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A股、H股與T股 P.208

A股、H股與T股 P.208

2007-11-29 10:18

不必真的引人民幣入關,只要放出風聲正在考慮這可能
性,那些等著創造年底績效的對沖基金會在三周內把台

股搞到一萬兩千點


加權指數今年以七千八百點開盤,三月初受到大陸股市二二八大屠殺的影響,差點跌破七千三百點。八月反映美國的次貸風波,盤中一度跌破八千點。整個看來,震盪幅度大,但○七年還是個多頭年,只是賺錢難度很高。

不只台股這樣,所有證券市場都在同個遊樂場坐雲霄飛車,相對來說,台北股市還不算心臟病指數最高的。大陸是全球最受矚目的市場,香港則在波動度最高項目奪魁。

大陸跌是中國政府要它跌的,香港大跌根源於政權主人中國與貨幣主權美國。台灣也類似,擁有統治權的領導人自己堵住不讓利多發酵,把總統府變成空軍總司令部,每天發空襲警報攻擊演陸軍負責放利多的行政院。存在主義講人類行為的荒謬,這深奧的哲學居然天天在最現實的股市裡上演,也算台灣奇蹟。

九一年以前,香港人忙著辦移民,拿外國護照成全民運動。本益比不到十倍的股票從羅湖海關排到大嶼山,匯豐銀股價只有個位數。北京與倫敦開會,港股跌;美國檢討中國貿易政策,香港也跌。連鄧小平幾天沒出門曬太陽,都可以是創新低的理由。大家把當年報紙找出來,地名、人名對換一下,都還是生動的報導。
港股八月上演的敗部大復活,燃料是大陸熱錢引起的遐思,導引儀是H股與A股的差價,這兩個因素其實台股也都具備。中國自由行很可怕的,不管是人的旅行或錢的流向都一樣,放到哪,哪兒就毀了,人多、錢多,價格就上去了。

細細翻看中國已經發行的那四檔海外基金,居然大剌剌的都把台灣列入可投資範圍,之所以沒用,並非國安局把關有方,而是香港券商太懶,沒把現有管道清的結果。不必真的引人民幣入關,只要放出風聲正在考慮這可能性,那些等著創造年底績效的對沖基金會在三周內把台股搞到一萬兩千點。

香港與上海的基金經理人選擇台股的理由太明顯了,受同樣的經濟因素影響,A股與H股都已經漲兩倍以上,只剩下T股還在混。A加H的本益比都已經四、五十倍,T股只有十二、三倍,配息率是亞洲最高的,這些基金面估值優勢都跟當年香港一模一樣,沒啥道理放棄。

剩下的問題是:要在轎上等他們抬?還是把股票賣低低的,好招待這些來賓?

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