台灣的農曆春節開紅盤跟美國的元月效應，正足以說明投資人的非理性行為。明知一月股票漲的機率很高，可是耶誕節前就是要先賣，等到第二年再用較高的價格買回來。就這樣，年年都有元月效應，年年都有新春紅盤。
之前談過，台灣股市錢多、業績好，就是信心不足，所以股市的表現不如國際盤。而這信心不足，用專業術語來說，就是有不確定因素，因為我們要選總統。當美國人快快樂樂搞元月效應的把戲，我們等著過年休市十天，十天的空白，就形成龐大的壓力。
意外都在預期 股市持續多頭
事實上，過去兩個月有公投法與全球第一個冬季 SARS 病例的兩個重大利空。這兩個因素，都足以讓台灣股市下跌一千點以上，可是兩大利空連手，卻只能讓股市回檔修正區區三百點，足可反證多頭趨勢力量的堅實。
在效率市場裡，﹁意外﹂才會改變趨勢的方向，這兩個事件大概都在預期之中。陳水扁要選總統了，當然會在國家認同這些題目上作文章，希望中國共產黨能再度為他的連任助選；而天氣變冷了，病毒會再度活躍，也早在各國的衛生單位預料之中，所以兩件事看來不同，但運作的方法相同，都是猜得到將會發生，只是發生的形式略有不同。但因為不是第一次，所以大家也早就備好對策，影響有限。
有了這兩個預防針，接下來十天還要擔心什麼？總統選情的變化？拜託，這已經是台灣第三次選總統，都已經換人做過了，還會有什麼新把戲？國際局勢，會不會有新的恐怖攻擊？美國會不會突擊北韓？說真的，現在世界局勢最緊張的地方，台灣就算不是排第三，前十名一定有份。如果我們的阿兵哥都可以放假回家過年，其他地方也出不了什麼亂子。
還有，看過九一一飛機撞大樓的實況轉播之後，觀眾口味變得很重，除了原子彈爆炸之外，大概很難再塑造出世界末日的恐慌。
長假效應造成非理性行為
放假時間長所造成的不確定壓力，對空頭亦然。一九九八年台灣發生本土性金融風暴，建設公司倒了一堆，連帶金融機構也都搖搖欲墜。以往就在過年的空檔，李登輝宣布調降金融營業稅，硬生生扭轉金融股原本呈自由落體下跌的頹勢。
說了這麼一大段，想表達的意義很簡單：放假期間有可能發生事故，可是真要有扭轉趨勢那種規模的變化，機率很低。
台灣的農曆春節開紅盤跟美國的元月效應都是很有趣的股市現象，正足以說明投資人的非理性行為。大家都知道股票要低買高賣才會賺錢，可是真要實行的時候，卻是等到股票漲了才要買，跌到不行的時候才要賣。所以明知一月的時候股票漲的機率很高，可是耶誕節之前，就是要先賣，等到第二年再用比較高的價格買回來。就這樣，年年都有元月效應，年年都有新春紅盤。
希望你還來得及把股票買回來！
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