一九九九年倒數計時，一件很酷的事情會首先發生｜｜歐元上場。明年一月一日，歐元正式開跑。
這是歐洲自羅馬帝國以來，首次出現統一的貨幣。有人稱歐洲這個大一統的局面為﹁沒有凱撒的羅馬﹂。面對歐元時代的新歐洲，台灣的投資人該如何布局？
﹁歐元區域﹂是廿一世紀最大的革命
歐元的誕生，歷經了長久的陣痛。歐洲貨幣整合的行動，其實從喇叭褲當道的一九七○年代就已展開。但一直到一九九一年十二月的馬斯垂克條約中，才明定歐洲貨幣聯盟（ EMU ）的產生， 並分三個階段實施：首先是資金在歐盟國家中自由流動，其次是設立歐洲貨幣機構及歐盟各國貨幣整合的條件，最後是固定匯率及單一貨幣的啟用。
歐元上場，是歐盟經濟整合的重要里程碑。到目前為止，共有十一個國家有資加入歐元的行列。歐洲地理概念欠佳的投資人正好可以偷懶，以後只要稱這十一個國家為「歐元區域」（ Euroland ）就可以了。但為服務相信「終身學習」的投資人，這裡也提供一個簡單的記憶方法。歐洲大陸兩個自古就很愛打仗的核心大國德國、法國，以及在兩國夾縫中求生存的「荷、比、盧三小國」（荷蘭、比利時、盧森堡）。接下來只要記兩「蘭」（芬蘭、愛爾蘭）、兩「牙」（西班牙、葡萄牙）和兩「利」（義大利、奧地利）。
這十一個國家，可說是率先通過了資格賽。馬斯垂克條約中對歐洲國家加入歐洲貨幣聯盟，有明定的標準（表一），主要是針對政府預算赤字，以及三率（利率、匯率、通膨率）。
不過，是不是明年起到歐洲旅遊就可以使用歐元了呢？如果是實體的紙幣及硬幣，很抱歉，要到西元二○○二年一月一日才會正式上場。明年起，歐元成為歐元區域內的法償貨幣，金融機構間也互相以歐元清算。經過三年的過渡期，各國才開始回收舊貨幣。二○○二年七月後，各國原有貨幣正式喪失法定貨幣地位。舉一些實務上的例子來說明，明年起三年過渡期內，法人及個人可在銀行開立歐元帳戶，該存款可在金融機構間流通，但提現僅能以各國貨幣；消費者在歐元區域購物時，會發現商品都會有雙報價，也就是歐元價格及當地國家原有貨幣價格。
歐元上場後，有三項重要改變。首先，歐元區域內採單一利率，利率水準由歐洲央行（ECB）決定。 第二，歐元區域內國家原有貨幣對歐元的轉換匯率在今年底會由歐洲央行決定，且之後不得改變，金融機構也不得在歐元轉換上賺取任何買賣價差。第三，歐元與歐元國家之間，以及歐元與非歐元國家之間，匯率轉換都須以歐元來進行，舉例來說，明年起，馬克不能直接兌換法郎，也不能直接兌換美元，而須轉換成歐元再匯兌。
歐元穩中帶強，歐洲資產比重可往上調高
當然，投資人最關心的問題是，歐元誕生後，究竟會不會是一個強勢貨幣？歐元上場後，應該會是一個穩中帶強的貨幣。分析理由如下：
一、歐元將是一個持穩的貨幣。明年歐元正式上場之後，歐元國家的政府、企業、人民，都需要一段適應期。明年起，歐元成為正式的法償貨幣及帳面計價單位，歐元國家之間原有貨幣將不能直接兌換，而必須透過與歐元的固定匯率︵明年歐元上場前將決定︶兌換。同時，歐元區域內也將實行單一利率，由歐洲央行主導貨幣政策的制定。在如此巨大的變化下，為了歐元上場初期區域內外經貿運作的穩定性，預期歐洲央行將偏向採取穩健保守的原則，使歐元與其他主要貨幣如美元之間的匯率，不至於有劇烈的震盪。
二、歐元區域內貿易將更為熱絡。未來在沒有匯兌風險下，歐元會員國之間的貿易將更為順暢熱絡。這意味，以歐元區域內的外匯存底部位來說，以其他國際貨幣如美元等持有的部位可能減少，而以歐元持有的部位應會增加。根據非正式的估計，歐元國家目前的外匯存底中，約有五千至八千億美元會拋到市場上去。因此，歐元兌美元走強的可能性增加。
三、歐元區域外各國外匯存底中之歐元部位也會增加。美元目前是全球各國外匯存底主要部位，但未來歐元上場後，預計各國會將外匯存底中歐元的部位向上調整。 美國國際經濟研究院（ IIE ）也預測，目前國際金融市場中，使用美元的占有率高達近八成，但一旦歐元全面使用，美元和歐元將各占四成，日圓及其他貨幣將占兩成。
四、資金將持續流向歐元區域。在歐元會員國間匯兌的風險消失後，歐元區域股市將更為活絡，吸引退休基金、長期投資的法人機構，使資金持續流入。同時，歐元區域股市總市值僅約美國股市的三分之一， 並只占歐元區域 GDP 的三成左右，未來發展空間仍大。可以說，過去投資行為較保守的歐洲人，正逐漸形成新的「股票文化」，股市將成為歐元區域內未來投資主流。
基於上述理由，歐元走向穩中帶強的格局應在預料之中。而對台灣的投資人來說，這正是一個分散資產組合中貨幣風險的絕佳機會。由於大部分台灣投資人的外幣資產中，美元仍占較大的部位，將外幣資產中歐元的比重向上調整，掌握在美元之外的第二個強勢貨幣，將有助於分散貨幣風險，也可能享受匯兌上的獲利契機。
