在今天看見明天
熱門: 鋼鐵股 富邦金 開發金 鴻海 升息

不要跟央行作對?

不要跟央行作對?

黑傑克

名人專欄

2012-12-07 14:39

本周二,十二月四日澳洲降息,根據理論,市場該怎麼反應這個消息?

降息表示央行貨幣政策調整,趨向寬鬆,而且利率降,就是降低企業的經營成本,通常認為這是股市的利多。

當天雪梨股市跌。

兩國貨幣之間,除了貿易往來之外,還有投機者的套利行為,借利率低的貨幣換成利率高的,可以賺取兩者間的利息差。所以降息,通常會讓該國貨幣匯率往下。而且預期心理會認為,寬鬆的貨幣環境,不僅刺激經濟成長,也會刺激物價上漲,提高通膨的憂慮,也會讓匯率跌。

當天澳幣升值。

理論失效?市場機能失效?

當然,有些效應是長期的、累積的,一天或一周這種短期的市場波動,不完全代表趨勢方向。多頭市場會拉回整理,空頭市場有反彈,不可從一而論。

盡信書不如無書,特別是這種經驗累積出來的市場智慧,更要小心。有時太過簡約,沒有充分反映推理過程或因果關係。

澳幣因為利率比主要貨幣高,成為作外匯存款的去處。不是專業外匯操作者的選擇,而是一般依賴利息收入的小市民,收銀行行員、理財顧問影響來決定資金配置,過去以日本為大宗,被稱為”渡邊太太”。

日本跟台灣這類存款戶很多,去銀行辦事,碰到這種投資者的機率很大,老太太帶了幾本存摺,在櫃檯跟行員盧半天。因為看不太懂存摺上的交易明細,這個利息那個轉換價的意義。

為何這兩個地方的老太太要這麼辛苦?因為本國貨幣的存款利率實在太低,被逼著要找出路。

這類投資依賴央行穩定的匯率政策,不單維持穩定,而是穩中偏貶。不然的話,利率息差三趴,匯率波動一下,貶個五趴,不就把利息給吃掉了。

日本要大選,自民黨這次選贏的機會很大,該黨黨魁安倍被視為下任首相人選。他的重要政策宣示之一,就是要量化寬鬆,要讓日幣貶值。加上日本民間還是過度儲蓄,有首相背書,渡邊太太將再度活躍。這種也是熱錢,走向會跟由投資銀行主導的熱錢略有差異。
首先,比較確的的是,日圓會貶值,日本貿易入超的情形會改善,一三年企業的獲利會比今年好。

澳幣會不會又被渡邊太太買上去?不知ㄟ,年紀還沒到,沒想過要靠存款利息過日子,沒研究。如果只要三趴的利息,台股隨便就能挑出個三五十家,不用那麼辛苦去當別的國家的熱錢。
 

延伸閱讀

史上最大規模疫苗接種啟動!4個Q&A看懂我們和「回歸正常生活」之間的距離

2020-12-08

今年以來跌近6%…美元恐再貶逾5%?本周「這場會議」是後續走勢關鍵

2020-12-07

股市創高後將拉回?為何分析師喊再漲10%?美股後續走勢先看「這數據」

2020-11-30

中華電信基金會「蹲點創新設計行動」再升級 共同凝聚地方最亮眼的模樣

2022-01-20

首見鬆口爭取壽險公會理事長?南山副董尹崇堯餐敘這樣說

2022-03-28