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本周精選個股 p.136

本周精選個股 p.136

2015-07-23 16:00

群創    挾鴻海垂直整合優勢  本益比上看十七倍

群創挾著鴻海集團的垂直資源整合的優勢,在LCD系統製造商的定位獨特,不僅在監視器領域快速成長,中小尺寸面板領域的實力也驚人,在電子業五窮六絕當中,群創四、五月營收持續創下歷史新高,配合iPhone題材加身,成長動力備受注意。

群創去年營收超過一千億元規模,今年預計成長五成,將達到一千五百億元以上,不過外資以高標準看待,預估全年營收實力將達一千六百億元以上。在出貨量部分,群創去年液晶監視器出貨量已達到一七五○萬台,居全球第二大;今年出貨目標上看二六○○萬台以上,預計年成長率達六成。

其中花旗環球在最新的報告指出,支撐群創成長有三大重要因素,LCD監視器面板市占率正不斷擴張、LCD TV面板市場需求快速成長,委外訂單量也隨之拉升,及來自鴻海強力的資源力挺。在客源、垂直整合與全球業務拓展,都得到最好的支援。

由於群創持續往面板及零組件製造做垂直整合,花旗環球預估今年群創在監視器產品的出貨量將成長四八%,今、明兩年每股盈餘將分別達到四.五元及七.七元,花旗環球以二○○八年的獲利預估,給予群創十七倍的本益比,和其他鴻海家族相當。

群創(3481)
6/11收盤價:110.5元
2007年第一季EPS:0.44元
最近一年來高低點:115元、40元


鴻海     未來兩年成長動能  看5i 產品發威

鴻海目前產品線橫跨準系統、NB連接器、網通產品(寬頻與交換器)、數位相機、手機(蘋果)、消費性產品(蘋果與SONY),還有部分的汽車電子產品,產品橫跨4C,近年在營運規模逐漸擴大後,低成本的量產以及垂直整合能力,配合高效率的全球運籌帷幄,已經成為鴻海獨霸全球的競爭優勢所在。

鴻海目前產品線橫跨準系統、NB連接器、網通產品(寬頻與交換器)、數位相機、手機(蘋果)、消費性產品(蘋果與SONY),還有部分的汽車電子產品,產品橫跨4C,近年在營運規模逐漸擴大後,低成本的量產以及垂直整合能力,配合高效率的全球運籌帷幄,已經成為鴻海獨霸全球的競爭優勢所在。

由於今年的當紅炸子雞iPhone即將在六月開始出貨,且部分消費性產品的出貨也持續成長,加上PC、手機也即將步入旺季,在整個鴻海集團營運都將逐步進入旺季下,近期外資紛紛發表看多鴻海的報告,同時也調高目標價,包括摩根士丹利將目標價調高到二九五元、里昂證券二九○元、花旗環球三○○元、高盛證券三二五元以及麥格理為二九九元。

從每一季的營收、獲利來看,鴻海這幾年的表現確實有目共睹,尤其今年下半年鴻海將是Dell與HP桌上型電腦最大代工廠商,加上來自於蘋果iPhone與iTV訂單可望逐漸放大,隨著各產品的旺季來臨,對營收挹注很大,而未來電子產業最熱門的「5i」產品(Vista/ Wii/Wimax/iPhone/iTV)將成未來兩年的鴻海營收主要成長動能所在。

鴻海(2317) 
6/11收盤價:255.5元 
2007年第一季EPS:3.02元 
最近一年來高低點:260元、176.5元 


可成     供應二代iPhone機殼  可望賺進兩個資本額

可成為專業鎂鋁合金壓鑄廠,主要產品應用範圍包括NB、手機及數位相機等消費性電子,尤其在iPhone題材發酵,下半年也將進入手機傳統旺季下,可成將是鎂合金產品滲透率提升的最大受惠者。

雖然市場一度傳出鴻準是iPhone機殼的惟一供應商,根據了解,第一代iPhone鴻準確實是主要的機殼供應商,不過第二代iPhone,可成出貨的比重將大幅提高,與鴻準並列為主要機殼供應商。

目前不論是NB領域的品牌龍頭HP或Dell、或者是手機產業中的領導品牌Nokia、Motorola,甚至以精良品質、品味設計以及市場嗅覺敏銳而聞名的蘋果,在其產品採用鎂鋁合金機殼上都與可成合作。

今年第一季受到電子產業淡季影響,業績低於預期,不過從下半年開始,因為手機與NB都進入產業旺季,可成營運將逐季成長,目前部分外資分析師預期,可成今年每股獲利至少有十八元以上,而且有實力可以賺進兩個資本額,在iPhone題材錦上添花下,後續值得留意。

可成(2474)
6/11收盤價:306元
2007年第一季EPS:4.23元
最近一年來高低點:399.5元、228.5元


晶技      iPhone石英元件毛利高  獲利緩步增溫

電子產品體積愈來愈小,石英元件也由DIP轉型為SMD,石英元件走向小型化,晶技在小尺寸SMD的比重持續提高,愈小型的石英元件毛利率愈高。另外,新手機多模多頻的趨勢,加上部分手機具備GPS功能後,所需要的石英元件用量增加,以及汽車電子需求的增加,也將增加整體石英元件的需求,石英元件小型化及終端產品的數位化,將帶動晶技營收及毛利率成長。

除了電子產品小型化的趨勢外,由於晶技也是蘋果iPhone的上游元件供應商,在iPhone題材發酵下,晶技的業績也備受關注。從業績面來看,五月開始iPhone已經小量出貨,六月在iPhone的石英元件供貨增加下,營收可望持續走揚,配合iPhone元件的毛利率大幅高於一般客戶的石英元件,因此六月的獲利將有機會進一步走高。

晶技新出爐五月營收為四.三八億元、較去年同期成長一二.八五%,累計前五月營收二十一.四九億元、較去年同期成長一八.八七%;法人初估晶技六月營收大約與五月相當,七月營運漸入佳境,而八月迄年底的十一月,在下游電子的營業旺季推動下,下半年營運可望逐月增溫。

晶技(3042)
6/11收盤價:69.5元
2007年第一季EPS:1.19元
最近一年來高低點:70.4元、33.25元

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