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鮑爾一席話讓股市嗨翻!為何市場仍擔心停滯性通膨重演?這3大因素是關鍵

鮑爾一席話讓股市嗨翻!為何市場仍擔心停滯性通膨重演?這3大因素是關鍵

林信男

國際總經

Getty

2022-05-05 11:34

美國聯準會(Fed)於台灣時間今(5)日凌晨,宣布升息2碼,將聯邦資金利率目標區間調高到0.75%至1.0%,符合市場預期。Fed主席鮑爾並暗示,未考慮一口氣升息3碼,讓市場鬆了口氣,除周三美股3大指數收高外,今天台股也應聲走揚。

Fed在5月利率決議中,拍板升息2碼,是2000年5月以來,最大的升息幅度。鮑爾強調,對抗居高不下的通膨,是Fed的首要工作,「我們會致力於使物價恢復穩定」,至於市場高度關注的升息3碼,則「不是委員會積極考慮之事」。

 

至於將在6月展開的資產負債表規模縮減,Fed也計畫採取漸進措施,自6月起,每月縮表最多475億美元,3個月後,再把每月縮表上限,提高至950億美元。

 

▲Fed拍板升息2碼,將聯邦資金利率目標區間調高到0.75%至1.0%。(資料來源:Investing.com、《今周刊》製圖)

 

Fed「鷹中帶鴿」 讓金融市場獲得安撫

 

對於Fed本次利率決議,台灣經濟研究院研究六所所長吳孟道表示,雖然面對資金緊縮,市場難免抱持負面想法,但Fed這回可謂「鷹中帶鴿」,用3個月時間,當作縮表的「試行期」,9月才會擴大規模,「當然,Fed不會說出來,不過,他們似乎很在意美股表現,擔心手段太強硬,恐讓資金落荒而逃。」

 

即使金融市場獲得安撫,但想對抗這波通膨,絕非易事。吳孟道分析,升息、縮表,都是從需求面,對通膨進行抑制;然而,俄烏戰爭、中國封城這2個導致通膨率攀升的供給面因素,都不是Fed能夠控制的。

 

吳孟道強調,上述說法並不代表升息、縮表對抑制通膨無效,但升息升過頭,也可能導致經濟衰退,Fed肯定不樂見此事,「所以,Fed現在是有點騎虎難下,因為外部因素(俄烏戰爭、中國封城),才是造成這波通膨最主要的原因。」

 

▲周三美股收高,帶動周四台股走揚,至截稿前,加權指數仍維持漲勢。(圖:翻攝自Google Finance)

 

除了俄烏戰爭、中國封城 投資人還得留意新興市場資金外流

 

市場擔憂,在俄烏戰爭、中國封城等因素,加劇通膨壓力、衝擊全球經濟成長的情況下,恐使1970年代的停滯性通膨戲碼,再度上演。吳孟道直言,「不排除這個可能性」,畢竟美國首季經濟已陷入負成長(-1.4%),萬一第2季又出現負成長,「連2季負成長,就是經濟衰退,加上當前通膨高漲,就成了停滯性通膨。」

 

國際貨幣基金(IMF)於4月發布的「世界經濟展望」(World Economic Outlook)報告中,將2022全年全球經濟成長預測值,下修至3.6%,包括美國、歐元區、中國等主要經濟體的經濟成長預測,也都被下修。

 

吳孟道指出,當前全球經濟,除了面臨俄烏戰爭、中國封城2大風險外,新興市場資金外流,也是另一個必須留意的下行風險,受美國啟動升息循環、美元升值影響,資金已開始「跑回美國」。

 

以中國為例,根據國際金融協會(IIF)統計,光是今年3月,中國就流失了175億美元外資,規模可謂史無前例。

 

至於台灣央行會不會在6月的理監事會中,決議跟進升息?吳孟道研判,須視4、5月消費者物價指數(CPI)變化而定,若CPI維持在高檔,不排除有升息1碼的可能;若增幅有所趨緩,亦有機會升息,但幅度或許僅半碼。

 

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