二○一九年以來，新台幣在強勁需求下，碰上了美元走弱格局，使得美元兌新台幣匯率如雪崩下滑。隨著新台幣的強勢升值及美元的持續走弱，台灣許多投資人手中的美元資產，出現了愈滾愈大的匯損。
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超分析，在全球經濟逐漸解封之下，「未來一年，美元應都會維持稍弱的格局。」這句結論，如果消極解讀，代表手中美元資產的匯損，短期之內可能「回不來了」，但若用正面積極的態度看待，則是「新台幣能換到更多美元好資產」。
（圖／達志）
臉書、谷歌今年還有上漲空間，而阿里巴巴雖面臨中國政府的監管、股價崩跌，但其基本面不變，上漲潛力仍大。（圖／Getty）
報酬率必須高於匯損
才不會賺了漲幅，卻賠了匯差
什麼叫做「好資產」，這是見仁見智的問題，但在新台幣升值趨勢之下，「美元好資產」至少必須符合一個條件，就是報酬空間最好超過台幣升值所造成的匯損空間，除非未來幾年內，都不打算將美元資產換回台幣，不然都必須考慮匯損的破口。林啟超就指出，「美元資產的報酬，必須高過匯損，才不會賺了漲幅，卻賠了匯差。」
因此，根據匯率水位不同，適合投資的美元資產也會有不同的解決方案。先從一個相對溫和版的台幣升值假設情境來看，若以美元兌新台幣二十八元為基準點，當美元跌至二十七．五元時，跌幅約一．七九％。在這樣的情況下，投資人持有的美元資產，必須繳出至少一．七九％的報酬，才不會出現損失。
截至一月十五日，綜觀市場上各類美元資產，美國公債中，即使是息收最高的三十年期公債，殖利率也僅有一．八五％，美國投資級債最低殖利率僅有一．八％，幾乎只與「美元兌新台幣跌到二十七元」狀況下的匯損打平。林啟超更表示，「景氣復甦的背景下，對風險性資產有利；而投資級債這類高評級的固定收益資產，未來一年很難重現過去幾年的資本利得，僅能作為避險。」
高評級債券收益低落，若在保本以外，還希望有多一點的報酬率，那就必須選擇風險高一等級的新興市場美元投資級債，最低殖利率還有二．七七％。但投資新興市場債券時，須特別留意計價幣別，避開當地貨幣債券，才不需額外負擔新興市場匯率的風險。
