10年多花1兆，匯率避險成本壓垮壽險？會計制度因地制宜，為何能成為台灣壽險業「轉骨關鍵」

然而，此舉引發部分產學界憂慮，質疑可能形成「蓋牌」或「美化報表」。面對這些疑慮，必須回到國際會計準則（IFRS）的精神與制度彈性，重新思考如何在合理、合規、兼顧長期穩健的前提下，為台灣壽險產業打造更健康的財務與治理體質。

現行制度造成財報波動與經濟實質脫節

現行 IAS 21 要求外幣資產的短期匯率變動，必須立即反映在財務報表上。例如業者持有 20 年期限的美元債券，即使企業並未在短期內出售，評價仍會因短期匯率波動而劇烈變化。這種會計處理方式造成三大問題：

財報損益劇烈震盪

匯率短期變動並不影響債券未來現金流，但卻讓企業獲利大幅起伏，削弱壽險公司的經營資本與市場對壽險業的信心。

避險成本高昂

為了維穩報表，壽險業被迫大量使用避險工具，如 NDF（無本金交割遠期），形成持續巨額支出。

資產評價與經營本質背離

保險業屬長期資金運用，短期波動不代表實質損益，但現行制度卻讓報表呈現如同「每日按市價結算」，無法反映其長期穩健的特性。

IFRS 並非僵化制度 早有「在地調整」先例

IFRS 的核心精神在於「允當表達」。根據 IFRS 1.19，若直接套用某項準則會導致財務報表無法反映實質狀況，公司應採取更符合理性與產業特性的方式進行調整，並充分揭露。

換句話說，IFRS 不是死板的教條，而是一套原則導向的準則。舉例而言，歐盟過去曾針對IAS 39、IFRS 4、IFRS 17 進行多次不符合原本IFRS 原文的調整，顯示在特殊金融環境下進行制度調整，並非不可行。

歐盟在核可IFRS 17時，也針對年度分群提供豁免，認為調整後將使財報更符合保險業的經濟本質。過去許多國家對保險業推行IFRS 17時，也同時以財報與監理雙軌並進，提升風險管理能力，並強化透明揭露。

可見，台灣若在適當程序下、以充分揭露為前提調整匯率會計，應可完全符合 IFRS 架構與國際慣例，並非走回頭路或降低透明度，同時可為台灣壽險業帶來改善整體壽險業體制的「轉骨」起點。

而壽險業提出的匯率會計方案是否能在IFRS架構下，尋求合理合規的彈性調整空間? 為解決此疑慮，會計研究基金會邀集產官學共同研議，金管會彭金隆主委亦明確表示，希望在理論與制度基礎上釐清問題，尋求更能反映經濟實質的方式，達成報表允當表達與產業永續經營的平衡。

▲政大前校長鄭丁旺指出，目前會計準則的規定無法忠實表述壽險業的財務狀況、經營績效及現金流量。

在「保險業匯率波動與公允表達研討會」中，會計界具高度公信力的政大前校長鄭丁旺明確指出，目前會計準則（IAS21）的規定無法忠實表述壽險業的財務狀況、經營績效及現金流量，宜加以修正，且提出兩大具體建議：一是完全不認列未實現兌換損益，而用附註方式，揭露現時匯率與歷史匯率的差額；二是壽險公會提出的「AC債券匯率評價採攤銷法」。

鄭丁旺認為，將匯率變動的未實現損益按攤銷後成本衡量的金融資產（AC）的剩餘年限攤銷，是一種不完全偏離會計準則，又能解決業界困難的方法，可說是最能兼顧壽險業需求和外界意見的作法。

壽險業三大支柱兼顧會計允當表達與永續治理

壽險公會提出的三大支柱包括會計評價允當表達、建立自我保險機制、調整資產負債結構，希望從本質上進行改革，並提升至「永續治理」的高度厚實資本，同時強調會計制度調整後，台灣會看到更健康、更強壯的壽險產業。

首先，第一支柱的功能在於導正會計評價允當表達。壽險公會向金管會提出四項改革方案，包括AC債券的投資部位採攤銷評價、採十年匯率均價、遞延資產及匯率覆蓋法，其中以AC債券匯率採攤銷法最優先。

