花旗拆夥富邦賺到？ P.112

郭庭昱

2004-07-01 09:46

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雖然富邦金演出「成也花旗、敗也花旗」的戲碼，大股東蔡家表面上輸了面子，但卻扎扎實實地賺到裡子。富邦蔡家在商場上一向以「精明」著稱，這次和花旗從合夥到拆夥，其老謀深算的本領有更加「國際化」的趨勢。

六月二十八日下午富邦與花旗集團共同舉行記者會，宣布將終止四年來的合作關係，並將先行申讓出脫○．八％、約七萬張的股票，後續再處理九．四％的持股，隔天富邦金開盤跌停鎖死，對照民國八十九年五月六日雙方宣布結盟時，富邦頂著全球最大銀行的光環，股價一路強勢領漲，真有天壤之別。

雖然富邦金演出「成也花旗、敗也花旗」的戲碼，大股東蔡家表面上輸了面子，但卻扎扎實實地賺到裡子。

業界人士分析，四年前花旗送上白花花的銀子與響叮噹的名氣給富邦，換來富邦集團約一五％股權，幾年來因為加入金控、合併台北銀行，花旗的股權稀釋到剩一○．二％，除了一席董事外，根本無權插手經營，不符合投資原意。其次，花旗的投資成本約二十七、八元，對照富邦金目前股價，不無賠錢可能。

最後，四年來富邦確實學到花旗在消金的know how，更是從美邦證券挖來現任策略長吳榮輝，這位蔡明忠口中「智商奇高，二十二歲就拿到哈佛MBA的年輕人」的投資銀行界高手，就是運作富邦取得台北銀行、香港港基銀行的靈魂人物，還有富邦貴賓理財中心也有多位主要幹部來自於花旗。

富邦從花旗獲得的這些無形的好處，實在很難量化，但花旗卻沒有什麼收穫，尤其當時花旗總裁李德（John S.Reed）退休，由來自旅行家集團的魏爾（Sandford I. Weill）接手，魏爾是以併購起家，當時決定以積極的併購策略，大舉擴張新興市場，投資富邦也是其中一項。

但是幾年來，魏爾以及當時花旗銀行台灣區負責人鮑浩文（Peter Baumann）都已經退下，花旗在中國也將成立新的合資人壽公司，利害相權之下，當然是聚不如散。

兩方拆夥，二十九日股價大跌，知情人士卻大膽預測「那些跌停賣不出去的股票都是散戶」，言下之意透露出富邦集團老神在在。據了解，花旗持有的股票依契約在今年三月即可出售，富邦這幾個月來「已經安排好接手的對象」，這個新親家也是看上富邦的香港、甚至未來在中國大陸的布局。

此外，富邦現金多多，還有庫藏股尚未執行完畢，大家等著看花旗要賣在什麼價錢，才來談大單接手的成本。富邦蔡家在商場上一向以「精明」著稱，這次和花旗從合夥到拆夥，其老謀深算的本領有更加「國際化」的趨勢。