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第一位撿走蚌肉後就只剩下蚌殼 P.106

第一位撿走蚌肉後就只剩下蚌殼 P.106

最近筆者回國,發現幾乎大街小巷都在討論前進大陸,幾乎每個人都將前進大陸視為開拓人生第二春的良機。像是我遇到好幾位計程車司機,都不吝於跟我討論出脫台灣資產,到大陸去闖闖是否有前景?本次大陸的淘金熱,讓人不得不想起一九九九年時,國內也掀起一股網路投資熱潮,那時不論是販夫走卒都熱中討論網路、光纖通訊,兩者實在是有異曲同工之妙。

說到去年全球網路泡沫夢破滅,加拿大也無法倖免,且深受網通股夢碎之苦,近年來新成立的網路公司,幾乎有八成以上是處在停業或破產狀況;而號稱加拿大之光的北電網絡( Nortel Network ),公司股票幾乎是人手一張,那時好像沒買北電網絡就不像加拿大人一樣。


多倫多TSE指數全靠天然資源股撐盤

北電在去年最盛期間市值一度達到二千三百億美元,幾乎占多倫多上市股票總市值的四○%,而今在網路通訊美夢破碎後,市值跌到只剩二四○億美元。而代表加拿大的多倫多 TSE 指數,若非近來靠著天然資源類股撐在高檔, 可能早就盤跌到六千點以下。

筆者認識一位房地產開發商人,在北電網絡股價八十美元時,奮不顧身大筆敲進,在跟我討論光通信前景時,我跟他說當時沒有獲利的北電網絡很難撐住高達一千七百億美元的市值,但是他跟我說,沒有獲利沒關係,只要網路熱潮不斷,網路相關設備的市場就會持續成長。

尤其北電網絡已於二○○○年正式超越朗訊,成為最大的光纖設備提供廠商,未來要獲利還不簡單,而且這家公司已是加拿大新經濟的代表,除了北電之外,再也沒有如此好的投資機會,當時他還強調幾乎他每個朋友都大筆投資該股,所以風險不大。

今年只看到這位房地產開發商忙著以低價出清手中的房產,以期能補足在北電網絡大幅下滑後所造成的資金缺口(北電網絡目前每股只剩下不到十美元)。據筆者了解,其實北電的投資戶,主要是資產豐厚的退休人士,過去在人云亦云的推波助瀾下,幾乎我所認識的退休人士都持有北電網絡,大虧數百萬加元者比比皆是。


大陸股市越熱 流出的資金越多

今年以來大陸股市一鳴驚人,表現卓越,上海B股指數更是由年初的八十點,漲到最高的二四○點,成為全球表現最驚人的市場,在確定二○○八年奧運由北京舉辦之後,台灣各界也樂觀地認為大陸會有七年的成長榮景,因此西進腳步更是馬不停蹄,從原先的尋找低價生產基地需求,轉換成現在全面看衰台灣到大陸淘金心態,其實這其中有多少人只是抱著趕流行心態到大陸參一腳。

不過大陸股市的走強,卻也帶來了資金外流的隱憂,以加拿大而言,近幾個月各大銀行海外資金主要流入國,一個是印尼,但是最受人矚目的卻是大陸。筆者一位銀行家朋友就表示,印尼最近情勢動盪不安,國內有錢的華人幾乎都將資產轉移到海外,尤其是美加兩國,因此常出現存款達數百萬美元的印尼華人,大筆將資金從印尼或新加坡轉移到美加。

但是另一個主要的資金來源,就是中國大陸,尤其是在今年五月之後,更有不少資金經由香港流向美加,而原因幾乎只有一個,就是不少大陸股市大戶或官員在股票高檔獲利了結後,以各種管道將資金先轉入香港,再轉成美元流到海外。

還有一個很有趣的特色是,流出資金跟大陸股價指數呈正比,股市越熱,流出的資金越多,本人一位大陸朋友也表示,近日以來,大陸對資金流往香港或外幣存款的管制逐漸嚴格,原因是有太多資金想要流往海外。


人多的地方千萬不要去

在一九九七年以前,香港將成為回歸中國的示範櫥窗,為了維繫香港政經情勢穩定繁榮,讓榮景不致走樣,陸資多熱中將資金投入香港,在大筆陸資湧入下,造就了香港的房股兩市飆漲,與一家具有全球競爭力的匯豐銀行。

不過在一九九七年之後,香港的獨立性逐漸受到影響,因此近期大陸人士便捨棄香港,轉而將資金匯往政經穩定的北美,而香港只成為陸資的轉換中繼站而已,相較台日港資金從海外回流其本國的趨勢來看,大陸資金大舉東進登陸北美確實顯得突兀。

上海B股從五月底、六月初的二四○點回檔至今,已兩次跌破兩百點大關,大陸股市今年上半年在台港資金湧入下,或許可以填補資金外逃的壓力,但若資金到位開始短少甚至出現枯竭,或是大陸股民熱情下降,屆時也可能會因本益比過高而面臨壓力,所以還想趕熱潮前進大陸的資金,可得要三思而後行了,就像華爾街名言所說:﹁當第一位撿走蚌肉後,其他就只能拿到蚌殼了。﹂

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