危機四伏的下半年

謝春滿

編輯室報告

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968期

2015-07-09 11:36

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一六九七年，探險家在澳大利亞發現了黑天鵝，在此之前，生活在歐洲的人們只相信一件事，那就是「所有天鵝都是白色的」，因為當時他們眼睛所見到的天鵝都是白的啊，因此他們根據經驗值來判斷，認為這是真理，但事實並非如此。

黑天鵝事件指的是不可預測的重大事件，它很罕見，一旦出現，就具有很大的影響力。

在我們生活周遭，其實不時會出現所謂的黑天鵝效應，九一一恐怖攻擊事件、○八年的金融海嘯、更久遠以前的鐵達尼沉船事件都是。大家認為不會發生的事，竟然發生，不幸的是，大多數人們傾向於相信不會有黑天鵝事件。

就像日前希臘決定用公投來決定是否接受債權國的撙節計畫，使得六月三十日到期的債務談判破裂。而七月五日舉行的公投，結果竟然是反撙節派大獲全勝，這個結果真的是始料未及，希臘是否會退出歐元區，公投之後到底是走向毀滅或重生，截至目前為止，還沒辦法預料。

希臘破產事件，對全球來說，就是一個黑天鵝事件，大家無法預料的事情卻發生了，而且還造成全球金融市場動盪不安。

除了希臘事件之外，過完平靜的上半年之後，我們發現，全球經濟正處在關鍵的轉折點，最近陸續有諾貝爾經濟學獎得主席勒提出警告，「美國各種資產價格已經偏高，債券市場的確可能出現大規模的修正。」危機經濟大師魯比尼更喊出：「股市即將閃電崩盤。」巴菲特也說：「債券市場過熱。」匯豐首席經濟學家史蒂芬．金更預言：「全球經濟面臨鐵達尼式風險。」全球十一位舉足輕重的大師，不約而同提出警示。

在大師眼中，黑天鵝早已蠢蠢欲動！為平靜無波的湖面投下變數。

的確，自金融海嘯之後，在量化寬鬆貨幣政策之下，全球各種資產價格吹起了大泡泡，歷經七年大多頭後，泡沫何時會破滅？全球經濟到底會走向何方？不論是企業經營或投資者，都不能忽視黑天鵝現蹤。