求，預計兩年內興建北京二廠。

處理醫療廢棄物之外，日友在中國其他省分也積極拓建有害事業廢棄物據點，因具備北京建廠經驗，以及上海市政府相關計畫的工程技術服務顧問，有機會與十三五規畫配合，複製北京廠成功獲利模式。

至於國泰金（二八八二）旗下的大陸國泰產險，由阿里巴巴集團下的「螞蟻金服」入股，以六○％股權取得控制權，這次重大轉型，讓外界多了不少想像空間。

互聯網商機夯 國泰金結盟阿里攻產險

今年上半年，大陸國泰產險保單市占率僅○．七％，且過去常年虧損，國泰金資深副總鄧崇儀表示，此次與螞蟻金服合作，有助跨足互聯網保險金融，使線上、線下合作更密切。舉例來說，未來國泰產險可依據螞蟻金服大數據蒐集及分析結果，推出更精細的新創金融產品，像是退貨運費險、信用保險等業務，拓展線上服務。

國泰金今年前八月累計營收二九七一億元，年增率二八．四％，上半年每股稅後純益（EPS）三．二六元，優於去年同期的二．四二元。這次國泰金選擇以退為進、躋身阿里巴巴集團體系，以阿里身為中國第一大電商的成長性，未來雙方有可能進一步深化合作，長線效應頗值得關注。

另外，貨運物流商大榮（二六○八），由港商嘉里集團入主後改名嘉里大榮，財務結構逐年改善，過去轉投資虧損也在去年轉盈，認列一五三萬元利益，尤其有富爸爸嘉里集團的加持，未來業績效應仍具優勢。

大榮近期股價頗為抗跌，前八月累計營收五十七．三億元，年成長七％，上半年稅前淨利九．二億元，成長率六九％，上半年EPS一．四四元，比去年表現優異，尤其油價下跌有助於降低公司營運成本，法人預估全年EPS可達三元以上。

除此之外，因應網購商機，除購併超峰快遞、提高國內市場占有率，更建構「KERRY GO家裡購」電子商務平台，將新鮮農產品銷售直送，擴大物流與金流的服務範圍。

而在網購漸為風潮、實體通路受到衝擊的同時，便利商店門市幅員廣、店數多，可將線上網購商機，轉為線下取貨服務。如全家（五九○三）兩年前與「淘寶網」策略聯盟，近日又與日本轉運商「tenso」合作服務，皆為此種模式。
 

虛實整合優勢 中、日電商搶進全家通路

尤其值得注意的是，全家轉投資、持有一八．三％的中國全家，總店數已超過一千兩百家，範圍從「北上廣」（北京、上海、廣州）拓展到成都、杭州、蘇州、無錫、東莞等二、三線城市，並與中國大潤發的網購子公司「飛牛網」合作。

對照阿里巴巴集團繼取得蘇寧雲商股權後，又入股銀泰百貨、成為第一大股東，未來銀泰百貨若將名稱改為「阿里百貨」，即可看出，實體通路的品牌價值，仍然是電商業者垂涎的對象，有此前例，中國全家已經建構的通路，就相當有比價空間，未來發展值得期待。