玉山金(2884)股利有多少？黃男州打算盤：上看1.4元！股價34.7元逼前高能買？股息殖利率曝光

玉山金2025年交出亮眼成績單，整體獲利達到342.9億元，年增率高達31.2％，EPS（每股盈餘）為2.12元。面對股東最關心的股利發放，黃男州詳盡解析了模擬發放情境，強調在滿足現金股利之餘，也必須兼顧旗下壽險的增資需求。

撥算盤給股東看  發1.4元現金也綽綽有餘

黃男州指出，去年玉山金獲利261億元時，發出1.2元現金與0.1元股票股利；今年因獲利大幅提升，內部已進行多種假設模擬。以去年獲利342.9億元來計算，扣除10％的法定公積約34億元後，剩下308億元，再加上帳上約83億元的未分配盈餘，目前可供撥發股利或增資的金額高達390億至400億元。

在模擬情境中，他提出兩個關鍵數字：「若發放1.3元現金股利，預計用掉194億元；若發放1.4元現金股利，預計用掉210億元。」黃男州進一步說明，即便選擇發放1.4元的高標，玉山金仍會剩下約180億元，這筆資金足夠支應玉山人壽未來的現金增資需求。

他也補充說明：「不過，壽險不需要這麼多錢，因為現金增資也不是說一年就忽然有一筆很大的金額，而是要看整體的發展，適度地投入。」

玉山金董事長黃男州。（攝影：林韋伶）

股利政策「三大原則」：獲利提升、兼顧壽險、控管股本

同時，黃男州也針對未來玉山金股利發放的方向進行說明，明確歸納出三大核心原則。

原則一：獲利連動、利潤分享股東

首要原則非常簡單明瞭，黃男州強調：「只要獲利提高，股利就要提高」。由於2025年EPS已顯著成長，提高股利發放是回饋股東的必然方向。

原則二：平衡現金股利與壽險增資

黃男州強調，玉山金在規劃股利時，會確保股利與增資平衡，「必須要能夠形成現金股利，跟玉山人壽未來所需要現金增資的錢」，確保在給予股東現金流的同時，也能支撐集團內部的營運擴張。

原則三：控管股本、未來3年「不膨脹」

最後，由於合併三商美邦人壽的關係，玉山金的股本將從1617億元擴大約9％至1764億元，為了避免股本過度擴張、稀釋獲利，黃男州過去就曾提出在未來3年，最好不要讓股本膨脹。

雖然最終股利仍須經玉山金董事會與股東會通過，但從黃男州模擬的情境來看，玉山金今年朝向「發放1.3元至1.4元現金股利」的機率高。

玉山金支付帝國成形  3～4年破兆元

另一個值得注意的重點是，玉山金在支付市場展現強大野心。黃男州表示，玉山2025年在信用卡簽帳金額、數位支付及Combo卡支付的加總規模已超過7000億元，內部正瞄準一個更宏大的里程碑。

黃男州直言：「我們有一個心願，有沒有哪一天我們的數位支付，包括信用卡支付，可以超過1兆元？」他預估，依照目前的成長力道，這個「兆元心願」在未來3到4年內即可達成。

每年10%成長力推  兆元金流指日可待

回顧2025年表現，玉山信用卡整體簽帳金額達6659億元，有效卡數市佔率維持在13％，穩居市場前三名。黃男州指出，去年信用卡業務成長約8％，今年預期會更加亮眼，目標訂在10％的增長。

對於「破兆」的邏輯，黃男州分析，若將去年超過7000億元的支付基數，搭配每年10％的成長率，「其實連續三年，大概也9500億元了，所以努力一下，說不定3年可以達到；如果環境稍微有變動的話，也許4年可以達得到。」

他坦言，雖然信用卡市場競爭非常激烈，但設定「兆元目標」將是驅動團隊前進的動力。

Unicard發卡衝刺200萬 ePoint點數生態圈成核心

在個別卡別表現上，玉山2024年推出的「Unicard」成績斐然，目前發卡量已達170萬張，預計今年將突破200萬張大關。玉山自今年1月1日起，全面整合信用卡紅利點數為「玉山e point」，並採「1點等於1塊錢」的直覺定價，降低顧客的使用門檻。

黃男州表示，未來希望能連e.Fingo點數也一併整合，讓點數不只能折抵手續費、借款利息，還能直覺地在合作通路消費，「定價100塊，那就是100點，我覺得對顧客來講簡單易懂，對我們內部的系統來看，跟別人來合作的話，也應該是一個相當好的方式。」

跨足企業虛擬卡 解決商務出差痛點

除了個人消費市場，玉山也開始將目光投向企業用戶。黃男州觀察到，目前企業員工出差多由個人墊款，報支流程繁瑣。他認為企業信用卡或「企業虛擬卡」是未來的關鍵趨勢，透過直接與顧客的電腦系統串聯，能大幅提升效率。

面對激烈的支付熱戰，黃男州強調，即便壓力很大，玉山仍會以「今年先達到10％成長」為首要目標，並透過信用卡、數位支付與Combo卡的支付整合，全力衝刺兆元關卡。

玉山金策略長首亮相  引領金控2.0轉型

在週二的法說會上，黃男州也特別介紹首度亮相的新任策略長譚宏。譚宏過去曾服務於國際顧問公司如Deloitte、PwC與麥肯錫，於美國取得學位後，自2010年起在麥肯錫公司服務15年，歷任全球董事與合夥人，擁有豐富產業整合與組織調整經驗。

圖左為玉山金策略長譚宏。（攝影：林韋伶）

由於麥肯錫曾多次協助玉山金控推動財富管理、組織重整與顧客經營分群等計畫，基於對玉山的深刻瞭解，譚宏於去年11月正式加入玉山金控經營團隊，現負責推動集團整合升級的2.0策略。

黃男州說明，譚宏近期主導的專案包括大規模組織架構調整及顧客分群經營模式優化，隨著譚宏加入內部決策核心，玉山金控將進一步強化跨部門整合與業務創新。

玉山金獲利再創新猷  開創2.0新紀元

從營運成績來看，玉山金2025年自結淨收益為917.7億元，稅後淨利成長31.2%達342.9億元，獲利表現強勁創新高。

玉山金2025年每股稅後盈餘（EPS）為2.12元、股東權益報酬率（ROE）13.04%、資產報酬率（ROA）0.8%。黃男州表示，在2025年各子公司表現良好，玉山銀行稅後淨利327.4億元，成長33.3%，玉山證券淨利26.1億元，成長19.9%、玉山創投淨利1.2億元、玉山投信淨利1.9億元，銀行與證券獲利刷新歷史紀錄。

玉山金控在2026年1月的稅後獲利則為40.2億元、創歷年同期獲利最高，較去年同期增加32.9%，EPS為0.25元。進一步拆解主要子公司的獲利表現，玉山銀行1月稅後獲利34億元，較去年同期增加10.7%；玉山證券4.6億元、玉山創投3.3億元，以及玉山投信的0.3億元。