近期保險公司推出連動債保單，瞄準保守、定存族，強調保本保息的商品背後，其實還有學問。一般連動債有兩種類型，分為滿期收益型及目標收益型，隨個人屬性不同，選擇也不一致。如何挑選適合自己的連動債保單，一定要知道。
首先，保險公司推出的連動債保單，屬於保險商品。在商品設計上，必須遵守保險法令規範，符合保險契約提供保障的精神。因此，目前市場上當紅的連動債保單，一定強調滿期保本保息。有了最低獲利保證，報酬率又比定存好一點，自然能吸引保守族爭相搶購。
其次，有業者開玩笑，「以前銀行賣連動債，鎖個五年、八年到期日，就被投資人罵個半死；現在保險公司賣連動債不同，因為保險商品隨便都要綁個二十年。連動債保單不過鎖七年，對保戶來說已經習慣，根本不算什麼。」儘管這項人氣商品是「歡喜做、甘願受」，但透過保險業務員「化繁為簡」的銷售功力，一般人對連動債保單認知模糊，自身權益容易受到影響。
拆解連動債保單，大致來說有兩種類型，一是滿期收益型，另一則是目標收益型。保險公司將商品設計完成後，再依照給付架構不同，而有變額壽險及變額年金險兩種形態。
滿期收益型是指，商品在約定到期日屆滿時，將提供固定報酬率，但不保證期間報酬，若保戶想提前贖回，必須繳納解約金。而目標收益型就是商品只要在到期日前，達到契約所設定的條件目標，就可提前贖回，不需額外負擔解約費用。但跟滿期收益型不同的是，目標收益型不保證到期配息率，而要視商品所設條件而定。隨著市場環境不同、變數也多，商品架構較複雜，適合對市場波動敏感度高的人。
進一步舉例，投資人常可在銀行看到類似商品。「連結十四檔全球具成長潛力的某某類股」，或「連結具上漲潛力的某區域指數」，並附帶一個看起來相當誘人的「前半年」、或「首期」配息率。值得注意的是，想要在到期日前，持續享有同等、或較優惠的報酬率，就必須符合「遊戲規則」才行。
一般目標收益型連動債，只有首期具有固定配息。從第二期開始，配息率就必須靠「比價機制」決定。例如，在連結十四檔個股標的中，選取最低兩檔績效平均，以作為配息率參考。有些商品，還有累計配息上限的限制，也就是不管連結標的表現如何，投資人最多能拿到的報酬率，只比首期配息率再好一點，約○·○一％。因此，在不確定未來市場變化，及不願意資金被長期鎖住考量下，只要到期日前，商品達到配息上限目標，投資人就會毫不猶豫地提前出場。
相較之下，滿期收益型連動債保單，就顯得單純許多。開宗明義標示商品計價幣別、年期及到期報酬率，沒有其他條件限制。缺點是中途出場就不保本、不保息，還必須承擔到期日屆滿時，可能產生的匯兌風險。目前，市面上銷售的連動債保單，有八成以上屬於滿期收益型。此類商品，就相對適合投資屬性長期、保守的人持有。
兩種連動債保單，由於商品特色不同，在保險公司主張保本保息下，各有發揮空間。像銀行保險通路，強調財富管理及資產配置，與市場連動關係密切，屬於投資導向，銀行理專在銷售連動債保單時，就會以目標收益型商品為主。而保險業務員傳統角色，較注重保障及長期穩定收益，銷售時，自然以滿期收益型連動債為首選。
只不過，目標收益型連動債保單條件設定複雜，雖只要達配息率上限，即可提前拿回，但卻喪失到期保證固定配息優勢，可說是「有一好、沒兩好」。加上不同階段，配息條件設定五花八門，讓不熟悉市場變化的人感到不知所措。第一英傑華人壽總經理奈特（Christopher Knight）就建議，挑選相關商品時，可留意三項指標，包括連結標的檔數、相關係數及波動幅度。
例如，商品配息率條件設定，是選取表現最差的個股，此時連結個股的檔數愈少、相關係數愈高、波動幅度愈低的商品，就對投資人愈有利。也就是說，最好集中在某一產業的個股。而檔數愈少，個股重挫發生機率愈低，就愈能達到提前出場、獲得較高配息率的機會。
反之，若商品配息條件，是選取表現最好的個股，那麼連結標的檔數就要愈多、相關係數要愈低、波動幅度要愈大，才可望爭取到高報酬，達到配息上限目標。
|
滿期 vs. 目標，你適合哪種連動債保單？
|
|
|
種類
|
滿期收益型
|
|
內容
|
1、到期保障報酬率，強調保本保息
|
|
2、保險公司購買折價發行的零息債券，搭配選擇權操作
|
|
|
3、持有期間屆滿，利息一次給付，中間不配息
|
|
|
優點
|
報酬率比銀行定存好一點。目前保險公司推的澳幣計價連動債，年報酬率約5.5％至7％
|
|
缺點
|
資金必須被鎖一段時間，約4年至7年，且提前贖回不保本
|
|
適合投資人
|
保守型、定存族
|
|
投資風險
|
1、匯兌風險
|
|
2、台幣定存利率調升
|
|
|
購買前比較
|
1、年期（衡量資金願意被鎖幾年）
|
|
2、附加費用率（影響實際拿回金額）
|
|
|
3、有無保單行政管理費
|
|
|
4、計價幣別（與台幣強弱關係）
|
|
|
5、配息率
|
|
|
銷售通路
|
以保險業務員為主
|
|
|
|
|
種類
|
目標收益型
|
|
內容
|
1、訂出固定配息率，首期給付
|
|
2、半年後配息率不固定，依照條件達成情況而定，有配息上限
|
|
|
3、不必持有期滿，只要累積配息率達到上限，即可提前贖回
|
|
|
優點
|
資金不必綁到期滿，運用較有彈性
|
|
缺點
|
分期配息條件設計複雜，未必能領到固定配息部分
|
|
適合投資人
|
積極型、短線操作者
|
|
投資風險
|
1、連結標的表現
|
|
2、匯兌風險
|
|
|
購買前比較
|
1、附加費用率、行政管理費
|
|
2、年期與配息率
|
|
|
3、連結商品內容依條件設定，可留意：A、標的檔數／B、相關係數／C、波動幅度
|
|
|
銷售通路
|
以銀行為主
|
|
製表：歐陽善玲
|
|
