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歐巴馬啟動百年來最大金融改革

歐巴馬啟動百年來最大金融改革

乾隆來

焦點新聞

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653期

2009-06-25 11:14

美國總統歐巴馬在六月十六日向國會提出長達八十九頁的「金融法規改革方案」,針對金融海嘯提出全面修整金融管理制度。法案預計在今年年底之前,在美國國會討論、修改後通過,二○一○年實施,未來將徹底改變人們所熟悉的金融遊戲規則。

一九二九年以來,最巨幅的金融改革已經開始了!美國總統歐巴馬在六月十六日向國會提出長達八十九頁的「金融法規改革方案」(Financial Regulation Reform ),預計在今年年底之前,在美國國會討論、修改後通過,二○一○年實施,未來將徹底改變我們所熟悉的金融遊戲規則。

歐巴馬金改相關內容在台灣媒體的報導篇幅並不算多,事實上,這項金融改革方案的影響既深且廣,討論的範圍包括聯邦準備銀行與中央存款保險公司是否要合併、證券管理委員會與期貨管理委員會是否要整合成為一個單位、二房公司的存廢、房貸與房貸證券化的全面修整、銀行管理局未來金融檢查權限的提升,甚至證券公司營業員未來必須具備的資格,以及對客戶進行投資建議的限制等等。

整體來看,歐巴馬金融改革方案分成五大塊,十五個具體執行計畫。五大塊改革的第一塊,是對「金融機構」加強監理;第二塊是對「金融市場」的透明度加強監管;第三塊是對「消費者與投資人」提供更大的保護;第四塊是提供「政府對金融危機」的救火工具;最後是加強「國際金融監理合作」。

 

設FSOC,顛覆金融架構


在對金融機構加強監理的方面,歐巴馬將新設一個超級委員會,稱為金融服務業監理委員會(Financial Services Oversight Council, FSOC)。之所以稱為「超級」,是因為這個委員會由財政部長擔任主席,將財政部、中央銀行、證期會、銀行局及所有金融監理單位,全部集合在一個屋簷下,徹底顛覆過去七十年金融監理的架構,正式運作後,勢必成為金融監理的太上皇,「超級委員會」權力直逼美國總統,威力之大難以想像。

令人屏息的新名詞,還包括將要定義的「第一類金控」(Tier 1 FHC)。

 

促使金融機構維持中小型化


用好萊塢電影名稱來形容,第一類金控所指的就是那些會動搖國本的「黑暗金融帝國」,也就是這次金融海嘯的源頭、那些大到不能倒的銀行與保險公司。歐巴馬以及財政部長蓋特納將會針對資本額、營業規模、財務槓桿以及相互連結的程度,定義什麼是「第一類金控」。而被歸類為第一類金控的公司,無論是資本適足率、風險控管水準、財務槓桿都要採取最嚴格的標準。不論是銀行保險證券,業務都要受到嚴格的監管,而且監管的深度從最上層的控股母公司,到最底層的曾孫公司,都必須完全透明。

可以想見,「第一類金控」的監管如果徹底落實,將成為受到政府嚴格控制的半官股金控,事實上將會列名的包括AIG、Citi等美國龍頭金融機構,美國財政部或是Fed已經是最大的控股股東,金融機構國有化早就已經是事實。還有實務上大型金融機構將會設法避免進入第一類金控的名單,因而促使金融機構分拆、維持中小型化的經營模式,「反整合」將會成為主流。

另一個有趣的對比是,中國的四大國有銀行規模不斷膨脹,原本就是缺乏透明度的大恐龍,在美國朝向透明與中小型化發展之後,中國的恐龍金融機構將顯得更為龐大。

雖然改革層面遍及所有金融體系,但是歐巴馬提出的方案改革力度卻比市場預期的要輕,《華爾街日報》就以「輕手」(Light touch)來形容改革方案。為了爭取國會以及華爾街的支持,這個方案在推出前已經深度考慮國會遊說的因素,預期在國會的反對聲浪不會太大,年底前就會獲得通過,並且在明年全面實施。


歐巴馬

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