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復華金空有行情賣不掉 P.36

復華金空有行情賣不掉 P.36

三二○總統大選前,復華金控購併題材炒得火熱,儼然成為一場證券龍頭的爭霸戰。但國民黨採的作法是包裹買賣,復華金、中央投資與幸福人壽是「連體嬰」,買一非得搭二,讓許多買家只好先退場觀望。

國民黨黨產中哪家最值錢?答案當然是復華金控了,許多金控或想成立金控的金融業老闆們對復華金可是「情有獨鐘」,但國民黨採的作法是包裹買賣,復華金、中央投資與幸福人壽是「連體嬰」,買一非得搭二,許多買家只好先退場觀望。

三二○總統大選前,復華金控購併題材炒得火熱,包括元大證券馬志玲、日盛金控陳國和、富邦金控蔡明興與中信辜家都曾對復華金表達了他們的「興趣」,這群買家,除了著眼於復華金控旗下復華證金的獲利能力外,主要還是看上擁有三%市占率的復華證券,也就是說,這場復華金的爭奪戰,儼然成為一場證券龍頭的爭霸戰。

對馬志玲來說,買下復華金,可以讓元大坐穩證券龍頭寶座,對蔡明興而言,則可以奪下證券龍頭,剛剛取得開發金經營權的中信辜家,若能在再取得復華金,以中信證、大華證加上復華證,絕對是所向無敵。

但國民黨打的算盤可是比買家還精,他們賣黨產的目的,無疑是要降低負債,拿現金來解決黨工資遣費等問題,因此,對買家提出「紅配綠」、「買青蔥、配蒜頭」的作法,想買值錢的復華金,連帶地必須把賠錢的中央投資及轉投資的幸福人壽一起買走,而且一出價就是兩百億元。

這群錙銖必較的金融機構老闆們考量的是,有沒有能力吃下復華金之外兩大拖油瓶,幸福人壽雖然去年有轉虧為盈,但長年經營績效不彰是事實,而中央投資轉投資事業龐雜,又持有尖美、台鳳等問題公司股票,還持有不少靈骨塔及不易處理的土地,對買家來說,要對這兩家公司進行評價的困難度相當高。

特別是之前最有意願的元大馬志玲,雖然在去年尾牙發出要在兩年內成立金控的「宏願」,也很想取得復華金,但據了解,馬志玲考量的是,現階段沒有能力經營及處理幸福人壽與中投的業務,深諳政商哲學的馬志玲也認為,在扁政府連任之後,不願意得罪民進黨政府,因此,短期內他對復華金只能遠觀,而不想「褻玩」了。

證券業者表示,目前最有可能吃下國民黨產的要屬中信辜家了,中信不僅擁有媒體與金融業,國民黨要出售的復華金與中視正可以補強中信的業務,擁有中壽的辜家,對於幸福人壽的問題應該瞭如指掌,只是辜家的兩大體系,中信金辜仲諒似乎對擴展證券市占率的興趣不大,而中信證辜仲瑩則忙於整頓開發金,無暇也沒多餘的資金再進行購併,因此,中信辜家也處於觀望的階段。

然而,無論復華金花落誰家,日盛金應該都會這場爭奪戰中的贏家,從大選後,日盛金在短短兩個月內就加碼復華金至九萬張,占復華金股權三%,均價在十四元左右,日盛金此舉是進可供退可守,一方面增加與國民黨談判的籌碼,一方面有可以在購併的熱潮中,享受購併帶來股價上漲的利益,對日盛金可說是一舉兩得。

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