為了自己利益，買基金的時候，不要光看基金經理的名號，多問問他們有多少研究員，一年寫了多少報告，對重壓的股票了解到什麼程度。
最近香港流傳一篇嘲笑某大券商研究員的伊媚兒，該員在十月初，將中國神華煤炭的目標價由四十調高到一百零一港元，與自己前一份相隔不到三周的報告相違背。研究員看錯行情是天經地義的事，但像這樣短期內打自己嘴巴的畢竟少見，因此在與客戶的電話會議中，狠狠被修理一頓。
能參加電話會議的當然是股票基金這等機構大戶，批判他的是正是這些專業經理。照說，券商寫報告出建議，客戶自行判斷，盈虧自負是教科書說到爛的常規。基金公司同時有自己的研究團隊，似乎不會被外部的研究員牽著鼻子走，不必對一份爛報告這麼生氣。
但實務上，所謂的買方研究員，就是基金公司的團隊，通常對上市公司的掌握度不如賣方研究員，就是證券公司的研究團隊，所以在投資決策上對券商依賴很深。買方報告只能自己用，賣方卻可以提供給全市場用，享有經濟規模的優勢，因此券商的研究團隊規模都比基金公司大很多。
美國有幾家對沖基金，給券商全額交易佣金，並沒有以交易規模要求折扣，交換來的就是要確保所有報告出籠的第一時間取得。說穿了，這種基金經理就是要外部的研究員給他報明牌，然後讓其他後知後覺的基金來替他抬轎，更別提那些從媒體讀到摘要的散戶。
感覺到問題了嗎？
券商研究員也是銷售的一環，寫出的研究報告，要能幫營業員做生意，這部門才有存在的價值，所以他們被稱為「賣方」。可是，如果基金管理者投資決策是靠這些賣方報告，這些報告主要目的又是替券商創造經紀業務，還對所有基金與各種大客戶發出，基金怎麼可能有超出指數的績效？
如果那家基金公司真的願意投資在這方面，比方說：研究員的數目比業務經理多，才有資格談基金績效有可能穩定超過市場平均。
為了自己利益，買基金的時候，不要光看基金經理的名號，多問問他們有多少研究員，一年寫了多少報告，對重壓的股票了解到什麼程度；看報告的時候，想想那已經被多少人讀過，股價是不是已經漲了？利多還算不算數？弄清楚這些研究員的生態，至少能少吃點虧。
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