○六年十一月,日股揮別前十個月的疲軟無力,亮麗反彈,迎頭趕上全球股市漲幅。今年四月二日,日本第一季短觀報告出爐,企業獲利成長也展現了一定的實力;專家更指出,在內需消費帶動下,第二季可望是投資人布局日股的絕佳時機。
○六年初,日本還是市場上最熱門標的。海外基金投資人,多會在理財專員「循循善誘」下布局日本。主要目的,就是希望基金績效能延續○五年光環,在景氣確定從谷底翻身之際,大賺一筆。
可惜,美夢來不及成真,投資人就被疲軟的內需數字燙傷。日本消費狀況未如預期走出通縮陰霾,讓期盼大口吃肉的人,只有乾啃骨頭的份。直到○六年十一月下旬,日股亮麗反彈,才迎頭趕上全球股市漲幅。東證一部指數突破暌違已久的一八○○點,創下十六年來新高。這一來一回間,吊盡投資人胃口,大部分人對日本的想法,可說是「既期待、又怕受傷害」。
眼見日本下檔空間有限,現階段投資人最大疑問是,○七年日股表現會不會像○六年一樣,讓人空等一遭?摩根富林明JF絕對日本基金經理人呂靜怡表示,○七年在日本企業獲利提升、資本支出成長,及員工薪資所得調整下,可望脫離去年景氣被壓抑的泥淖中。換句話說,○七年日本行情要來真的了。
第一季短觀報告出爐
呂靜怡進一步解釋,影響日股行情最重要指標在內需消費表現,只要數字爭氣,投資人就可沾光。四月二日,日本第一季短觀報告出爐,內容顯示企業資本支出成長達二.九%,比○六年預估數字漂亮許多,令人驚喜。說明企業獲利成長,仍展現一定實力,不必過度擔心。
既然公司賺錢,人力供需又進入緊縮階段,員工的薪資調幅,或獎金分紅,就很值得期待。摩根富林明日本研究團隊預估,日本企業自四月開始,將有新一輪調薪動作,幅度可能上看三%。一旦消費者手頭寬裕,購買欲望增強,對提振內需消費,就是一大利多。
不僅如此,短觀報告數字中,零售業的企業信心指數,由三月的一三%,增加至六月的二○%;個人服務部分,也由一九%增加至二六%,幅度相當可觀,優於其他產業別。
換句話說,○七年日本民間消費回升機率大增,景氣將呈現溫和向上態勢。日股行情,已在投資人半信半疑中萌芽。
內需類股有想像空間
在類股表現部分,呂靜怡指出,○六年第四季日股反彈,當時因為日圓貶值關係,受惠個股以跟全球景氣連動密切的大型外銷股為主。不過,○七年狀況卻不同,壓抑了一年的內需類股,可望在日本經濟溫和擴張下,有不錯的發揮空間。像是零售、服務、通訊等產業,就是近期加碼重點。
那麼,接下來在散戶對日本信心尚未完全回復前,又該如何操作?呂靜怡建議,投資人最好趁傳統淡季第二季,逢市場重挫、但基本面無虞下,分批進場布局。
因為,日本經濟數字僅是初露曙光,未來還要持續緊盯各項指標,步步為營,才能在穩健中賺取豐厚利潤。舉例來說,七月分日本企業分紅,紅利水準就可當作後市行情的重要觀察指標。一旦超乎市場預期,日股就可進一步表現,投資人可緩慢布局,不必一口氣將資金全部投入,以免承擔過多風險。
另外,日圓走勢也是值得留意的指標。呂靜怡認為,日圓兌美元匯率在一一七日圓至一一八日圓附近,是進場相對好的水位,可以把握。而日本央行對利率的態度,也左右盤勢發展。目前市場多認為,升息趨勢確立,年底前可望再次升息。至於時間及幅度看法不一,不過,若比一般預期時間早,或幅度更大,都代表經濟復甦力道相當強勁。(轉載自《今周刊》特刊《日本新五力》)
█東證一部最完整 日經225具代表/參與日本投資 先看懂日股指數
「日經225指數目前在1萬7000點上下區間盤整。」透過媒體,投資人常可看見這樣的報導。事實上,指數是衡量市場強弱最直接的指標,也是一般判斷行情走勢的重要參考。因此,想要參與日本投資,第一步得先「看懂」日股指數,了解不同指數代表的意義。
在日本,主要證券交易所包括東京證交所(TSE)、大阪證交所(OSE)、名古屋交易所(NSE),及店頭市場JASDAQ。不同的證交所,因涵蓋的公司大小不同,而有多種分類。其中,東京證交所掛牌的企業,代表性十足、且較具規模,是市場觀測日本行情的重要依據。像日經225及東證一部,就是最常使用的兩大指數代表。
進一步比較,日經225指數所涵蓋的公司,多是大型企業。像一般國內耳熟能詳的新力、卡西歐、資生堂、豐田汽車、星辰鐘錶、麒麟啤酒及明治乳業等225家、不分產業性質的大型跨國企業,都是日經225指數組成分子。而近期日本短觀報告顯示,大型製造業企業信心指數下滑,主要受影響的,也是日經225指數。
至於東證一部指數,涵括範圍較廣,不只限於大型企業,還有許多不為國內所知的小公司,相較日經225指數,更能掌握日本股市全貌。不過,一般講到日股行情,習慣以日經225為代表,無法真實反映日本中小型公司情況。在此之下,投資人可將日經225指數除以10,即可大概掌握東證一部指數價位。
例如,日經225指數為1萬7300點,東證一部指數就約1730點左右,投資人可概算得知。除了這兩大日股指數代表外,其他還有小型股指標,包括Jasdaq指數,相當於國內的店頭市場。另外,Mothers指數以草創公司為主,Hercules指數則涵蓋高成長性的小公司。除了參與日本大型股行情外,也提供投資人更多樣化的選擇。