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聯電員工福氣啦! P.79

聯電員工福氣啦! P.79

最近聯電公布了最新的員工認股憑證計畫,為國內首次出現較大規模的員工股票選擇權制度,在員工分紅配股制度已經引起眾多投資人反對之時,這項制度的確是一項創新的嘗試,不過,也有不少人對於聯電的做法,有不同的解讀角度。

根據聯電在八月十二日的重大訊息公告,聯電已決定在未來六年內,發行十億股股票供員工認購,每股面額十元,總值達一百億元,占目前發行在外股本一五四七億元的六.四六%左右。

至於員工認購的價位是二十元,可以在兩年後(二○○四年十月七日)開始認購並賣出,但滿兩年只能賣出五成,滿三年後可賣七五%,滿四年後則可以全部賣出。

聯電計畫發行的這項員工認股憑證,形式上與美國實施已久的股票選擇權(stock option )非常類似,基本上是股價要達到二十元以上, 員工才能有獲利,而股價要達到二十元以上,除了與景氣是否回升有關,當然還得靠員工的努力,股價漲得愈高,員工當然也賺得愈多。

這個制度與過去員工配股的模式不太一樣,因為過去員工不需要付出本金就可拿到分紅配股,但現在的認股憑證則需要先付出二十元購買,公司因此增加了十元的資本公積,股東權益也相對提高,因此兩個制度並不相同。

不過,聯電在宣布此一員工認股憑證辦法時,同時也表示不會取消員工分紅配股制度,未來會視情況彈性運用。這樣的聲明,讓聯電在未來六年內,可能朝向採取「不賺錢的年度使用員工認股憑證鼓勵員工,賺錢的年度則以分紅配股獎勵員工」的方式,讓聯電在獎勵員工的制度上,更增添一項「靈活」的工具。

至於在股東權益的稀釋上,此項現金增資的額度約占總股本的六.四六%,基本上是每年平均稀釋一%左右,如果相對於過去五年來,聯電的員工分紅配股對於股東權益的稀釋比率,平均也大約在一年一%到二%之間,這項新辦法基本上還是會對股東權益造成類似的稀釋。

另外也有人認為,聯電公布這項新辦法,似乎也意味著未來兩年半導體景氣可能還會處在低檔,要賺錢並不容易,若公司沒有盈餘,員工當然很難分紅,因此需要公布這項新辦法,用以補足未來可能出現的漏洞。

不過,也有比較敏感的法人及外資認為,二十元的認購價格,是根據聯電十月七日的收盤價二十元所訂,這個價位是近來聯電股價的最低檔,若從投資獲利的角度來看,二十元可能是聯電公司派所認定未來兩年股價的相對低點,以二十元投資聯電,未來相對風險應該會比較低。

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