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柏南克將持續捍衛低利率政策

柏南克將持續捍衛低利率政策

PeterCoy、譯者/徐上恩

國際瞭望

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663期

2009-09-03 14:02

低利率政策幕後的推手——聯準會主席柏南克,成功安定了金融市場和政府相關單位。歐巴馬已提名他連任聯準會主席,現在只等參議院通過。

即使經濟已開始出現復甦跡象,但聯準會仍將短期利率維持在歷史最低的水準,亦即○到○.二五%,這這是百年難得一見的現象。有些評論家認為這樣的超低利率將導致美元危機,或者鼓勵最終必然再度帶來災難的金融套利行為。但是低利率政策幕後的推手——聯準會主席柏南克,卻安定了金融市場和政府相關單位的人心。八月二十五日,美國總統歐巴馬提名柏南克連任聯準會主席,如果提名獲得參議院通過,那麼他將在這個職位上一直待到二○一四年。

 

為什麼儘管柏南克在○二到○四年所倡導的寬鬆貨幣政策讓金融泡沫進一步擴大,並且在數年後破滅,他的低利率政策仍舊能夠得到廣大的支持呢?因為他成功說服大部分經濟學家,債券市場投資人相信,持續低利率不會帶來通膨風險,而且還能夠避免美國經濟進入二次探底的W型衰退。

 

包括通膨鷹派人士——瑞奇蒙地區聯準會分行總裁萊克(Jeffery M. Lacker)在內的聯邦公開市場操作委員會所有成員,都一致投票通過維持低利率的決議。柏南克對政策的掌控權,近日更獲得了歐巴馬的背書和其他央行人士的支持。

 

儘管之前喋喋不休地認為聯準會急迫需要制定「出場策略」,但是根據彭博的數據顯示,貨幣市場交易人士仍舊預期聯邦利率會在明年一到三月之前維持在○.二五%以下的水準,而在夏季前緩步逐漸升高到一%。而持續低利率的政策並沒有衝擊到最痛恨通膨的債券市場。三十年期國庫券的殖利率在上月只出現小幅下跌,抗通膨國庫券的利率走勢則未出現擔憂通膨上升跡象。

 

曾經是英格蘭銀行貨幣政策委員會一員的達茅斯大學(Darmouth College)經濟學家布蘭奇佛爾(David G. Blanchflower)認為,柏南克相信全球金融風暴仍舊危機重重的看法是正確的。「危機要結束,還早得很呢!」布蘭奇佛爾表示。

 

在華爾街,很少人擔心利率需要急速調升。紐約巴克萊資本(Barklay Capital)的研究部主管坎特(Larry Kantor)指出,過剩的產能將會對價格造成長期的壓力。摩根大通銀行的首席經濟學家凱斯曼(Bruce Kasman)也指出,聯準會也不需要靠升息來保護美元,因為經濟衰退已降低了美國的淨借貸需求。

 

在債券市場人士的默認背書,和歐巴馬總統的公開背書之下,柏南克已擁有充分的權力來實施他的低利率政策,直到讓美國經濟回歸正軌為止。

 

柏南克

若參議院點頭同意,柏南克的任期將直到2014年。

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