富邦金股利配多少？獲利奪冠卻可能縮水只有3.5元？韓蔚廷掛保證：配發率4-5成承諾不變

2025年富邦金旗下子公司表現強勁，富邦人壽稅後淨利位居市場第一；台北富邦銀行稅後淨利續創歷年新高；富邦證券稅後淨利亦創歷史新高；富邦產險稅後淨利年增130.9%，讓富邦金截至2025年底，總資產來到近12.9兆元、年成長6.7%，淨值9826億元、年增3.3%，普通股每股淨值達63.3元，均為歷史新高。其中，資產報酬率（ROA）與股東權益報酬率（ROE）分別為0.97%與12.51%。

不過，相較起前年每股盈餘達10.77元，韓蔚廷週一在回答法人提問時證實，股利配發將以去年接軌調整後的獲利數字，也就是1150億元為股利發放基礎，法人估算，若比照去年配發率約4成，股利將降到3.5元，不如前年的4.5元。

對此，韓蔚廷指出，實際上公司在決定股利數字的時候有很多的考量因素，包括：各子公司可上繳的股利、資本的狀況、金融市場的變化、股東的期望，以及同業發放的情形，公司董事會會根據上述因素綜合考量，但原則上來說，「配發率40％到50％的政策沒有改變。」

至於在股利發放形式的部分，韓蔚廷肯定表示：「一定是以現金股利為主，至於會不會有股票股利，有待董事會討論。」

在本次的富邦金（2881）法說會中，市場高度關注的議題包括：股利發放、併購策略及AI應用。對此，韓蔚廷明確表示，未來股利發放將轉向以「調整後獲利」為衡量基礎，他指出，公司在公告時除了提供一般會計準則下的損益（PL），亦特別揭露調整後的獲利數字，這也正是日後股利配套的發放比例基礎。

韓蔚廷認為，這意味著富邦金將更重視能完整反映公司實質獲利能力、且屬於實質可分配盈餘的指標，為投資人提供更具可預測性的配息前景。

併購評估更趨謹慎  鎖定中長期綜效

此外，有法人問到，在IFRS 17接軌後，公司是否會重啟併購計畫？對此，韓蔚廷坦言，先前由於面臨會計制度接軌，對於保險端併購的評估態度確實轉趨謹慎。然而，這並不代表富邦金會停止對外擴張的腳步。

他強調，公司一直有在看國內外的機會，並非因接軌而暫停評估，而是更注重長期的商業邏輯：「只要是對中長期業務綜效有幫助，其實一直都有在看」，他表示，只要標的能產生實質綜效，富邦金仍會積極佈局。

AI 應用樂觀  首重內部效率提升

展望科技轉型，富邦金對AI的應用展現高度期待。韓蔚廷指出，金控整體對AI抱持正面樂觀的態度，目前應用重心主要放在短期內改善作業效率。

韓蔚廷分析，AI的導入不僅限於後勤系統，還包含前台的分析與規劃：「這對效率、生產力提高是有幫助的」。雖然長期目標是希望能應用於提升客戶的直接服務，但現階段富邦金會優先深耕內部作業效率的強化，並持續評估AI可能帶來的潛在風險。

至於談到保險業在接軌IFRS 17與新一代清償能力制度（TIS）的挑戰，富邦金控管理階層在法說會中明確表態，接軌制度雖然改變了財報表達，但「並沒有改變公司經營實質跟獲利能力」。富邦人壽透過精算評估，揭露三大關鍵指標：CSM（續期保險服務利潤）餘額破4000億元、調整後淨值大增36%，以及高達1448億元的外價金緩衝，展現穩健接軌的實力。

「調整後淨值」大增2000億  CSM 餘額成獲利定心丸

針對會計制度變革，富邦金指出，雖然IFRS 17基礎下的淨值會因提列CSM而看似低於現行制度，但若觀察「調整後淨值」，數字反而更亮眼。管理階層表示，「加回稅後CSM的調整後淨值超過8500億，較IFRS 4的淨值增加超過2000億，成長高達約36%」。

此外，代表未來承保利潤的CSM餘額，在 2026 年接軌時預期將超過4000 億元 。管理階層強調，CSM每年攤銷釋放將穩定貢獻損益表，「預期未來每一年CSM的淨增加數會穩定成長」，且公司設定每年新契約CSM貢獻目標要超過500億元，以支撐利潤持續釋放。

子公司表現強勁  銀行、證券、產險全數創高

富邦金管理階層指出，旗下各子公司獲利表現亮眼，「我們有三個銀行，包含北富銀、香港、華一都是創歷史新高，同時證券跟產險也是一個新高水準」。

至於人壽部分，雖然受一次性增提282億元外匯價格變動準備金影響，但若剔除此因素，「實際上跟前一個年度的獲利就沒有差距這麼大了」。整體而言，富邦人壽與產險市佔率持續穩居市場前二名，展現強大的市場競爭力。

投資操作亮眼  現金水位達6.2%歷史高點

在投資部位表現上，富邦金展現精準的操盤實力。管理階層表示，2025年適時實現資本利得，「股票投資的部分，包含在國內股票有28.8%投報率，跟國外股票18.6%的投報率，相較於市場來說有所領先」。

值得注意的是，面對波動的金融市場，富邦金採取更為審慎且具彈性的配置策略，「在現金的水位6.2%的配置，也是相對這個歷史來說，是一個比較高的一個狀況」，公司將持續觀察市場動態進行調整。

展望未來，富邦金表示將持續聚焦財富管理、數位 AI 運用及海外佈局，以專業角度面臨各項市場挑戰，維持成長動能。富邦金管理階層最後總結，接軌後的富邦人壽「獲利展現韌性，調整後淨值提升，資本維持穩健」，未來將依主管機關規範，持續申請核可並發放穩定股利，為股東創造長期價值。