在今天看見明天
熱門: 0056 0050 00881 00878 00900

中國正邁向消費市場 P.24

中國正邁向消費市場 P.24

社會科學中的多數現象,都存在循環的關係;尤其是經濟活動,包括金融市場的動態都是如此。

以台灣的角度來看,我們過去大量外銷產品到美國賺了不少錢,近十年則把賺到的錢投資在中國市場;中國則運用這筆錢發展外銷產業,同樣也以美國為最大出口國;於是,美國的錢也流向中國。中國湧進太多的資金,不過國內投資管道有限,於是錢又流回美國的公債市場。

另方面,台灣投資中國,中國也用這些錢向台灣購買製造設備或上游具高附加價值的原料。在國際收支上,經常帳雖與資本帳是不同的科目,但是兩者卻往往可以藉由投資或貿易達到平衡;台灣對中國大量投資,中國則以購買設備及原料適度平衡兩者的落差。

同時,因為有中國這位大買家,台灣的上游產業才得以快速成長。中國具有大量的製造條件,如土地、人工充足等,加上台灣的資金及量產技術,建構出強大的製造能力。有了中下游通路,上游產業便有發展的空間。再者,中國以其強大的製造基礎外銷至美國,賺到的美元以經常帳流至中國,中國再以資本帳的方式回流至美國的公債市場,而台灣的經常帳也以這種模式轉至美國公債。

台灣、香港及中國三地的外匯存底合計為八三○○億美元,這筆金額達美國整體負債的二○%。雖然這些錢以各種資產的形式持有,不是全部都買美國公債,但是額度十分嚇人,也具有影響美國利率的能力。

由於來自歐亞的資金源源不絕地流入,所以儘管美國財政及貿易雙赤字龐大,這些年來卻還能維持低利率,及強勢的美元匯率。由於利率低檔,房屋貸款負擔減輕,不少家庭在省下貸款利息後,餘下來的錢便移作其他消費;而衝著低利率買新屋的人,也必須新購大量的家庭用品,形成消費熱絡的景象。

整個資金流程至此便十分清楚:大中華圈的閒置資金投資美國公債,美國政府以低利率、高貨幣供給方式,將資金釋出至民間體系;消費者將錢花在Home Depot、Wal-Mart或Dell等企業產品,錢又進了這些公司的口袋;接著這些公司再下訂單給中國製造商,中國廠商則向台商購買設備及上游原物料。資金便在這個體系中流動,每個階段的參與者各自從中賺取利潤。

這種循環看起來滿良性的,好像可以一直持續下去似的;但是背後仍必須注意:中國市場看來十分龐大,但是再大的市場也有極限。

中國這幾年大舉擴充產能,形成超級成長,成為油價及原物料價格大漲的主要因素。不過原料成本上提,終端產品售價卻因為產業激烈競爭而無法調漲,廠商毛利遭到壓縮。毛利下降,逼使台商更積極湧向中國設廠;為了彌補毛利率下降的損失,廠商也競相擴產,以增加營收,當大家都這麼做時,毛利率就更難看了。

台商或外資投資中國,看中的不外是低廉的製造成本及廣大的市場。就製造成本來看,外界總認為中國十三億人口,勞工不致短缺,所以工資也不會漲得太離譜。不過儘管中國有十三億人,但是真正能用的人仍屬有限;其中有交通、地理的限制,也有教育水平的限制。部分廠商已經注意到,中國的工資已比印度或越南來得高;加上近年的快速成長,土地使用成本也愈來愈高,低成本製造優勢已逐漸流失中。

事實上,因為中國內需市場結構不良,通膨壓力隱隱作祟,所以才有今年四月的二次宏觀調控,但是效果不彰。日前中國人民銀行又宣布九年來第一次升息,調幅逾一碼,除了增加企業的負擔外,也表示對通膨情勢的態度。

如果升息還不能讓通膨降溫,未來人行還將次第升息,甚至在美國的強大壓力下,讓人民幣匯率升值。現在人行在利率匯率的雙率防線撤守一方,等到匯率政策也鬆動,屆時投資在美國公債的中資也將大舉班師回朝。屆時,美國貨供縮減,將影響消費市場的需求;加上美元貶值,中國出口美國的貨品也將減少,中國境內的大量產能立刻成為災難。

中國雖然是全球第七大經濟體,但是外貿占其經濟比重達五一%,顯見內需市場仍有不小的發展空間;一旦打通內需市場任督二脈,進口成長加速,可望有效壓抑通膨情勢,經濟也可以更健康的成長。

十年前,中國的農村人口比重約八○%,現在則降至六○%,都市化的程度相當快;再加上前些年房屋市場私有化政策,買房子的人愈來愈多。

其次,中國的通路發展也很快,儘管現在民眾到超市主要是買食品,未來當平均收入增加後,消費種類將擴及其他產品。

最後,過去中國國內銀行一直忙著避免倒閉,根本沒時間考慮擴大業務,尤其是消費金融業務;一旦美國利率上揚、美元走弱,在美國的中資會轉回國內,除了消費外,個人金融業務的需求也會增加。

中國正逐漸從製造基地轉型為消費市場,台商在中國遇到低價競爭,在國際又面臨韓國大廠的品質品牌壓力,必須擺脫以往純代工路線,發展品牌及通路才有活路。不過作品牌、搞通路,說來容易,執行起來花錢耗時,不是件簡單的事,尤其要改變公司的經營模式,風險相當高。

麥當勞原本也只是一般的餐廳,菜色種類多,侍者得到座位旁為客人一一介紹、點餐;不過業務還不差,開了五、六家連鎖店。後來麥當勞兄弟有了新點子,將菜色簡化成只有漢堡、薯條、可樂,服務生只在櫃台內為客人點餐,消費水準較為低廉。

原本麥當勞的主力客層,是下課後前去消遣打發時間的年輕學生,轉型成速食店後,學生們覺得無趣便不上門了,業績陡降八成。但是堅持一段時日後,家庭式的、趕時間的新客層逐漸培養出來,麥當勞從此便未再改變過經營形態。

儘管我十分不贊成政府干預經濟,也反對制定產業政策,但是看到台灣有這麼多的外匯存底,或許可以設計一個公平客觀透明的運用方式,投資或支持台商成立自有品牌,到國際發展。而台灣最有把握也最了解的市場,應屬中國市場;想辦法讓中國成為台灣的後院市場,應是台灣經濟下一步的努力方向。

延伸閱讀

為何靠股票撈千萬30歲提早退休不可能,65歲擁5千萬卻大有可為?別高估1年能賺的卻低估一生能存的

2022-08-11

月薪3萬的父親也即將退休...34歲餐廳服務生薪水28K的低薪困境:一份薪水我要如何撐起一個家?

2022-08-10

「老公50多歲時被退休了2次」28年家管妻子嘆:我們沒想過離開工作,經濟拮据的寒冬就會來臨

2022-06-29

20歲沒錢不丟臉,40歲後沒錢才辛酸!別用年輕時的精緻,換來中年自助餐前加1顆荷包蛋的猶豫

2022-04-15

中年失業,不敢告訴家人;向朋友求助,卻發現大家也自身難保...45歲像過季商品,半買半送都佔位

2020-06-02