台幣兌美金匯率近日都在31.5元附近區間移動，隨著新會計準則上路，台灣壽險業者可能逐步解除外匯避險部位，台幣兌美元短期不排除貶向32元關卡。
壽險業過往需透過遠期外匯及換匯等工具，對沖台幣升值風險，相關業者已率先減少避險操作，甚至在即期市場買進美元，預估台幣將走貶。
而國際貨幣基金組織（IMF）警告，韓國面臨外匯風險的美元資產規模「不成比例地巨大」（disproportionately large），隨著韓元在當局努力穩定匯率下再度走貶，這項警告正重新引發關注。
報告數據顯示，加拿大和挪威比率與韓國相似，約為25倍，主要受大型主權基金和退休基金投資組合所驅動，而台灣超過45倍，反映出相對於美元資產持有量，台灣的外匯市場規模較小；日本持有的美元資產總量雖然最大，但由於其外匯市場具深度，比率維持較低，約為15倍。
IMF警告，在全球金融環境不確定性升高、投資人同步進行匯率避險的情境下，這類結構性失衡，恐使匯率波動被迅速放大，IMF 調查結果突顯韓國和台灣等非儲備貨幣經濟體，面臨著較大的外匯脆弱性，貨幣波動期間更容易受到資金壓力的影響。
美元曝險規模龐大
根據《韓國先驅報》（The Korea Herald）報導，IMF 在其最新的《全球金融穩定報告》中指出，韓國企業和金融機構持有的美元資產曝險，規模已達該國境內外匯市場規模的近25倍，這顯示出對波動性的高度脆弱性，以及吸收突發避險需求的能量有限。
這份10月發布的報告正被重新檢視，因為韓元匯率在12月24日市場干預後一度回升至1,430左右，如今又滑向 1 美元兌1,480 韓元。當 IMF 發布該報告時，韓元已面臨壓力，從1美元兌1,400左右跌至月底的1,430以上，隨後在 12 月下旬暴跌至近乎危機的水平。
台灣曝險比例居首，高達45倍
報告數據顯示，加拿大和挪威的比率與韓國相似，約為 25 倍，主要受大型主權基金和退休基金投資組合所驅動。
值得注意的是，台灣排名最高，超過45倍，反映出相對於美元資產持有量，台灣的外匯市場規模較小。日本持有的美元資產總量雖然最大，但由於其外匯市場具深度，比率維持較低，約為 15 倍。
隨著德國、法國和西班牙等大多數歐元區經濟體錄得個位數的比率，加上加拿大和日本受益於準儲備貨幣地位，IMF 的調查結果突顯了韓國和台灣等非儲備貨幣經濟體面臨著較大的外匯脆弱性。
避險需求加劇市場壓力
報告指出：「在某些經濟體中，相對於當地外匯市場的深度，美元曝險部位不成比例地巨大。」報告警告，對避險資金流的吸收能力有限，使得外匯市場在貨幣波動期間更容易受到融資壓力的影響。
IMF還標示出全球投資者日益增長的「急於避險」（rush to hedge）現象，警告大量拋售美元遠期合約可能會加劇美元融資壓力。報告補充稱，此類活動在華盛頓 4月宣布全面關稅措施後有所加速。
韓國政策效果與市場反應
在韓國，當局近期延長了國民年金公團（NPS）與央行的策略性貨幣避險安排，以在長期的外匯波動中控制其龐大海外投資相關的風險。政府也準備透過主要券商推出散戶遠期拋匯產品，以抑制個人投資者購買海外股票所驅動的美元需求。
儘管如此，政策效果仍然有限。韓元週五境內交易收於 1,473.6 兌 1 美元，回吐了前一交易日的漲幅；前一交易日的上漲是隨美國財政部長貝森特（Scott Bessent）罕見干預後出現的，貝森特表示韓元近期的跌勢「不符合韓國強勁的經濟基本面」。
分析師呼籲加強國際協調
美國銀行（Bank of America）在週五的一份報告中表示，韓國目前的措施「不足以阻止貨幣跌勢」，並警告穩定韓元的政治壓力可能會加劇。該行指出，由於散戶驅動的投資組合外流仍是主要拖累因素，稅收優惠可能是改變資金流動態的關鍵手段。
花旗（Citi）則強調需要加強國際協調，特別是與美國的協調。該行在貝森特干預後表示，韓國當局可以尋求「象徵性的外匯支持機制，例如某種形式的外匯交換（FX swap）」，以支持美韓貿易協定；並補充說，雖然不太可能出現危機式的無限額換匯額度，但首爾當局可以利用其持有的美國國債作為抵押，動用聯準會（Fed）的外國及國際貨幣管理局（FIMA）附買回機制。
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