修正後的攤銷方式可降低報表損益短期波動，且資訊揭露仍然透明，可望忠實呈現保險業資產的長期實質價值。匯率會計制度修正後也可使壽險業不再需要過度避險，大幅降低避險成本。根據壽險公會估算，若匯率會計制度可以實施，壽險業應可每年減少避險支出900億元。

第二支柱則聚焦強化長期資本與風險承擔能力，壽險業在治理上需導入風險管理高度。匯率會計制度修正後，業者可將節省的避險成本累積至外匯變動準備金與特別盈餘公積，用來強化資本韌性與風險承擔能力，不會用於分配盈餘，更增加提撥作為未來吸收匯率波動的自我保險準備。

壽險公會估計，壽險業每年約節省900億元NDF避險成本，累積到外匯變動準備金將可抵禦10％的匯率波動風險，而且特別盈餘公積也可望增加5,400億元。此外，壽險業還會額外增提稅前盈餘的5％到外價金或特別盈餘公積，估計15年合計共強化1.3兆元自我保險能力。

最後，第三支柱是希望從根本改善資產負債結構與幣別錯配問題。要改善壽險業的幣別錯配，必需從資產、商品與政策三方面調整資產負債結構。

配合金管會積極推動之政策，包括資產面需要提升國內市場長天期投資標的供給、推動政策性公建與多元證券化商品；而商品面必須去保證化、縮短保證期間，例如保單預定利率降低，或不要保障終身；政策面則透過ICS制度引導業者改善幣別錯配與存續期間落差，金管會已在保險業新一代清償能力制度下規劃「資產負債管理改善獎勵措施」，引導業者改善幣別錯配與存續期間匹配，強化業者財務體質。

會計制度修正最大效益是引資回台投資台灣

此次調整匯率會計制度的最終目的，不只是讓報表更穩定，而是為台灣創造更健康的金融循環。匯率會計修改後可使保險業逐漸轉移對美元資產的依賴，將資金移回台灣。

壽險公會估算，如果政策面引導降低幣別錯配，後續國內投資一定會增加，預計15年暫行措施執行下來，壽險業準備金與資本可增加1.3兆元，國內投資更可增加6兆元來協助產業發展。如再配合金管會提供相關投資誘因方案，引導保險業資金長期投資台灣，如此更可以呼應行政院的「兆元投資國家發展方案」以及金管會的發展「亞洲資產管理中心政策」。

金管會近期已積極提出相關政策，正可作為壽險業投資台灣之誘因，例如透過投資台股、基金、ETF，或透過創新促參機制、優化投入公共建設投融資條件、增加創新金融商品等策略，不但可壯大台灣金融市場，更協助發展國家建設。換言之，會計制度調整不只是壽險業的改革，更是國家金融與產業政策的重要環節。

調整會計制度是台灣壽險業邁向永續關鍵起點

IFRS 的本質是追求允當表達，而非毫無彈性的規範。台灣壽險業的匯率會計改革，只要在合規框架內進行、合理且充分揭露，就符合IFRS的精神與國際實務。此次壽險業提出的匯率會計調整方案與三大支柱，若能在符合IFRS的精神下使財報呈現真實，更符合其長期營運特性，也將讓保險業穩健發展、保戶更安心。

唯有透過合理的會計評價允當表達後，壽險業不再需要過度避險，避險比率才能恢復實質水準，進而可支撐長期資產負債結構調整，啟動後續的中長期改革。同時降低的避險成本不會發給股東，而是依法納入外匯價格變動準備金與特別盈餘公積用於強化資本，這樣也使壽險公司更具韌性。

整體而言，匯率會計調整與三大支柱改革並非「美化報表」，而是讓報表更接近保險業的實質經營樣貌；並使壽險公司能將降低的避險成本轉為內部準備金，而非分配盈餘，最終厚植資本、強化韌性。

相信在金管會的政策引導下，壽險業若能完成這次轉骨，不僅能提升產業穩健度，也將成為推動台灣永續發展的重要力量——讓資金留在台灣、投資台灣，也讓台灣壽險業更具韌性與永續競爭力。

作者簡介_王儷玲

鑫友會會長

前金管會主委/政治大學風險管理與保險系特聘教授