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七千點盤整 便宜買進低價轉機股 P.160

七千點盤整 便宜買進低價轉機股 P.160

台股指數在七千點盤整,逢高面臨拉回修正壓力。台灣工銀證券自營部副總經理李國豐指出,鎖定許久未擴產、產能過剩已消耗,新訂單湧現者,包括印刷電路板、無線網通、背光模組、被動元件等產業,都有機會成為轉機股。

編按:台股站上七千點後,處於盤整區間,由於成交量不足,買盤追高乏力,大盤指數短線內維持整理格局。投資人應採取何種選股策略呢?《今周刊》特別專訪台灣工銀證券自營部副總經理李國豐,分析台股指數近期的變化,以及未來具轉機題材的個股。以下為口述內容:

這一波台股站上七千點,高價股和股本太大的個股都漲不動,追根究柢是籌碼因素。由於成交量不足,此波只漲一些低價的中概、資產股。過去,法人把籌碼集中在高價股,讓中概資產股飽受委屈。當高價股不靈光時,資金就一窩蜂回頭買低價股,認為低價股很便宜。不過,低價股漲上來,也要面對業績的考驗,股價才有續強的可能。

最近可以注意一個題材,從現在到年底,每家上市櫃公司都會做明年的預算,不管景氣好或壞,總會有一些公司冒出頭來,出現大轉機,而且漲幅會很驚人,過去幾年,從年底到隔年第一季,這類的轉機股表現都很好。因此,投資人可以留意一些獲利不錯的低價股,把握倍數成長的機會。


印刷電路板訂單不斷

受惠於新產品上市,無線網通族群明年可望開拓新局。尤其是掌握高技術的公司,毛利相對較好,業績成長會非常可觀。在筆記型電腦的背光模組市場中,具備V-Cut甚至是雙面V-Cut技術的廠商,將獲得面板大廠加持,前景看好。

自二○○一年以來,台灣印刷電路板產業在供給過剩、殺價競爭、彼岸產能開出等因素刺激下,不少二、三線小廠營運相當艱辛,市場出現洗牌效應,產業也順勢出現整併與購併風潮。

經過多年的不景氣,許多印刷電路板廠商對於擴廠這件事非常謹慎。如今產能逐漸消耗完畢,訂單湧至,有些廠商卻面臨沒錢擴廠的窘境,這時有資金擴廠者便在搶訂單方面占了上風。

最近,老字號印刷電路板大廠華通以每股六元,參與弘捷(六一○一)一千二百萬股私募。

弘捷的印刷電路板訂單量持續增加,加上用在LCD上的新產品光電板,也獲客戶下單,第三季營運表現大好,單季獲利也弭平上半年虧損,具備轉機性。加上弘捷在大陸新蓋的廠房,預定明年二月後啟用,意味著過去三年都在虧錢的弘捷,手上已握有足夠的新訂單。

弘捷生產的新產品光電板,具有較高的技術門檻,毛利較好,加上用於手機的薄板也可能獲得華通轉移摩托羅拉訂單,明年營收成長看俏。弘捷基本面的轉機性夠,吸引市場買盤持續加持,去年落底的股價,近三個月來,股價從不到五元一路漲至九元以上。


無線網通推出世代交替產品

去年無線網通產業處於低潮,既缺乏新產品推升產能,舊產品的毛利又遭鴻海等大廠殺低。

不過,無線網通將於明年出現世代交替的產品。從802.11g變成802.11n的無線網路卡,新產品帶來新的商機。由於新產品價格通常是舊產品的兩、三倍,毛利率也比舊產品高出兩倍,加上新產品明年的出貨量可望追平舊產品,將為無線網通廠商帶來可觀的營收成長。

繼Wi-Fi之後,逐漸成熟的第四代行動通訊標準WiMAX將為無線網通大廠帶來另一波新的商機。最近網通大廠友訊才宣布要開發WiMAX技術,而正文(四九○六)已於今年開始小量出貨,不但和英特爾合作,在技術上至少領先友訊一年,因此享有較高的毛利,爆發力十足,明年獲利的成長上看八成至一倍。

在許多地廣人稀的國家或地區,無線網通技術十分重要,成本也比固網更低,未來的發展性值得期待。而WiMAX是通訊級的產品,而非PC產品,毛利率可望維持在三成以上。目前正文的技術獲得英特爾肯定,將一同合作開發無線網通技術,加上新產品面市,無線網通產業明年可望收成,正文的營收預料將一季比一季好,明年股價有很大的爆發力。


背光模組廠技術勝出

未來一年,在筆記型電腦的背光模組市場中,沒有具備V-Cut甚至是雙面V-Cut技術的廠商將被市場淘汰,或被迫轉進TV、監視器領域。目前在興櫃、月底即將掛牌的奈普光電(六二五五),憑著V-Cut和雙面V-Cut技術,已陸續通過面板大廠戴爾、三星和友達的認證,前景看好。

奈普科技今年的筆記型電腦背光模組市占率約一六%,隨著擴產及新技術導入,預計在明年底成長到二五%。此外,奈普科技也將於明年導入韓系客戶訂單,預計雙V-Cut產品今年第四季可望供應給三星,以降低出貨過度集中友達的風險。由於新產品的技術門檻較高,奈普將享有較高的毛利率,加上第四季友達下了不少訂單,未來獲利可期,有機會成為威力盟第二。

整體而言,一些過去處於不景氣循環的產業,隨著產能消耗完畢、新產品即將面市,明年的營收成長將以倍數成長。由於股價會事先反映,通常明年營收看好的黑馬股,股價從九月就會開始上漲,建議投資人尋找這些業績成長可望超過一倍、具轉機性的黑馬股,逢低買進。

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