油價大漲的元凶

谷月涵

名人專欄

599期

2008-06-12 15:01

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大部分政府喜歡把油價大漲的責任歸咎於投機客，因為這個答案比真相讓人更容易接受。

是什麼原因讓油價漲個不停？最常聽到的答案是投機客和避險基金。各國政府指責投機客炒高油價，傷害民生經濟。

儘管「投機客」呼之欲出，卻沒人知道他姓誰名啥，所以也不會有人回應指控，政府自然樂得繼續把油價的問題推給「投機客」們。

不過投機客至少不會是金融市場機制崩盤的元凶，他們頂多是善於判斷行情的傢伙。如果他們真的買了大批原油又未在市場釋出，不論存放在油槽或油輪的庫存，一定會有記錄；但目前看來，全球原油庫存仍低，顯示投機客所購買的原油，已被市場消化了。

根據摩根士丹利估算，全球有一半人口在享受用油補貼優惠，估計全球有四分之一的汽油，是以低於市場行情出售。

全球最便宜的汽油在委內瑞拉，每公升只要五美分；相形之下，中國每公升的七十九美分就貴多了，更別說美國的一·○四和德國的二·三五美元了。

這意味著，原油，甚至所有商品的市場機制並未發生作用。以正常狀況而言，商品價格上漲，需求便會滑落，進而壓低商品價格。

過去二年，歐美用油占ＧＤＰ的比重持續下滑；但在亞洲及許多新興經濟體卻並非如此，因為他們普遍享有用油補貼，多呈現消費領導價格的情形。

當國際油價上漲，拉大和國內固定油價的差距時，政府的補貼成本愈來愈高，部分政府受限於預算，不得不提高油價。印尼政府五月下旬便宣布油價調漲三○％，台灣則漲了一三％，斯里蘭卡漲二四％。

目前馬來西亞是全球用油補貼成本最高的國家，今年估計油價補貼將高達ＧＤＰ的七％；也因為管制油價，馬國是全球三十二個新興經濟體中，通膨率最低的國家。但面對漲個不停的國際油價，馬國政府打算減少部分補貼；而油價補貼占ＧＤＰ二％的印度，也準備跟進，削減補貼。

全球用油需求受衝擊最大的國家應是中國。○八年初，中國開車族的用油成本還和美國差不多，但現在美國汽油價格已上漲三三％，中國仍不動，零售價已比美國便宜四成。

主要是由國營石油公司吸收成本，但大量虧損逼使石油公司減少供油，部分省分甚至鬧油荒。但中國政府仍不太可能立即調升油價，畢竟用油補貼占中國ＧＤＰ不到一％，而且中國預算盈餘豐沛，負債低，還有能力負擔用油補貼。預期至少在食物價格大漲所造成的通膨壓力減緩之前，中國應該不會調漲油價。

在新興市場，尤其是中國，放手讓油價真實反映行情以前，油價和政府赤字都將上升。這就難怪大部分政府喜歡把油價大漲的責任歸咎於投機客，因為這個答案比真相讓人更容易接受。