在今天看見明天
熱門: 理財 etf 台股 殖利率 2024總統大選

你的基金恐遭殃?全球機構法人愛股遭中國監管風暴襲擊 重押「反壟斷黑名單」就得小心

你的基金恐遭殃?全球機構法人愛股遭中國監管風暴襲擊 重押「反壟斷黑名單」就得小心

今周刊編輯團隊

國際總經

達志

2021-09-07 10:24

4月13日,中國市場監管總局聯合中央網信辦及稅務總局,召開互聯網平台企業行政指導會,約談34家互聯網公司,要求企業進行整改,符合反壟斷規範。諸如科技巨頭百度、騰訊、阿里巴巴、新浪、網易,及知名中概股京東、美團、拼多多、攜程、嗶哩嗶哩等,都位列反壟斷名單內。

這34家科技公司,目前雖是中國監管風暴重災區,但在過去,受惠新經濟熱潮,普遍成為全球機構法人及投資人的愛股。目前境內外新興市場及亞洲股票型基金,大多持有「反壟斷企業」的股票。以截至六月底的最新月報觀察,前10大持股中持有反壟斷名單股票比率最多的10檔境內基金,持股比重在1成5至2成5之間。其中,摩根投信發行的基金就占了6檔。

 

而境外基金普遍更是重押中國新經濟,持股比率最多的10檔基金中,景順投信的中國基金及大中華基金,前10大持股中,反壟斷企業的比率甚至超過4成。而這10檔基金中,部位最小的GAMStar中華股票基金,持股比率也有近2成5。

 

隨著中國科技公司股價崩跌,這些基金績效自是黯然。重押反壟斷企業的10檔境內基金中,摩根中國亮點基金近半年跌幅超過2成,持股最少的摩根東方內需機會基金,近半年跌幅也有近16%。境外基金由於持股比率更高,傷勢也遠較境內基金大。景順中國基金及富達中國內需消費基金,近半年跌幅甚至超過3成,10檔基金中,損傷最小的歐義銳榮中國股票基金,近半年跌幅也有23.17%。不過,摩根資產管理表示,目前中國主要的互聯網公司,如騰訊、阿里巴巴、美團、京東與拼多多等,股價已自高點回落2至4成以上,對應其未來12個月的獲利,股價可能已反映了大部分的利空。

 

股市悽慘,債市也不平靜。隨著政府去槓桿政策重啟,以負債累累的恆大為中心,地產債超過9成的中國高收債市場,再次掀起滔天駭浪。26檔境內外新興市場或亞洲高收債基金中,截至6月底,前10大持債裡中國地產債比率最多的10檔基金,持債比率在1成至3成區間,且從近3月至近半年的報酬率皆為負數。

 

 

高收債市場因恆大掀浪 有基金卻逆勢加碼地產債

 

中國高收債市場震盪之際,各家基金經理人的操作也大相逕庭。有的人選擇順向減碼,例如德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金,在5月底月報的前10大持債中,還持有12.77%的中國地產債,為地產債持債最多的第9大基金。但到了6月底,該基金的前10大持債中已經沒有中國地產債的身影。

 

不過大部分中國地產債比率較高的基金,在6月底月報的前10大持債中,中國地產債的比率反而逆向上升。例如台新亞澳高收益債券基金及貝萊德亞洲高收益債券基金,雖然將恆大踢出前10大持債,但有揭露的中國地產債持債比率,卻分別從5月底的14.23%及12.31%,雙雙跳升至19%以上。而5月底時重押地產債最多的兩檔基金,統一中國高收益債券基金及永豐中國高收益債券基金,6月底前10大持債的地產債比率也有微幅上升。

 

而6月底月報公布後,境內外基金中,前10大持債裡持有恆大集團及其子公司企業債的基金,也從5月底的5檔基金減至3檔,剩下富達亞洲高收益債券基金、安聯動力亞洲高收益債券基金及瑞銀(盧森堡)亞洲高收益債券基金。

 

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良於7月中時表示,他雖認為恆大基本面正在改善,但也坦承,「基於防禦性策略,近日已將恆大投資比率減碼1%。」瑞銀亞洲高收益債券基金經理人周佑侖則表示,「在投資策略上,目前已改為減碼評等。」

 

 

經理人:防禦性策略減碼為宜 恆大拚減債備受關注

 

剩下幾家持有恆大債券的業者,雖礙於內規無法評論,但資產管理界其他法人表達了還在觀望的立場。有業者表示表示,由於恆大債務遠大於其他地產商,在地產業的擴張又極度依賴非金融的融資渠道,業務又涉及包含汽車、醫療保健、消費等領域而廣為人知,不知不覺中放大了負面消息的影響。「雖然還不能說整起事件已經落幕,但最糟的情況也許已經反映在當前市價中。」

 

然而8月17日傳來消息,恆大集團董事長許家印忽然卸任,改由恆大物業執行董事趙長龍接任。由於恆大正在風雨飄搖之際,經營者變更立刻撩撥市場敏感神經,當天「恆大系」個股全面重挫,恆大公司債的殖利率則快速飆升。近年恆大雖幾度闖過債務危機,但這次能否再次轉危為安,看來不但仍待觀察,而且機率似乎也正在縮小中。

 

更多精彩內容請看《今周刊APP

延伸閱讀

趙薇恐被判死刑?政治選錯邊、抱錯大腿 「幫政敵洗錢」惹火習近平

2021-09-03

習近平一句「製造業不能丟」,騰訊摔掉7個鴻海市值,為何卻讓台灣半導體業者背脊發涼?

2021-08-18

從阿里巴巴到滴滴出行都慘遭整頓…習近平出手讓1.2兆美元市值蒸發,原因竟與中國年輕人「躺平」有關?

2021-08-10

剛出社會時,財富自由像個白日夢...在銀行打滾他靠3投資財富自由:許多人不關心如何安排工作賺來的錢

2024-01-18

為追求財富自由投資,卻又因破產負債而上班...我在夜市擺攤賣飲水機還債領悟:3次破產都敗在這件事

2023-10-25