今周刊編按：記憶體族群周三(9/23)回血大反攻，南亞科(2408)盤中漲5.84%，最高觸及526元，收515元；華邦電(2344)漲逾3.51%至177元，收172.5元；旺宏(2337)漲逾4%，最高來到123.5元，收119元；力積電(6770)漲逾3%至74元，收73.1元。
觀察外資動向，南亞科連2賣轉買29,196張，華邦電則是兩2買17,908張，旺宏連2賣轉買3,730張，力積電則是連2買32,738張。
南亞科獲法人投顧看好，南亞科第四季產品將再漲價1成，估計毛利率可望由第二季的79.5％，提高至第三季的86.1％。第三、第四季將各賺近3個股本，EPS達76.97元；2027年再大增至116.41元，且2028年居高不墜、EPS為125.68元。
南亞科目標價是多少？內外資預期共識升至6字頭以上，最高甚至有800元潛力，小摩也給出710元目標價，最高上檔還有5成空間。
南亞科目標價提升，最高上看8字頭
宏碁董事長陳俊聖日前拋出「記憶體已不缺」震撼彈，儘管外界各自解讀，21日仍壓抑記憶體族群走勢。瑞銀證券、中信投顧此時攜手挺身看好指標股南亞科，樂觀派內外資股價預期共識升至6字頭以上，樂觀情境甚至有800元潛力。
瑞銀證券指出，南亞科受惠DRAM位元出貨量與單位售價上升，7月營收月增49％、8月月增2％，7、8月合計營收相當於市場對第三季共識1,110億元的8成。
瑞銀目前預估，南亞科第三季DRAM位元出貨量將季增5％，優於先前預估的季減8％；更值得注意的是，DRAM單位售價預估將季增50％，也明顯高於先前預估的季增32％。瑞銀認為，主要受惠為期6～12個月的合約於7月重新議價，使第三季價格季增幅度高於一般水準。
南亞科毛利率上看86.1％
此外，隨DRAM產業景氣正向，南亞科利基型DRAM比重高，且客戶集中度低於規模更大的同業，DRAM單位售價漲幅也略高於大型同業。放眼第四季，瑞銀預估，南亞科產品將較本季再漲價1成。法人估計，南亞科毛利率可望由第二季的79.5％，提高至第三季的86.1％，2027年維持高檔。
就供需狀況觀之，瑞銀認為，南亞科僅能滿足客戶約50％～60％需求，部分大型客戶甚至完全分配不到產能。新廠預計2027年第一季移入設備，2027年第三季投產，在下一座新廠投產前，仍無法滿足客戶需求。
中信投顧的觀點則是，南亞科現階段消費性產品占比雖逾60％，但AI基礎設施與伺服器營收占比已逾20％，隨AI資料中心對eSSD、BMC晶片與網通相關需求持續，預期其對應搭載DRAM需求也快速增加，如此一來，南亞科AI相關營收占比持續提升。
考量南亞科產品供不應求、報價續揚、AI相關占比提升，外資估算，南亞科第三、第四季將各賺將近三個股本，今年每股稅後純益（EPS）76.97元，2027年再大增至116.41元，且2028年居高不墜、EPS為125.68元。
※本文授權自工商時報，原文見此。
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