富邦金(2881)股東會週五（6/12）舉行，由富邦金董事長蔡明興親自主持，今年前5月營運表現極佳、每股獲利已達11.36元，儘管在股東會當天，富邦金一度衝上129元寫下歷史新高，但蔡明興卻認為：「我們現在股價其實是還滿低的」。
蔡明興近一步指出，今年前5個月公司已打破過去歷年同期盈餘紀錄，由於未來還有7個月可努力，他對富邦金創造新紀錄充滿信心。當媒體問到，富邦金股價是否有望持續上攻、邁向「第二個百元」，蔡明興回應：「希望能不辜負股東期望。」
子公司獲利亮眼 證券驚現「銀行級盈餘」
蔡明興進一步指出，今年各子公司表現平均，前5月盈餘均突破新高，包括香港富邦銀行、富邦華一銀行等海外業務也刷新紀錄，銀行、壽險及證券皆有雙位數以上的成長。
其中，富邦證券受惠於市場成交量放大，每個月經常性獲利達20億元，讓蔡明興開玩笑說：「這已經是銀行級的盈餘了，非常難得」。
親解富邦金合理估值 蔡明興：本益比不到10倍「股價偏低」
富邦金股價近期屢創新高，讓不少小股民好奇，接下來的股利是否有機會再攀高峰？合理的股價又該如何評價？對此，蔡明興在股東會大方釋疑，從獲利結構與本益比角度點出，目前富邦金股價其實「相對合理甚至偏低」。
蔡明興認為，若對比科技股動輒30倍、50倍、70倍甚至100倍的本益比，金融股目前的價位顯得非常委屈。
蔡明興坦言：「股價偏低的原因是我們本益比應該是不到10倍」，目前富邦金股價大約落在淨值的1.2倍到1.3倍左右。他進一步分析國外市場，若以壽險公司來看，本益比多在10倍到12倍，銀行則多在15倍甚至20倍以上。
因此，若將金控旗下的壽險、銀行等子公司平均計算，蔡明興點出合理的評價落點：「平均起來，我想12倍以上應該是合理的」。他強調，至少比起科技股，金融股目前的本益比依然偏低，展現出高度的投資合理性。
攝影：吳東岳。
依「調整後盈餘」發股利 蔡明興：明年的股利期望比今年好
針對股民最期待的股利發放基準，蔡明興指出，金控將回歸最真實的獲利表現，他直言：「希望依據調整後的盈餘，約40％～50％的水準來分配股利」。
面對媒體詢問明年配息是否有機會更好？蔡明興則給予正面回應：「以今年來看，調整後盈餘現在已經11塊多了，當然我們會期望明年的股利是比今年要好」。而在股利型態的選擇上，他表示目前仍會順應股東的要求，維持大家比較喜歡的現金股利。
台灣掌握AI供應鏈 蔡明興：股市將繼續受惠
談及AI浪潮底下的台股走向，蔡明興展現高度信心。他對比台灣與韓國的第一季經濟成長，指出台灣廠商掌握了絕大部分的AI供應鏈，從最重要的伺服器到零組件，目前大部分都在缺貨，進而帶來漲價效應。
他舉例，現在市場最缺的其實是CPU，因為在新的設計裡面，以前是4個GPU對1個CPU，現在變成一對一，導致CPU需求大幅提高四倍，而軟硬體台廠都會因此受惠，像台積電這種晶片製造商的產能基本上也是嚴重不足。蔡明興強調，AI的基礎建設這兩年才剛開始，展望未來：「基礎建設如果繼續進行，台灣廠商跟股市就會繼續受惠」。
台股成交量狂飆能追嗎：切勿高槓桿、點名ETF兩大優勢
台股交易量持續創下大，吸引大批投資人進場追價。面對市場對台股高點與估值疑慮，蔡明興提出中肯建議，呼籲投資人的首要原則是「不要leverage（槓桿）太高，就是不要借很多錢去買股票」，並強烈鼓勵大眾善用ETF與基金等工具來進行風險防範。
蔡明興直言，投資最怕遇到極端行情，開大槓桿的風險極高，他提醒投資人：「你怕的不是一萬是怕萬一，萬一暴跌你可能一下就變零了，因為如果放大一、兩倍槓桿，大盤只要跌個30％你就沒有了，本金就沒有了」，因此不建議借錢炒股。
攝影：吳東岳。
買ETF勝過自己操盤 蔡明興：3到5年績效很可觀
針對平時沒空做功課的散戶，蔡明興指出，如果「不是自己有很多的時間去研究，最好是買ETF比較好」。他分析ETF有兩大核心優勢：第一是「專家在操作」，第二是「本來就比較分散」，這是一般人有限財力難以達到的。
他更透露，觀察今年許多ETF與基金的表現，驚人績效連他都嚇一跳，「今年到現在有的報酬率已經接近100％」，若拉長時間來看，蔡明興更驚呼：「3年到5年的績效，更是可觀，都漲什麼3倍、5倍的」。
對此，他開玩笑說自己常勸金控同仁：「你們就買這個（ETF或基金）比較好，不要做股票影響上班，因為你自己操也不可能賺100％」。
蔡明興對比指出，現在的ETF投資熱潮與民國78年全民盲目買股、不上班的風氣完全不同，買ETF不需耗費過多精力，且有專業團隊把關，畢竟上班族「不可能9點到1點半都在看股票」，鼓勵投資人善用這類投資工具，藉由專家盯盤，聰明分散投資風險。
獨佔太空產業領先優勢！蔡明興看好SpaceX長線布局前景
蔡明興在股東會上，面對媒體提問時，大力讚許太空產業巨頭SpaceX的長遠發展。蔡明興坦言，雖然不可否認其估值非常高，但SpaceX的核心優勢在於火箭能重複使用，使其發射成本降至最低，目前不僅幫自己，也幫其他公司與美國NASA發射火箭，儼然已成為「太空產業的獨佔領導者」。
蔡明興引述SpaceX財務長（CFO）接受訪問的說法，指出該公司「要把這個發射成本降低到現在已經很低的成本的1/10」，這將是未來在太空或月球建設算力中心的關鍵基礎。
談及更遠大的企業願景，蔡明興表示，SpaceX「希望把月球當作算力中心，把火星當作人類第2個居住地」，若能順利將算力中心移往外太空，利用太空極低溫的自然環境散熱，將使算力成本大幅降低。
面對外界過去對創辦人馬斯克的質疑，蔡明興認為他是個天才，儘管預期有時流於樂觀，「其實它都有實現，只是會稍微晚幾年而已」。
針對投資策略，蔡明興透露內部也參與了認購，並分析指出：「短期你可能會套牢，因為它估值是滿高的，長期來講你如果願意擺3年、5年，甚至你願意擺10年，我覺得這股票應該前景非常好」。
他分析，研究報告普遍認為其餘競爭對手在火箭發射技術上已「落後SpaceX 10年了」，例如近期亞馬遜創辦人貝佐斯旗下的藍色起源（Blue Origin）試射便遭遇失敗，顯見太空科技製造過程極其複雜。此次SpaceX開放35%股權給散戶，隨即引來高達56倍的超額認購，反映出大批「鋼鐵粉絲」對馬斯克個人及公司長線獨佔商機的強烈信心。
蔡承儒表現如何？蔡明興笑稱「還可以啦」
當媒體問到蔡明興之子蔡承儒這幾年在經營團隊的表現時，蔡明興笑著回應：「還可以啦」。蔡明興指出，蔡承儒目前的發展重心主要仍是在投資方面，擔任投資委員會的主席，持續負責金控的投資決策。
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